转眼之间，金九已月近过半，第一周的钢材市场行情不负所望，呈现量价齐涨的喜人景象，但本周以来，“禁止环保一刀切”及“2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右”等环保利空面来袭，主管部门对于污染浓度的下调无疑为近期高钢价带来利空影响，虽然，有关部门对此信息进行辟谣，但环保政策的松动迹象已经呈现。今年金九时节，钢价下行的魔咒是否仍面临难打破困局，笔者将进行简单分析。

一、 连续五年下行走低 震荡下跌行情或将继续

表一：近五年Myspic普钢绝对价格指数对比

上表为近五年来金九月普钢绝对价格指数的对比，由上图看出，近五年来九月份普钢绝对价格指数都有不同程度下跌，其中尤以2014年跌幅最大，较月初跌169.75元/吨，跌幅约5.1%，其中长材指数跌178.48，跌幅约5.74%。因此，由近几年历史数据看出，“金九”并未如预期展现出价格上涨行情，反而呈现跌势，而目前市场价格呈年内高位、需求偏弱局面未有明显改观、商户恐高情绪弄的影响下，预计今年市场金九行情或与往年呈相似之处。

二、 钢厂生产开工率偏高 低需求下市场压力仍存

图二：2018年全国钢厂生产及厂内库存量对比

由上图看出，目前全国钢厂高炉产能利用率及开工率仍处于偏高水平，目前高炉产能利用率及开工率约77.21%及67.54%。另外，从当前全国钢厂厂内库存量来看，自八月初开始，钢厂厂内库存开始不断增加，目前全国钢厂厂内库存水平已经达到188万吨。虽然目前钢厂厂内库存水平较去年偏低，但受资金政策偏紧及环保政策影响下，今年终端需求降幅明显，因此，目前高开工率及高库存仍为市场带来压力。

三、 成交量略有好转 但涨幅低于预期

图三：全国237家主流贸易商建筑钢材成交量（日）

由上图看出，进入九月份后，全国主流贸易商建筑钢材成交量有明显增加，但增幅低于预期。据统计，7月份全国主流贸易商建筑钢材成交量约184299吨，而8月份全国主流贸易商建筑钢材成交量175803.69吨。而进入九月份以来，日成交量数值达到200000吨左右，较7-8月份有小幅增加，但增幅低于预期。主要是一方面，经历过七八月份的高温天气影响，九月份为下半年项目集中开工期，而且下半年资金面偏紧的局面有明显改观，需求面有一定好转；但另一方面，作为传统需求淡季， 7-8月份建材价格却逐步走高，因此全国建材成交量仍呈现稳步增长局面，难以排除提前透支“金九银十”旺季需求的可能。

综合来看，在环保利空影响下期货市场震荡走弱、供给压力仍存、终端需求偏弱以及市场对当前价格存在恐高情绪的综合作用下，预计短期内价格仍有一定的下行调整空间。