有着“债券之王”之称的格罗斯最近遇到了大麻烦，他管理的债券基金资产净值从去年的22亿美元跌至11.5亿美元，上半年，这只基金与大宗商品、货币、股票和利率相关的期货交易损失总计2.12亿美元。单看利率期货，格罗斯就蒙受了近1.53亿美元的亏损。截至9月11日，格罗斯管理的这只基金亏损5.6%，为同类型基金中表现最差的一只。一份申报文件显示，从1月到6月，格罗斯将其期货敞口的平均水平提高了12倍，损失随之扩大。有分析称，这一操作是亏损的根本原因。

糟糕的2018

事实上，2018年，格罗斯一直过得很糟糕。

今年2月5日，美股遭遇“黑色星期一”，格罗斯管理的基金创一年来最大跌幅，年内表现转为亏损。

5月29日，骏利无约束债券基金的资产净值下跌超3%，创出了大型债券基金今年的单日跌幅纪录。

7月，格罗斯曾直言骏利已经减少了对息差收窄的押注。不过，最新文件显示，格罗斯没有放弃这一策略，而是利用期货进行了双倍押注，结果越跌越惨。

截至8月底，格罗斯管理的这只债券基金已连续5个月失血，仅6月和7月的赎回规模就高达2.32亿美元。截至当时，该基金年内的赎回规模约9.68亿美元，缩水幅度高达44%。

截至9月11日，格罗斯管理的这只基金亏损5.6%，为同类型基金中表现最差的一只。

格罗斯糟糕的业绩表现已经引起了他老板的不满。骏利资产管理集团首席执行官Richard Weil曾在接受CNBC采访时公开表示，格罗斯“错了，错得很厉害”。Richard Weil表示，格罗斯承认他做了一些很糟糕的赌注。“他相信仍然存在通胀不会失控的基本假设。”

做空德国国债、做多美国国债

据了解，格罗斯今年重点押注了意大利与德国国债息差会收窄，没想到方向完全反了。当天，由于意大利的政府组阁困境引爆的连锁反应，评估持有意大利国债是否具有风险的关键指标―意大利/德国10年期国债收益率差一度扩大至逾300个基点。“我的策略一直是做空德国国债、做多美国国债，”格罗斯在接受彭博采访时表示，“糟糕的一天和糟糕的交易就是这么来的。”

格罗斯的辉煌史

他，是全球最大一档债券基金（PIMCO总报酬基金）的操盘手。

他，掌管的资金达八千一百亿美元，是股神巴菲特的四倍。

他，曾是全球最大的债券经纪公司太平洋投资管理公司投资长，又被誉为债券天王（the Bond King）。

他，更是唯一摘下三次晨星（全球基金评鉴龙头）最佳固定收益基金经理人的人，三十年绩效打败大盘。

数据显示，“总回报基金”自1990年至2014年录得380%的累计回报，跑赢绝大部分对手，为格罗斯债市封王奠定基础。如图，PIMCO总回报基金在其执掌是业绩是一条几乎稳定上升的斜线，代表不论市场如何波动，它总能带来可观的回报。

虽然格罗斯在国内名气不及巴菲特，但实力绝对不输巴菲特：他打造了世界上最大的基金公司PIMCO，开启主动式债券交易风格，改写了债券市场的历史。是业内出了名的擅长预判，写的投资展望也是巴菲特每月的必看。

跌下神坛？

2014年，格罗斯被迫离开了PIMCO。他被指控为一个虐待狂老板，并且对这个庞大的业务体系进行了错误管理。事实上，格罗斯擅长的债券投资收益率日渐下降，也是他离开的关键原因。尽管PIMCO在格罗斯的带领下，确实曾登上最高峰，但在他离职前，该基金就已经表现黯淡，连续18个月出现资金净流出。当时，接近70岁、身家超过20亿美元的格罗斯原本被认为可能会选择退休。然而，他选择了复仇，加入了PIMCO的一个主要竞争对手―骏利资本（Janus Capital），发出“还准备再干40年”的宣言，继续从事债券基金管理，然而，他在新公司管理的资产规模仅有20亿美元，不及他在PIMCO时持有的资产的1％，其中7亿美元还是他的私人资金。三年以来，格罗斯在骏利资本旗下的基金年均回报率仅为1.94％，今年还遭遇了亏损。自从加入新东家以来，格罗斯一直在努力吸引新的投资者，却鲜有人问津。

如今，离开PIMCO公司而向前东家发起复仇计划的格罗斯的巅峰状态似乎已经不再，或许他真的老了！

七禾网 翁建平编辑整理

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