9月17日，深证成指跌破8000点，创出2014年10月以来新低。

而如果未来半个月A股持续弱势，深成指将迎来“季线四连阴”。历史上，深成指季线出现过四轮“四次以上季度连阴”，最长记录是季线5连阴。“往往市场大底就出现在最后一根阴线中”，广发证券分析师戴康对南都记者表示。

戴康称，当前指数日均跌幅、下跌公司占比、日均成交与换手等指标未达历史可比阶段的数值，但已经呈现出与2005、2008、2012年大底前趋同的交易特征。

近期，白马股股价开始下滑。“政策底”到“市场底”的传导存在时滞，A股需要等待两个相辅相成的时机成熟，第一个时机等待市场“强势股补跌”的自然出清。

A

106股股价翻倍

昨日，深证成指创出2014年10月以来的新低。剔除2014年10月以后上市的534只个股，用前复权(现金分红)统计方式，深股有510股4年间录得正收益，占剔除后深市公司1585家的32.17%，成功穿越牛熊市。而同时106股录得翻倍的涨幅，占比6.68%。

事实上，2014年至今这一轮牛熊周期里，2011年上市的鸿特科技成为深市的最牛股。鸿特科技从2014年10月至今，涨幅达到657.07%。鸿特科技这家被认为是团贷网“壳”公司的上市公司，今年6月后也出现一波下跌。今年中报，该公司营收与利润均录得大幅盈利。报告期内，公司实现营业收入20.88亿元 ，同比增长133.86%；归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长732.40%。同时，该公司高管也在近期出现增持股份。

信维通信、沙钢股份、小天鹅A涨幅也超过4倍。苏泊尔、美年健康、赣锋锂业、中际旭创、任东控股、三钢闽光、美的集团、五粮液、格力电器、伟新新材涨幅均超过3倍。

上述的翻倍股中，类似小天鹅A、苏泊尔、美的集团、格力电器均是机构推崇的白马股。

以涨幅翻倍106家上市公司来看，平均总股本为18.85亿股。总股份最大分别为万科A总股本110 。39亿股，海康威视92 。27亿股，股本最小为紫天科技只有1.46亿股。

上述106家上市公司，医药行业占比最多，达到12家。此外，食品饮料行业有6家，家电有8家，计算机7家，基础化工10家。

事实上，这一轮如果按行业来看，白酒、家电、食品、医药等行业涨幅居前，特别是受经济周期影响较小的消费和医药板块也是这几年机构重点配置的板块。南都记者今年上半年偏股型激进业绩前10名的仓位观察发现，不少基金重仓持有美年健康、五粮液、美的集团、格力电器等等。

不少机构也认可，震荡市吃药喝酒最有前途，毕竟消费板块是必不可少的。

B

白马补跌已近尾声

值得关注的是，今年7月以来，不少白马股出现一波杀跌。比如小天鹅A从6月11日至9月7日，累计下跌了34 。5%。美的电器自6月13日至今股价累计下跌29 。53%。在其他个股相当部分被“腰斩”后，类似美的、格力等白马股也出现补跌的迹象。“白马股能否止跌企稳，成为市场能否触底反弹的重要条件。”券商分析师耿帅军对南都记者表示。

“白酒、家电等龙头下跌速率和动能已经有所平缓。目前依然是情绪抛压，已经具备配置价值。”耿帅军称，“白马股已经进入补跌过程的尾声。”

“2002年以来消费白马股的三轮相对收益行情，在初期消费白马股基本面向好是行情的动因，在中后期机构持仓逐步集中促使行情更持久。”海通证券分析师荀玉根对南都记者表示。

“最近两周食品饮料、家电确实已不再是市场的领跌板块。”一位券商分析师对南都记者表示，从6月与9月代表交易日期公募基金净值表现推测，9月基金净值的散点已偏离消费涨幅、更加靠近成长风格。可见公募基金对消费股的仓位调整基本接近尾声，对消费板块的配置依赖度明显下降，本轮消费强势股补跌已基本出清。

相比于A股公募基金仍然偏向防御，三季度外资机构投资者配置更加积极。外资呈现净买入态势，以6月末的持股股数为基准，三季度外资持股增幅最大的行业集中钢铁、机械、化工、建筑等周期股，以及地产、银行等大金融板块，而对于家电、食品饮料、医药等消费股也未见明显减仓。

一位资深的私募投资经理对南都记者表示，自2015年6月以来，A股市场个股跌幅中位数已经超过70%，这是较为明显的底部信号。他坦言，愿意承担一些短期波动，因为一些个股已经具备非常好的“性价比”。

广东一家小型私募总经理对南都记者表示，目前，我们已经发现有一些优质的个股，或者有一些已经极度超跌到位的个股，在最近的一个月走势里，它们已经开始拒绝杀跌了，同时转为横盘震荡开始筑底。在上周我们也开始发现一些极度超跌到位的个股，开始出现底部放量反弹，这说明有机构开始入场捡“筹码”建仓了。

长信基金权益投资部总监叶松判断，市场处于底部区域，“磨底”过程会较长，今年下半年乃至明年上半年，应该是耐心收集优质公司筹码的阶段。