去年冬天，“气荒”阴云一度覆盖全国多地，液化天然气（LNG）价格暴涨，部分地区紧急采取居民天然气限购、停用限用工业用途的天然气等措施，直至春节过后采暖季临近尾声时，紧张态势才得以缓和。

今年国内天然气的供需情况引起多方关注，部分地区LNG价格已提前涨价，A股受益板块先涨为敬。

天然气未入冬先涨价

近日，北京、河北、湖南等多地相继调整了天然气价格，居民用气价格均出现了不同程度地上涨。

具体来看，今年7月10日起，北京市居民用管道天然气销售价格上调0.35元/立方米。调整后，居民用气价格具体为：第一档为每立方米2.63元，第二档为2.85元，第三档为4.25元。重庆自8月15日起，主城区居民用天然气销售价格顺价上调0.26元/立方米。

9月1日起，湖南常德市正式上调居民生活用气价格，市城区第一档气价上调0.2元/立方米，第二档气价上调0.23元/立方米，第三档气价上调0.29/立方米。同时，下调市城区非居民气价0.02元/立方米，由3.22元/立方米调整为3.2元/立方米。

廊坊周边城市沧州市、保定市、张家口市8月底前已召开了听证会，调价方案分别是：沧州市上调0.23元/立方米、保定市上调0.28元/立方米、张家口市上调0.35元/立方米、廊坊市上调方案为0.23元/立方米。目前，沧州、保定、廊坊天然气价格及调价方案已报政府审批；唐山天然气调整价格还在测算中。

此外，沈阳市召开理顺民用天然气价格及建立天然气价格联动机制听证会。居民生活用气和供暖用气由现行2.95元/立方米调整为3.16元/立方米；煤改气项目3.20元/立方米、非居民用气3.48元/立方米价格不变。调价从今年9月1日起的用气量开始执行。

9月13日，峨眉山市燃气有限责任公司调整天然气销售价格，2018年8月商业用气销售价格由现行2.78元/每立方米，上调为4.00元/每立方米。

佛燃股份在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，预计今年秋冬季的天然气需求较大，广东省可能会出现一定程度资源紧张，天然气采购价格预计会有一定幅度的上涨。对此公司将工作前置，通过制定科学灵活的气源调度方案，积极与中石油、中海油、广东大鹏沟通协商，增加供应量，把限供、减供的影响降至最低，同时公司将发挥LNG储配站的功能，加大国际LNG采购，力保满足用户用气需求。

今年前8月供需增速超去年同期

天然气消费存在淡旺季，淡季一般不存在供需缺口，缺口只在每年11月至次年3月（采暖季）的用气高峰中出现。国内天然气需求爆发，供给增速赶不上需求增速从而出现供需缺口，这是2017年冬季全国大范围出现严重“气荒”的根本原因。

进入2018年，全国天然气月度消费量与供给同比增速均超过去年同期。

供给方面，我国天然气供给主要来自三方面：国产天然气、进口管道天然气和进口液态天然气。

国家统计局数据显示，今年1-8月份，天然气产量1040亿立方米，同比增长5.9%，低于去年同期增速的9.2%；进口天然气5718万吨（1吨≈1380立方米），同比增长34.8%，去年同期增速为25.5%。

总体来看，今年前8个月天然气供给对进口的依赖度更高，总供给增速超过去年同期。

而需求方面，以今年天然气淡季的使用量数据推测，2018年冬季的天然气需求量增速或将超过去年。Wind中国宏观数据库显示，今年3-7月份，国内天然气使用量月均同比增速为22.8%，而去年同期为20.7%。

值得注意的是，在今年4、5月份的天然气淡季中，月消费量摸高至去年初冬时的水平，走出“淡季不淡”的行情。

数据来源：Wind中国宏观数据库

业内预计，今年国内天然气需求增长将超过15%，而国产天然气及进口管道气供应增速低于10%，或产生100亿立方米以上的供需缺口。

供需短缺将延续

多家券商研究报告一致指出，今年全国天然气供需仍存在缺口。但对于缺口规模会否超过去年、会否再现去年的全国性“气荒”现象的预判，分析师们的测算结果并不一致。

太平洋证券研报的测算结果显示，今年天然气供需形势依然严峻，预计采暖季期间，国内天然气供给量约1285亿立方米，供需缺口或将继续拉大，在去年113亿立方米缺口的基础上再加22亿，达135亿立方米。

摩根士丹利研报指出，中国今年冬季可能再次出现天然气供应短缺的情况，但短缺规模可能远低于去年，原因是今年供应商有更多存储设备投入使用，且液化天然气接收站的建设也已加快。

中泰证券表示，预计2018年全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更为紧张。未来几年我国天然气需求量将继续保持持续快速增长，需求量的快速增长，需要天然气供给保障。

对于我国加快LNG接收站建设的说法，太平洋证券分析师在研报中也持相同观点。据其测算，截至2017年底，中国LNG接收站总接卸周转能力达到5690万吨/年，而今年新增了中石化天津站（300万吨）、新奥舟山站（300万吨）以及中海油深圳迭福站（400万吨）三个站，目前总周转能力约为6690万吨/年，约合930亿立方米/年。

如果超负荷运转，预计今年将可在采暖季期间提供352.5亿立方米LNG进口，相比去年同期增长18%，远低于去年的51.9%增速。

有分析指出，我国富煤缺油少气，天然气主要依赖进口，未来供气不足可能会成为常态，大部分地区电比较充沛，但气却不够，所以“煤改气”客观上加剧了气源供应紧张，往年“缺气”与“气贵”的现象，可能会进一步加剧。

中信建投研报指出，天然气需求端方面，预计2020年全国消费量将达3800亿立方米，2018-2020年复合增速在16.7%左右，增速有望进一步走高。供给端方面，即使2018-2020年国产气产量年复合增速为11%左右，2020年国产气产量达到2000亿立方米，也只占消费量的一半左右而已，因此对外依赖度将会进一步提高。

但受天气、国际政治等复杂因素影响，进口天然气具有不确定性。太平洋证券分析师表示，在测算中“对管道气进口假设了很高的执行标准，万一未能达到，将产生更大的供需缺口”。

新政出台多举措促进天然气增产

天然气供需紧张、进口依赖性强，改善产业链结构、多举措促进国内天然气增产迫在眉睫。日前，国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，为保障今冬明春天然气安全稳定供应注入一剂“强心剂”。

《意见》指出，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。按此计算，预计我国天然气总产量在2018-2020年间的复合增长为10.7%。

为了达到目标，《意见》强调，要加强产供储销体系建设，促进天然气供需动态平衡：一是加大国内勘探开发力度，二是健全天然气多元化海外供应体系，三是构建多层次储备体系，四是强化天然气基础设施建设与互联互通。

分析指出，加大国内勘探开发力度、延续非常规天然气（例如页岩气）补贴等措施，将使上游相关企业充分受益。另外，因为进口天然气也是保障供应的重要措施，因此天然气进口贸易产业链迎来机遇。

此外，LNG接收站仍为重要发展方向。《意见》表示：“加快天然气管道、LNG 接收站等项目建设，集中开展管道互联互通重大工程，加快推动纳入环渤海地区LNG储运体系实施方案的各项目落地实施”。还提出：“研究根据LNG接收站实际接收量实行增值税按比例返还的政策”。

A股天然气板块走强

昨日，在大盘羸弱的情况下，天然气板块逆势走强，数据显示，昨日燃气指数以3.58%的涨幅高居67个主题行业中的首位。其中，南京公用、长春燃气、金鸿控股、升达林业直击涨停，盘后数据显示，游资大举买入南京公用、金鸿控股和升达林业。另外。新天然气、深圳燃气、贵州燃气、重庆燃气集体拉升。

9月至今，申万燃气板块的22只个股中，有20只出现不同程度的上涨，其中升达林业、长春燃气、贵州燃气三只个股累计上涨均超过30%。

纵观A股，天然气板块今年牛股频出。以前期的大牛股贵州燃气为例，上市至今累计涨幅接近300%，今年以来呈震荡走势，累计涨幅达到48.21%。另外，在政策利好的刺激下，金鸿控股也走出了7天6板的走势。一位香港私募告诉e公司记者，天然气价格波动较大，想象空间大，加之政策推动的因素，因此天然气板块牛股频出。

对于近期天然气板块的强势表现，分析人士指出，冬季是能源消费旺季，因为将进入到北方天然气供暖周期，天然气供应趋紧，如此就带动了“气荒”的预期，2017年时尤为明显，在当时也带动了整个天然气板块的活跃。另外，天然气作为清洁能源，符合现阶段环保工作的需要，另外，“煤改气”在2018有希望继续推进。

但事实上，近期天然气板块的逆势走强与政策利好密不可分。近期国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》中指出，各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入，确保完成国家规划部署的各项目标任务，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。储气库方面，供气企业到2020年形成不低于其年合同销售量10%的储气能力。

中信证券指出，国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，主要利好供气企业和LNG接收站，未来随着天然气价格政策落地和推进，天然气投资加速有望进一步。