2010年1月8日，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。三载曲折，一朝临盆，中国股市即将迎来改变市场运行逻辑的重要力量。积蓄已久，期货行业高管如何看待股指期货的推出？期货行业将面临什么样的发展机遇？

　　为此，和讯网将推出大型活动——中国股指期货“坐而论道”。利用自身在北京、上海、深圳的演播室，开展线上与线下活动。以下为和讯网对广发期货总经理肖成的专访：

　　【主持人（莫莉）】有一些投资者他也会这样认为，就是股指期货推出之后，可能会带动我们目前的期货市场，可能是交易量10倍，或者是上百倍的增长。因为以往我们可能做的更多的是商品期货，金融期货出来之后，可能参与的人更多了，您认为这样的假设会是正确的吗？

　　【肖成】这种我觉得应该这样看，毕竟我们现在股指期货，它也算咱们市场上的一个新生事物了。所以到你刚才说的，整个参与的量就是10倍、百倍于现在的量的话，我觉得是有个过程的，这种过程，一个是取决于投资者的成熟程度，这种投资程度，最主要的标志就是他对于期货的风险有一个完全的了解，这就是我刚才举的例子说明的，那还仅仅是一个方面。那么在这些投资者都熟悉的情况下，都参与，并且用了这工具的话，确实交易量会放大。放大的主要是来自于什么呢？就是它可以双向运作。那么双向运作它就带来了多空都可以做的话，那当然就带来了量的增加。但是，我要强调的就是这个是需要有个过程的。

　　【主持人（莫莉）】那这个过程大约有多长时间？

　　【肖成】这个最主要取决于：

　　一是取决于这个期货市场股指期货推出后，投资者的熟悉程度。换句话说，就是理解风险程度的多少；

　　二是取决于国家相关部门的一些政策，以及政策推出的步骤。

　　【主持人（莫莉）】您也是作为广发期货的总经理，对于期货公司来说，它的盈利也是比较重要的一个方面，那股指期货推出之后，会不会提升期货市场整体的收益率，还有期货公司的盈利能力？

　　【肖成】当然从长期来讲，肯定是的了。因为毕竟投资者参与到这个市场之后，直接对于期货公司的好处，就是刚才说了，确实带来手续费的增加，相应也就带来盈利水平的提高，这是毫无异议的。

　　但是作为广发期货，我们的定位就是，在初期我们更多还是要做好投资者的培训工作，就像刚才说了，毕竟投资者是我们的衣食父母，只有投资者熟悉了这个规则，参与到这里面来，我们才能获利。所以我们的定位，在初期我们还是以商品期货的获利为我们的基础，随着后面的发展，综合培训之后来获得这部分的盈利。

　　【主持人（莫莉）】期货公司它的盈利以往都是依靠手续费，股指期货推出之后，会不会有新的盈利点？

　　【肖成】这就涉及到期货公司的业务范围了，从目前来看，期货公司它不同于证券公司，现在所有的期货公司只有一个业务范围，那就是代理收入。我们相信，随着将来市场进一步的发展，可能会有些其他创新业务推出。比如说，市场里面可能会推出投资咨询业务，一些咨询的收入；或者推出特定客户的资产管理业务，那么就有管理资产的业务；另外随后还可以开展一些境外期货，获得这些收入。但是从目前来看，期货公司的业务范围，在初期还是只能来自于代理收入。

　　【主持人（莫莉）】股指期货有人也认为是机构之间的博弈，因为期货公司非常多，但是有人可能是全面结算会员，有人可能只是交易会员，大家所处的身份不一样，那会不会造成期货公司之间，因为大家的身份不一样，然后引起博弈？

　　【肖成】这里面是两个部分的概念，你提到期货市场是一种机构的博弈？我部分的赞同，但是以后随着日常再往下发展的话，机构投资者，换句话说，资本市场，或者金融市场里面的其他投资者将是主要的参与者，从这个角度来讲的话，期货为他提供一个对冲风险工具，那应该是机构之间主要运用的这个方面来讲的。

　　至于你刚才说的，期货公司由于他给出的刚刚你说的结算，有些是全面结算，有些是交易结算，有些是代理结算，这个只是现金的结算的分级制带来的某些公司某一种条件不满足，他没有这样的业务范围，这个不是一个主要的我们这个市场机构之间的博弈考虑。比如说有些公司获得了全面结算，他可能在业务上稍微多一点，但是这个只是带来什么呢？再随着市场发展，我个人认为将来的期货公司竞争，一个是产生分化，这种分化它是一个好事，它的好事就在于一个是有些股东特点决定了公司的将来发展方向，他可能就以某种业务作为他的主要特点。举个例子来说，比如说将来以券商控股的这些期货公司，可能将来随着后面的业务发展，可能金融期货就成为他的业务的收入主要来源。而一些实体背景的一些期货公司，那他将来就以商品期货的某一个业务作为主要来源。还有一些小的期货公司，他可以做一些其他的代理业务。这种我觉得会形成一个多层次市场的格局。

　　【主持人（莫莉）】我们还是要回到客户来说，您刚才也说客户是期货公司的衣食父母。目前来说，股指期货它的开户情况并不是特别的踊跃，甚至可以说是有点清淡，您是怎么看待？因为我看《证券日报》，今天我们和讯的股指期货头条也是：“证监所认为开户启动之初没有出现火爆反而健康”，您是怎么看的？

　　【肖成】对，我个人认为是好事。为什么呢？可以从这几个方面来证明：

　　第一，我们还是觉得监管部门要求期货推出来是高起点、稳起步，从这个角度讲，我觉得刚开始的市场开户不这么踊跃的话，应该说还是吻合这样的一个市场发展的渐进性规则的。

　　第二，我们要明确一点，股指期货它不是一个投资的工具，它是一个管理风险的工具（对冲工具），你不要把它当成就像证券一样的，我是拿着这个，我马上就是要获利的，不是的。你把它首要是作为你做其他的，比如资本，或者其他市场的时候，你是用来管理风险的，那么这里面就有一个，认识这种工具是有个过程的，所以这也是投资者刚开始不踊跃，我觉得更多投资者都还在去了解、熟悉和学习。

　　第三，本身也确实对一般投资者设定了一定的条件。

　　【主持人（莫莉）】我看保证金要求很高。

　　【肖成】除了这个还有一般条件，就是我们称为“四有”条件，也就是：有资金实力、有知识、有经验、有诚信记录。这些肯定投资者他也在不断的去判定自己的，所以刚开始市场的清淡，我觉得不是坏事。

　　可能投资者会问，那我开这个股指期货到底起什么作用呢？我个人认为，本身它的功能发挥是有个过程的，你不要想它一开始出来马上就达到效果，但是我们相信股指期货将来推出来，随着时间推移，它的作用会越来越明显。换句话说，以后参与的投资者会越来越多的。