沪深两市昨日迎来强势反弹，午后大基建板块全面爆发，上证指数收涨1.82%，创业板指数上涨2.04%。个股普涨，两市仅养殖板块收绿，水泥、钢铁、建材、交运等基建板块领涨。三大指数均大幅上涨，上证50指数2.45%领涨，中证500指数涨幅最低也在1.76%。期指基差走势分化，IF各合约弱于现货，IH各合约强于现货指数，IC主力合约目前仍处小幅贴水状态。期权方面，标的资产50ETF上涨2.49%收于2.513，平值隐含波动率回落明显。

期权成交量大幅攀升。当日全市场合计成交202.03万张，较上一交易日增加88.82万张。认购期权成交112.35万张，较上一交易日增加51.40万张，认沽合约总成交89.68万张，较上一交易日增加37.43万张。日成交量PCR值0.80明显减小。持仓方面，期权总持仓209.40万张，较上一交易日持仓量降低9.96万张。其中，认购合约持仓122.26万张，较上一交易日减小9.56万张，认沽合约持仓87.13万张，较上一交易日微减0.40万张。持仓量PCR值0.71小幅增大。

图为9月平值期权隐含波动率走势

昨日当月合约成交量增加64.47万张，认购增加39.06万张，认沽增加25.42万张。持仓方面，当月合约减持13.59万张，认购减持10.02万张，认沽减持3.57万张。结合当月合约各执行价数据看，认购全面减持，特别是在平值附近几档。认沽期权在2.30至2.40价位减持，在2.45及2.50价位增持。持仓结构表明，50指数支撑位上移同时，上行压力降低，指数仍有一定上行空间。

波动率方面，平值期权隐含波动率继续回落，目前已连续回落5个交易日。特别是认购期权，从前期28%回落至当前20%，降幅28.6%。认沽目前19.35%，两者与30日历史波动率20.33%相差不大。认购交投更为活跃，波动率曲线更为规则，高执行价位波动率偏高。

综合来看，建议投资者仍保持振荡思路，可逢高卖出当月虚值认购合约。