桂花飘香的中秋之后是多头布局的绝佳机会

（作者：新黄浦浦浩投资CTA总监/丁进）

上海新黄埔置业股份有限公司（股票代码600638）：

上海市最早组建的上市房地产企业之一。近年来形成以地产、金融双主业发展的战略目标，其金融板块有浦浩投资、华闻期货、瑞奇期货、中泰信托、大成基金等核心成员。上海浦浩投资有限公司是新黄浦旗下，致力于金融投资的全资子公司，于2015年8月通过私募投资基金管理人备案，登记编号：P1020444，办公地址：黄浦区北京东路668号西楼31层，联系电话：02163238028

CTA总监 丁进：

上海新黄埔置业股份旗下浦浩投资CTA投资总监。自1999年起，多年在私募机构任基金经理人，历经证券及期货市场近20年，专长于主观预测、客观择时的规则交易系统。曾任中国大宗商品资讯门户——卓创资讯CTA总监，先期将欧美市场中的“商品交易顾问”（简称CTA）引入国内金融市场，长期服务于金融机构及产业客户，以低回撤、稳健盈利见长。

话说今年MSCI将A股纳入新兴市场指数，首批于六月一日正式生效的所占权重为0.39%，占MSCI中国指数1.26%。第二批就是八月份的季度调整，纳入新兴市场指数比例由原先2.5%调高至5%，A股占MSCI新兴市场指数权重升为0.78%。此次A股入摩对于中国指数在新兴市场指数内的权重提升并不大，但是未来国内金融市场必将持续的大幅放宽外资限入的管制，伴随加速人民币国际化的进程，MACI针对中国的权重势必出现倍数增长。一个外资尚未完全介入的大市场，其未来整体规模会为A股带来人民币逾万亿的增量资金，必将产生资金行情效应。

就技术面来看，上证指数从3587回落以来，连续7个月跌幅达900余点，已经重回十年平均成本线，纵观过往20多年股市，就多头长线而言，在此布局的胜率几乎100%。尤其是近期当指数创新低时，代表股市投资心理实时变化的PSY指标与指数出现背离，再有VIX恐慌指数并未随着下跌而呈现大幅反向走升。沪市成交量从年初的最大量3188亿，到目前的最低量870亿，进一步佐证了市场人气的极度悲观。

综上所述，股市的调整已进入最末阶段，预计9月下旬探底见第一只左脚，在经过一个多月反弹后，于11月能否再度打出坚实的第二只右脚，是启动多头行情的关键。在操作方面可以先行按右侧交易条件筛选出，领先于指数见底的板块及个股，分批进场布局长线慢牛的底部区。

既然股市面临新一轮上涨行情，那么国内的A股市场，大约有3000多支股票挂牌，在如此众多的股票中，如何布局及寻找下一波牛市的牛股？显然，单靠手动翻阅和逐个查看是行不通的。一来工作量太大，二来效率低下、挂一漏万，遗珠之憾在所难免。并且，未经全市场海选及个股间充分对比的人工选股，其通病就是一叶障目，容易受主观喜好的影响。在大盘指数运行上升趋势途中，经常是几个股票从头做到尾，难以享受板块轮动带来的超额利润。那么，选取上升波段中的领头羊，就有必要按照技术分析原理，根据自身熟悉并掌握的K线形态及图形定式，来编写条件选股程序。须知，选股程序仅应用在按图索骥的选“形”，相比执行交易的程序化代码要简单得多，具备初中文化即可熟练运用（比如K线在所有均线之上、成交量放大、均线低乖离率等代码编写，均可以网上百度，也欢迎理念相投的同行们加入QQ群5999021交流研讨）。这样根据选股结果，每日对个股的查看范围，就由3000多支迅速缩减至十分之一，甚至百分之一。再对选股结果进行“量比”从大到小排序，逐一手动翻阅并看图选“势”，以成交量放大且乖离率尚小的突破（标志性K线开盘价距离20和60均线较近）等高胜率的必要条件，直接取来代替充分条件使用，手工执行交易。

技术分析中的必要条件是对价格涨跌的预测，趋势展开的充分条件是对价格涨跌的验证。但执行中却不存在“充分条件”，也就是说，尽管有些股票摆出了“必涨”或“必跌”图形定式，也被选股程序从众多股票中筛选出来，但是后续上涨或下跌趋势未必如期展开，甚至有可能走出与预期完全相反的走势。所以无论胜率多高，即使高达99%，与100%也并非一步之遥，而是天壤之别。因为只有100%的胜算，才不需要预备善后措施。否则任何时候，都必须为我们可能会犯的错误留有余地，采取止损措施就永远必要。但是，在缺乏伟大牛熊市的漫长岁月里，止损会导致反复割肉而等同慢性失血；而专职交易者规避相对平庸的市道，就不可能实现稳定盈利，难以对抗时间成本的损失。那么，通过程序选股及止损措施还能赚钱吗？需要认识其仅仅属于金融交易体系最基础的技术分析，是一切的大前提，就实现盈利的重要性而言，资金管理更重于技术分析。资金及账户的管理，主要体现在控制仓位及止盈方案，这并非用于防范预测的错误，也不可理解成高胜算高仓位，低胜算低仓位及转势离场那样简单，而更像是根据不同交易类型选择不同交易方式的数学组合模型。

以本次股票建仓为例，介绍一种最易操作的——分批买入、分散持仓模型，单支个股买入金额不得超过总资金的5%，以2%～3%为宜，每批最多买入4支。单支个股下跌5～10%止损，上涨10～20%止盈。直至账户总盈利兑现5%以上时，在20日均线上方走势良好的个股，不再主动止盈，作为底仓继续持有，当底仓个股浮盈平均10%以上时，再买入第二批个股，仍然最多只能买4支……以此类推。如果中秋变盘预测错误，那么最大的风险是账户总亏损2～3%。一旦遇到大盘指数2个月以上的升势行情，一般一个月即可满仓，对于拥有较大浮盈的个股，当其20日均线向下时即可平仓，有望获取盈亏比1：10以上的收益。

今天是2018年9月17日，收盘后有感而书，供同行们参考，并批评指正！

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