橡胶今日显得异常勇猛，底部震荡多日之后今天终于又开始表现出上涨势头。就像三周前炒作“橡胶沥青公路”一样，一次暴涨，随即而来的就是跌跌不休的小阴线。

与上次暴涨不同的是，这次连炒作的消息都没了，纯碎是资金的推动导致价格上涨。毕竟Ru1901在11500-12500这个位置上压了这么久，短期反弹一下也是正常的。在9月交割之后，仓单的压力暂缓一下，贸易战利空也对橡胶没太大作用。相反，在PTA、甲醇、沥青之后，怎么着也该轮到橡胶这个品种了吧？从持仓量上来看，在PTA、沥青、甲醇经历过疯狂之后，下一个会是橡胶么？

具体情况具体分析，PTA之所以能创5年来的新高，那是因为本身库存就低，现货流动性紧张，外加投机者追涨。而橡胶，似乎三点里面只满足两个半？

从流动性上看，港口近远月价差处于合理范围内，没有现货紧张的迹象。

主港近远月价差

而原料杯珓-胶水的价差一直在缩小，主要是原料胶水价格下跌更迅速，原因在于主产国目前进入旺产季节。

杯珓-胶水价差

至于库存，上期所还有56万吨的仓单，青岛保税区还有21.8万吨的橡胶库存。

比较下来，橡胶还是没有做多的理由，起码基本面上没有。但是11500确实是一个底，在这个价格下，混合胶在10500-10700左右，现货还是很抗跌的。虽然沪胶起起伏伏，但是混合胶现货一直都是在这个区间内涨跌。而且今天沪胶上涨之后，Ru1901-混合价差扩大到1945元/吨，打开了非标套利的窗口。

1月合约-混合价差

虽然这个窗口在今年似乎关闭的有些早，但还是出现机会了，套利机会一来，空单又要进场了。

1月合约-混合价差

在这种不上不下震荡的行情中，你如果已经多单抄底，也不必急着出来，买一个看跌期权做好风险对冲就好，起码这一波反弹的行情还是盈利的。如果你你错过了这一波反弹，可以考虑卖出一个执行价格在13500附近的看涨期权，随着震荡市赚取时间价值。