一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面目前仍受政策面影响，最新文件取消了对限产比例要求，今年冬季限产力度将不及去年，九月产量有所增长，不过近期需求总体转暖，下游建材成交量回升且最新库存仍处于低位；中性

基差：螺纹现货折算价4779.2，基差655.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存417.07万吨，环比减少3.75%，同比减少9.63%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：本周以来螺纹期货价格维持震荡偏强，钢厂继续挺价现货端成材价格维持高位，但贸易商存在一定恐高情绪，下游采购季节性不高，预计短期仍以震荡为主，上涨缺乏驱动，短线建议1901合约日内4100-4200区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应端成材近期检修逐渐结束，产量回升，同时下游表观消费维持增长，最新库存缓慢积累，近期受采暖季限产标准可能放宽影响，市场预期回落；中性

2、基差：热卷现货价4290，基差312，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.44万吨，环比增加0.64%，同比增加1.43%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:本周热卷基本面已经企稳，不过近期价格走势不及建材，期货价格维持窄幅震荡，预计本周仍将维持区间震荡，操作上建议1901合约3950-4050区间操作。

硅铁：   

1、基本面：大部分厂家依旧排单生产，有现货者较少。市场多观望月底供需情势发展；中性。

2、基差：现货价格6600，基差-100，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单824张，28840吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：中秋以及国庆假期的临近，下游或将提前进行采购，需求得到进一步释放，部分人士后市心态表现有所乐观，预计后市偏强震荡。硅铁1901：6600轻仓试多，止损6550。

锰硅：

1、基本面：硅锰现货市场仍延续盘整态势，厂家排单走货，但总体硅锰十月份钢招情势仍未明朗下，市场观望居多，价格调整较为谨慎；中性。

2、基差：现货价格8875，基差437，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单186张，6510吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：由于硅锰十月份钢招行情走势仍不明朗，又逢中秋及国庆双节假期将至，硅锰市场整体操作谨慎，观望居多，后市暂以平台偏弱宽幅震荡对待。锰硅1901：8200-8500区间操作。

铁矿石：

1、基本面: 周一全国港口成交127.5万吨（+18.6%），远期现货累计成交9万吨，国产矿价格持稳，进口矿价格持稳，活跃度一般，偏多；

2、基差：普氏69.75，月均68.58，日照港PB粉现货505，折合盘面569，基差67，贴水率11.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格457，折盘面518，基差16.2，偏多；

3、库存：周五港口库存14756.61万吨，较上周减少17.75万吨，较去年同期增加1495.61万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.1天，去年同期是245天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空；

6、结论：人民币汇率持续低位，贸易商挺价意愿强，钢厂采购整体回暖，临近双节，考虑环保对运输影响的不确定性，钢厂近期补库仍可能处于高位，价格仍有上涨动力。铁矿石I1901:多单持有，目标520，止损497.

焦煤：

1、基本面:山西柳林部分煤矿停产，洗煤厂受环保关停的影响仍在，致使焦煤供应紧平衡；多数煤矿精煤库存较低；且焦煤总库存下降，支撑焦煤价格；澳洲港口检修，部分煤船滞港，蒙煤通关情况改善；下游焦企环保限产有所缓和，开工率继续回升，焦煤需求保持平稳，但焦炭价格下跌，焦企采购积极性减弱；预计焦煤现货价格短期以偏稳为主。偏中性

2、基差：现货市场价1359，基差82.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1356.91万吨，增36.78万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦煤1901主力空增；偏空。

6、结论:建议JM1901合约在1280-1310区间操作，止损各30个点.

焦炭：

1、基本面:焦炭价格近期处于较高位，钢厂对高位焦价的抵触情绪依旧；第一轮提降基本落地后，部分钢厂继续第二轮提降，焦钢博弈依旧进行中，钢企较为强势，焦企心态转弱；部分地区环保限产减弱，焦企开工率回升；焦企出货情况尚可，但库存开始增加；部分钢企库存较高，采购积极性不高并趁机打压焦价；港口库存回落明显，贸易商已出货较多，暂谨慎观望。偏空

2、基差：现货2465，基差153；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存411.75万吨，增8.79万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多

6、结论:建议J1901合约在2320附近抛空，止损参考点2350

二、能化

沥青：

1、基本面：上周国内炼厂沥青价格整体上行100-300元/吨。由于9月是沥青传统需求旺季，沥青刚性需求持续释放，带动社会库存加速消耗，同时支撑炼厂库存始终保持较低水平，而今年1-8月国内沥青供应量同比减少110万吨，同比下跌5%。需求上升，带动库存下降，同时供应减少，特别是近期华东地区国产资源略显偏紧，为炼厂价格整体拉涨提供利好，且“中秋”、“国庆”假期前市场仍有部分补货需求，上周沥青价格延续涨势。尽管部分涨幅超出上周市场预期，但据了解，涨价后大部分炼厂出货依然顺畅，库存水平低位运行，预期本周部分地区价格仍有望小幅上调。偏多。

2、基差：现货3940，基差254，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降1%为25%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3670附近多单入场，3640附近止损。

原油1812：

1、基本面：彭博社援引一名政府官员称，俄罗斯目前石油产出为1130万桶/日，创下苏联解体后石油产出新高；美国总统特朗普周四在社交媒体上抨击OPEC，要求产油国将油价降下来；中性

2、基差：9月20日阿曼原油现货价约为78.19美元/桶，基差6.79，升水期货，偏多

3、库存： 美国截至9月14日当周API原油库存增加125万桶，预期减少239.1万桶；美国至9月14日当周EIA库存预期减少239.1万桶，实际减少205.7万桶；库欣地区库存至9月14日当周减少125万桶，前值为减少124.2万桶；截止至9月19日，上海原油库存为80.1万桶；偏多

4、盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5、主力持仓：截止9月11日，CFTC主力持仓多减;截至9月11日，ICE主力持仓多增；中性；

6、结论：下周美元加息板上钉钉，美元利好出尽，但宏观面多空消息叠加，预计今日保持震荡；SC1812：529-534区间操作

380燃料油1901：

1、基本面：8月末开始，波罗的海干散货指数持续下跌，全球航运情况不容乐观，燃料油需求偏弱；新加坡燃料油商业库存下降至 15288千吨，环比上周下降655千吨，较去年同期下降37.8%；中性

2、基差：9月19日舟山保税燃料油488美元/吨，基差173，升水期货，偏多

3、库存：截至9月12日新加坡燃料油总库存为2069.4万桶，环比减少370.6万桶，其中轻质馏分油为1136万桶，中质馏分油为933.4万桶；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：原油价格在高位震荡，预计今日市场震荡；FU1901：3157-3187区间操作

PTA：

1、基本面：PTA供需结构趋于宽松，9月份累库存20万吨左右，随着聚酯工厂减产降负荷的进行，不少工厂9月份合约货源余量增加，累库存下市场可流通现货的控制能力也逐渐减弱，偏空。

2、基差：现货7830，基差644，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存2-4天；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论：由于下游需求放缓，PTA进入累库存阶段，市场偏弱。但是目前盘面利润进入亏损，继续下跌空间有限。PTA1901：短线空单获利了结。

甲醇：

1、基本面：双节临近，一方面，节前下游存在备货需求；另一方面节前上游存在出货需求。总体市场进入僵持。但各地区甲醇库存不高，支撑价格。中性。

2、基差：现货3395，基差55，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在48.09万吨，较上周上涨1.94万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：考虑到后市港口地区进入了消化固有库存的阶段，总体价格将维持坚挺，投资者回落短多操作为宜。MA1901:波段做多操作，止损3250

PVC：

1、基本面：昨日各地电石采购价陆续有跟涨现象，部分出厂价格跟随上涨。电石货源紧张，各地下游采购积极。预计短期市场观望，但货紧态势难有明显缓解。中性。

2、基差：现货6900，基差160，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存稳定在2.52天，各个厂家反应不一，调价灵活厂家去库良好。社会库存环比上升3.11%至16.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6800附近多单减持。

橡胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10700，基差-1870，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：空单12700尝试，破12855止损。

塑料：

1、基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10700，国内PE厂家开工率84.1%较上周上升较多，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面企稳走强，现货价格稳偏强，神华拍卖PE成交率59.1%，LLDPE华北成交9705，华东成交9620，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9550，基差-15，贴水期货0.16%，中性； 

3、库存：石化厂家库存70万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻多，偏空； 

6、结论： L1901日内9500左右逢低做多，9450止损； 

PP：

1、基本面：当前下游bopp厂家利润持稳，成品库存及订单均稳定，国内PP厂家开工率83.9%较上周略升，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面及现货快速上涨，神华拍卖PP成交率93.1%，均聚拉丝华北成交10575，华东成交10500，偏多；

2、基差： PP华东现货10475，基差387，升水期货3.69%，偏多；

3、库存：石化厂家库存70万吨，偏多

4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、结论： PP1901日内10050左右逢低做多，10000止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：美国上周首次申请失业救济人数逼近20万关口，创1969年11月来新低；美国成屋销售总数环比持平，低于市场预期。此前，美国成屋销售总数意外连续第4个月出现下降；英国8月CPI意外同比上升2.7%，创六个月最大升幅；英国零售数据喜人叠加退欧协议有望达成，英镑创两个月新高；中性

2、基差：黄金期货268.2，现货266.42，基差-1.78，贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：本周美国重要数据公布较少，英欧日方面消息较多且经济改善超过预期，美元大幅下行，人民币持续小幅升值。黄金持续三日小幅回升，短期将继续震荡，若下周耶伦讲话比预期鸽派，美元将持续偏弱。沪金1812：267-270区间操作。

白银：

1、基本面：美国上周首次申请失业救济人数逼近20万关口，创1969年11月来新低；美国成屋销售总数环比持平，低于市场预期。此前，美国成屋销售总数意外连续第4个月出现下降；英国8月CPI意外同比上升2.7%，创六个月最大升幅；英国零售数据喜人叠加退欧协议有望达成，英镑创两个月新高；中性

2、基差：白银期货3458，现货3451，基差-7，贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1293350千克，减少22857千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上；中性

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元大幅下行，沪银主力反弹至两周新高，现货价格大幅上升，带动期货价格走高，短期仍有上行可能。沪银1812：3450-3500区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内8月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49,950，基差610，升水期货；偏多。

3、库存：9月20日LME铜库存减2600吨至215000吨，上期所铜库存较上周减1485吨至134566吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：金属迎来反弹，短期节假日备货导致现货比较坚挺提振铜价，沪铜1811:短期高位震荡，关注50000压力。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14540，基差-35，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减19406吨至853749吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝延续弱势，短期企稳反弹，反弹空间有限，沪铝1811：逢低14550试多。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：电解镍减产，镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，低价买盘依然不小。交易所库存持续下降，处于历史低位。目前可能要节前备货。中性

2、基差：现货106450，基差3540，偏多

3、库存：LME库存232098，+30，上交所仓单12450，-340，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍1811：103000附近震荡，回调可逢低做多布局。

锌：

1、基本面：伦敦9月18日消息，国际铅锌研究小组(LZSG)发布的报告显示，7月全球锌市供应缺口扩大至32,500吨。6月供应短缺14,200吨。6月数据经过修正，初值为过剩3,000吨。2018年1-7月全球锌市场供应短缺42,000吨，上年同期为短缺253,000吨。偏多。

2、基差：现货22550，基差+830；偏多。

3、库存：9月20日LME锌库存减少1850吨至211800吨，9月20上期所锌库存仓单较上日减少223吨至7189吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应缺口再次扩大；沪锌ZN1811：多单持有，止损21100。

四、农产品

白糖：

1、基本面：中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年8月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖889.53万吨，累计销糖率86.28%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5190，基差255（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底工业库存142万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。白糖消费旺季将结束，新糖即将上市，销售压力巨大。白糖不改大趋势偏空，01合约继续反弹沽空为主。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。7月进口棉花14万吨，同比增加53.9%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16339，基差164（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花。01合约短期偏弱为主，美国增加纺织品关税，棉花消费可能减少，盘中快速下跌空单获利减持，等待反弹沽空。

豆粕：

1、基本面：美豆探底回升，技术性反弹，但丰产和贸易战压制美豆。国内豆粕震荡偏强，中美贸易战大概率延续，下跌空间有限。近期油厂停机检修增多导致开工减少，豆粕现货偏强，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主，但受持续的生猪疫情影响。中性

2、基差：现货3310，基差47,基差调整后升水。偏多

3、库存：豆粕库存93.79吨，上周102.09万吨，环比减少8.13%，去年同期83.77万吨，同比增加11.96%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6、结论：美豆区间震荡偏弱；11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，加上国产大豆受霜冻影响减产刺激豆类回升，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展。

豆粕M1901：短线3160至3210区间震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2460，基差77，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存3万吨，上周3.15万吨，环比减少8.13%，去年同期3.54万吨，同比减少15.25%。偏多

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力空翻多，资金流入。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短线2360至2410区间震荡交易。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5520，基差-230，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月14日  豆油商业库存159万吨，前值159万吨，环比+0万吨，同比 +17.51% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5700附近及以下多单入场，止损5650

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4680，基差-4，现货贴水期货。中性

3、库存： 9月14日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值46万吨，环比+0万吨，同比 +37.2% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4630附近或以下多单入场，止损4580

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6560，基差-53，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月14日  菜籽油商业库存51万吨，前值52万吨，环比-1万吨，同比+4.34% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售持续，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6550附近或以下多单入场，止损6500

五、金融

期债：

1、基本面：8月宏观数据显示宽信用政策效果尚不明显；近期政府再次强调加大基建领域补短板力度，对减税和中小企业融资表态增多叠加昨日中央发文要求完善促进消费体制机制、激发居民消费潜力，系列政策措施使市场对稳经济预期进一步提升；偏空。

2、资金面：周四资金面维持均衡但整体不改收敛态势，央行公开市场操作净回笼300亿元，银行间质押式回购利率多数下行但跨月价格上涨；偏空。

3、基差：TS、T主力基差分别为0.1826、0.4970，现券升水期货；偏多。TF主力基差为-0.0010，现券贴水期货，中性。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、39822.9亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线走平；中性。TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，多增；偏多。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：8月宏观数据显示经济基本面下行压力较大，但近期政府强调将加大基建补短板力度，激发居民消费潜力，市场对经济悲观预期将进一步修正；央行超预期投放MLF、持续逆回购操作，呵护资金面意图明显，但在地方债的大量发行、美联储9月大概率加息干扰下，资金面或将边际收敛。综合来看，基本面预期、资金面均施压债市，期债短期宜偏空思路操作。TS1812：99.22-99.32区间偏空操作；TF1812：逢高做空，止损97.38；T1812：逢高做空，止损94.12

期指：

1、基本面：习近平主持召开中央深改委第四次会议，强调对系统重要性金融机构的识别、监管、处置作出制度性安排，有效维护金融体系稳健运行；中共中央、国务院发布关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见，隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量震荡，周期板块领涨，国防军工走弱；中性

2、资金：两融8406.48亿元，减少27.66亿元，沪深股通净买入48亿元；偏多

3、基差：IF1810升水1.87点，IH1810贴水2.22点， IC1810贴水19.08点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多翻空，IC主力空减；偏空

6、结论：市场在连续下跌后迎来反弹，2000亿关税的落地并未缓解中美贸易不确定性，整体投资者观望情绪浓厚，成交活跃度维持低位，创业板上市公司半年度报告不及预期，致使中小创弱势下行，主板指数处于震荡“磨底”阶段； IF1810：日内回落试多，止损3280；IH1810：日内回落试多，止损2460；IC1810：4630-4800区间操作。