一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面近期开工率回升，政策面最新文件取消了对限产比例要求，今年冬季限产力度将不及去年，九月产量有所增长，不过受价格偏高影响下游建材成交量不及预期，最新库存仍处于低位；中性

基差：螺纹现货折算价4768.9，基差619.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存417.07万吨，环比减少3.75%，同比减少9.63%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格总体维持震荡偏强，钢厂继续挺价现货端成材价格略有松动，但贸易商仍存在一定恐高情绪，下游采购季节性不高，预计短期仍以震荡为主，上涨缺乏驱动，短线建议1901合约日内4100-4200区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应端成材近期检修逐渐结束，产量回升，同时下游表观消费维持增长，最新库存缓慢积累，近期受采暖季限产标准可能放宽影响，市场预期回落；中性

2、基差：热卷现货价4290，基差277，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.44万吨，环比增加0.64%，同比增加1.43%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:本周热卷基本面已经企稳，不过近期价格走势不及建材，期货价格维持窄幅震荡，预计本周仍将维持区间震荡，操作上建议1901合约3950-4050区间操作。

硅铁：   

1、基本面：大部分厂家依旧排单生产，有现货者较少。市场多观望月底供需情势发展；中性。

2、基差：现货价格6600，基差-118，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单843张，29505吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：大部分厂家依旧排单生产，有现货者较少。而华东部分大型钢厂10月份硅铁招标启动，市场观望氛围较强。短期来看，或继续观望月底市场供需情势发展（钢招进展时间与采购量、价的变化情况），预计短期硅铁价格或保持稳定态势运行。硅铁1901：6650-6950区间操作。

锰硅：

1、基本面：节前部分钢厂已经针对硅锰十月份招标进行出价采购，主流钢厂招标开启，市场继续等待观望。但业内信心得到提振（工厂普遍订单充足，部分排至10月中旬左右，自身库存依旧压力不大）；偏多。

2、基差：现货价格8875，基差307，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单185张，6475吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：国庆将至，钢厂方面新一轮招标启动有望增多。目前大多数合金厂订单充足，加之原料锰矿支撑增强，市场看好心态增强。锰硅1901：8500附近多，止损8450。

铁矿石：

1、基本面: 周一全国港口成交134万吨（+5.1%），远期现货累计成交17万吨（+88.89%），国产矿价格部分地区小涨，进口矿部分品种上涨，活跃度一般，偏多；

2、基差：普氏69.75，月均68.58，日照港PB粉现货505，折合盘面569，基差67，贴水率11.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格457，折盘面518，基差17，偏多；

3、库存：周五港口库存14784.43万吨，较上周增加27.82万吨，较去年同期增加1610万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.4天，去年同期是24天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：国庆长假前钢厂仍有补库需求，采购处于高位，当前钢厂实际产能利用率处于高位，且钢厂利润仍处于高位，料铁矿在上周冲高回落后，上涨周期仍未结束。铁矿石I1901:多单持有，目标520，止损493.

焦煤：

1、基本面：短期由于山西地区焦煤整体供应稍紧且供应量还处在下滑阶段，价格较难下跌。偏多

2、基差：现货市场价1359，基差72.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1383.87万吨，增26.96万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦煤1901主力空减；偏空。

6、结论：建议JM1901合约 1290附近买入，止损参考点126。

焦炭：

1、基本面：焦炭现货市场偏弱，钢厂对焦炭提降范围扩大，山西、河北第二轮降价开始。焦化厂方面，出货情况尚好，然而由于焦炭利润丰厚，部分焦企有恐高心理，多数看稳或者认为后期将下跌，但 时机未到；钢厂方面，部分焦炭库存较高，看跌情绪浓，接货积极性下降，降价意向显著。偏空

2、基差：现货2465，基差80.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存411.71万吨，减0.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格与20日线交叉；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增；偏多  

6、结论：建议j1901合约2340附近买入，止损参考2310.

二、能化

沥青：

1、基本面：9月第一周国内炼厂沥青价格上涨50-150元/吨，第二周继续推涨100-300元/吨，上周延续涨势，涨幅达25-100元/吨。上半月，在需求回升及供应紧缩的利好下，国内炼厂持续拉涨沥青价格，但出货始终顺畅，且库存保持低位运行，上周沥青价格继续走强。不过截止9月20日，本月沥青价格涨幅已高达200-400元/吨，目前价格处于较高位置，部分用户的提货积极性受到打压，且“中秋”、“国庆”临近，炼厂将以保持出货节奏及低库存运行为主，预计本周沥青价格继续大面积调整的可能性降低，或以稳为主，但个别炼厂价格有补涨的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差283，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降1%为25%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3730附近多单减持。

原油1812：

1、基本面：OPEC的领导国家沙特阿拉伯和俄罗斯周日排除了立即增加原油产量的可能性，这也意味着两国对特朗普此前的提议断然拒绝；路透社援引5位OPEC与非OPEC消息人士称，在OPEC与非OPEC产油国6月份已同意增产石油的情况下，OPEC+委员会不可能建议进一步增产；偏多

2、基差：9月21日阿曼原油现货价约为78.12美元/桶，基差8.74，升水期货，偏多

3、库存： 美国截至9月14日当周API原油库存增加125万桶，预期减少239.1万桶；美国至9月14日当周EIA库存预期减少239.1万桶，实际减少205.7万桶；库欣地区库存至9月14日当周减少125万桶，前值为减少124.2万桶；截止至9月19日，上海原油库存为80.1万桶；偏多

4、盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5、主力持仓：截止9月18日，CFTC主力持仓多减;截至9月11日，ICE主力持仓多增；中性；

6、结论：OPEC+会议对增产兴趣不大，促使原油大幅上涨，预计今日原油高开震荡；SC1812：540-550区间偏多操作

380燃料油1901：

1、基本面从同一周的进出口数据来看，新加坡燃料油进口量为 123.2

万吨，出口量为 65.4 万吨；净进口量为 57.8 万吨，较前一周下降 71.6 万吨，降幅约 55.5%；中性

2、基差：9月21日舟山保税燃料油486美元/吨，基差151，升水期货，偏多

3、库存：截至9月19日新加坡燃料油总库存为2193万桶，环比增加123.6万桶，其中轻质馏分油为1243万桶，中质馏分油为950万桶；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：新加坡燃料油库存降幅收敛，但上游原油价格猛涨带动是燃料油上行；FU1901：3200-3250区间偏多操作

SC1812：540-550区间偏多操作

PTA：

1、基本面：PTA供需结构趋于宽松，9月份累库存量增加，不过PTA加工费有了明显的压缩，PTA装置减停产逐渐增加，总体PTA震荡偏弱，偏空。

2、基差：现货7840，基差626，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：由于下游需求放缓，PTA进入累库存阶段，市场偏弱。但是目前盘面利润进入亏损，继续下跌空间有限。PTA1901：短线空单7150获利了结。

甲醇：

1、基本面：甲醇持续走高，下游成本压力增加，表示抵触，部分烯烃企业降低负荷，不过整体库存还处于可控范围，市场压力不大。中性。

2、基差：现货3390，基差50，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在48.09万吨，较上周上涨1.94万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：投资者回落短多操作为宜。MA1901:波段做多操作，止损3280

PVC：

1、基本面：周五各地电石采购价陆续有跟涨现象，部分出厂价格跟随上涨。电石货源紧张，各地下游采购积极。预计短期市场观望，但货紧态势难有明显缓解。中性。

2、基差：现货6875，基差105，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存稳定在2.52天，各个厂家反应不一，调价灵活厂家去库良好。社会库存环比上升3.11%至16.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6740附近多单入场，6700附近止损。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：17年全乳胶现货10700，基差-1765，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线走平，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论：空单12700尝试，破12855止损。

塑料：

1、基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10700，国内PE厂家开工率87.2%较上周上升较多，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面企稳走强，现货价格稳偏强，神华拍卖PE成交率37.5%，LLDPE华北成交9660，华东成交9610，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9600，基差90，升水期货0.94%，偏多； 

3、库存：石化厂家库存63万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，空增，偏空； 

6、结论： L1901日内9550左右逢高做空，9600止损； 

PP：

1、基本面：当前下游bopp厂家利润及订单均回升，国内PP厂家开工率81.7%较上周略降，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面及现货上涨较多，神华拍卖PP成交率59.3%，均聚拉丝华北成交10630，华东成交10545，偏多；

2、基差： PP华东现货10475，基差419，升水期货4.00%，偏多；

3、库存：石化厂家库存63万吨，偏多

4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、结论： PP1901日内10020左右逢低做多，9970止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：贸易摩擦方面：原定本周美中谈判被取消，9月24日中美互征关税实行，中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书；美韩签署贸易修正协议，美加协议难以达成，美国很接近推行没有加拿大的新NAFTA协议；美欧PMI指数差距继续拉大；脱欧协议再陷僵局，“契克斯退欧计划”遭欧盟拒绝后，首相团队计划提前举行大选以挽救退欧谈判，首相办公室否定；德拉吉看好欧元区潜在通胀率强劲上升，欧元突破1.18；中性

2、基差：黄金期货269.05，现货267.70，基差-1.35，贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：受脱欧协议和贸易战方面新消息影响，美元反弹后小幅下行，COMEX金维持1200以上，沪金主力上周持续小幅上行，短期将继续震荡，沪金1812：265-270区间操作。

白银：

1、贸易摩擦方面：原定本周美中谈判被取消，9月24日中美互征关税实行，中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书；美韩签署贸易修正协议，美加协议难以达成，美国很接近推行没有加拿大的新NAFTA协议；美欧PMI指数差距继续拉大；脱欧协议再陷僵局，“契克斯退欧计划”遭欧盟拒绝后，首相团队计划提前举行大选以挽救退欧谈判，首相办公室否定；德拉吉看好欧元区潜在通胀率强劲上升，欧元突破1.18；中性

2、基差：白银期货3495，现货3499，基差+4，升水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1290020千克，减少6556千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上；中性

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：受脱欧协议和贸易战方面新消息影响，COMEX银小幅波动，沪银主力反弹至两周新高，现货价格大幅上升，带动期货价格走高，内盘短期仍有上行可能。沪银1812：3500-3550区间操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内8月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49,900，基差160，升水期货；中性。

3、库存：9月21日LME铜库存增600吨至216600吨，上期所铜库存较上周减23537吨至111029吨 ；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：金属迎来反弹，短期节假日备货导致现货比较坚挺提振铜价，沪铜1811:51000附近做空，止损52000，目标49000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14680，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减11119吨至842630吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝延续弱势，短期企稳反弹，反弹空间有限，沪铝1811：14750以上空，目标14550，止损14850。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：电解镍减产，镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，现货成交清淡。交易所库存持续下降，处于历史低位。总体供应充足，需求体现不足。偏空

2、基差：现货107350，基差2480，偏多

3、库存：LME库存229722，-1302，上交所仓单12081，-321，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1811：反弹放空，106500止损。

锌：

1、基本面：伦敦9月18日消息，国际铅锌研究小组(LZSG)发布的报告显示，7月全球锌市供应缺口扩大至32,500吨。6月供应短缺14,200吨。6月数据经过修正，初值为过剩3,000吨。2018年1-7月全球锌市场供应短缺42,000吨，上年同期为短缺253,000吨。偏多。

2、基差：现货22550，基差+980；偏多。

3、库存：9月21日LME锌库存减少1700吨至210100吨，9月21上期所锌库存仓单较上日减少1608吨至5581吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应缺口再次扩大；沪锌ZN1811：多单持有，止损21100。

四、农产品

白糖：

1、基本面：中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年8月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖889.53万吨，累计销糖率86.28%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5200，基差270（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底工业库存142万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。白糖消费旺季将结束，新糖即将上市，销售压力巨大。白糖不改大趋势偏空，01合约继续反弹沽空为主。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。7月进口棉花14万吨，同比增加53.9%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16337，基差202（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花。01合约短期偏弱为主，美国增加纺织品关税，棉花消费可能减少，盘中快速下跌空单获利减持，等待反弹沽空。

豆粕：

1、基本面：美豆低位震荡，丰产预期和贸易战压制价格。国内豆粕震荡偏强，中美贸易战延续，年底进口大豆到港不足。近期油厂开工回升，双节消费预期良好，豆粕现货偏强，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主，但受持续的生猪疫情影响，山东暂时关闭省内生猪交易市场，影响后期补栏。中性

2、基差：现货3328，基差43,基差调整后升水。偏多

3、库存：豆粕库存93.79吨，上周102.09万吨，环比减少8.13%，去年同期83.77万吨，同比增加11.96%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6、结论：美豆区间震荡偏弱；11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，刺激豆类回升，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短线3160至3210区间震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2460，基差70，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存3万吨，上周3.15万吨，环比减少8.13%，去年同期3.54万吨，同比减少15.25%。偏多

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流出。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短线2360至2410区间震荡交易。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5520，基差-214，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月14日  豆油商业库存159万吨，前值159万吨，环比+0万吨，同比 +17.51% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5650附近及以下多单入场，止损5650

棕榈油:

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4620，基差-32，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月14日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值46万吨，环比+0万吨，同比 +37.2% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，9月棕榈油到港两大，库存止跌回升，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4600附近或以下多单入场，止损4500

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增75.1%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口较差，但9月0出口关税，有望继续提升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6530，基差-33，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月14日  菜籽油商业库存51万吨，前值52万吨，环比-1万吨，同比+4.34% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6500附近或以下多单入场，止损6450

五、金融

期债：

1、基本面：近期政府多次强调加大基建领域补短板力度，高层对于中小企业减税降费和促进民营企业发展表态增多，系列政策措施使市场对稳经济预期进一步提升；偏空。

2、资金面：上周地方债放量发行，央行公开市场操作净投放4450亿元，不改资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为0.1649、0.5264、0.4137，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、39822.9亿；中性。

5、盘面：TS主力与20日线交叉，20日线走平；中性。TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TF主力净多，多增；偏多。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：近期监管层聚焦基建与实体融资、宽信用政策进一步增强，市场对经济悲观预期有所修复，基本面对国债偏空；在地方债发行冲击、9月美联储大概率加息等因素干扰下，央行公开市场大额净投放显示呵护资金面意图明显，资金面或面临季节性收敛，但整体仍将保持均衡；综上，基本面和资金面整体施压债市，期债建议偏空思路操作。TS1812：99.24-99.34区间偏空操作；TF1812：逢高做空，止损97.51；T1812：逢高做空，止损94.35.

期指：

1、基本面：中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，旨在澄清中美经贸关系事实，富时罗素将在北京时间9月27日凌晨宣布是否将中国A股纳入其指数体系，上周金融和消费板块大涨，主要受到国内减税降费和刺激内需政策利好，以及前期跌幅较大的反弹，昨日欧美股市涨跌不一，恒指回调地产股领跌；中性

2、资金：两融8382.72亿元，减少23.76亿元，节庆日沪深股通赞同交易；偏空

3、基差：IF1810升水17.71点，IH1810升水21.4点， IC1810贴水22.58点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空翻多，IC主力空增加；中性

6、结论：市场在连续下跌后迎来反弹，消费和金融板块相对强势，创业板上市公司半年度报告不及预期和股权质押风险，致使中小创相对偏弱，虽然中美贸易暂缓，但是中短期仍然抑制A股反弹空间，目前指数仍处于阶段性底部震荡阶段； IF1810：日内回落3390附近试多，止损3370；IH1810：日内回落试多，止损2550；IC1810：4700-4880区间操作。