9月中旬已过，热卷行情依旧震荡，难涨难跌。月初市场行情不佳，曾有部分商家对中旬抱有希望，期待环保炒作发力，以及需求的好转来提振市场。但是目前来看，金九冷清到底的概率很大。从价格走势来看，2018年三季度的热卷行情过于平稳，同比2016及2017年，市场旺季的到来体现不足。据卓创调研，华东地区大户的出货量不及去年，约为去年的六七成。因而商家目前的库存量同比也有两成以上的下滑。

热卷期货来看，热卷期货围绕60日均线箱体震荡，与螺纹期货价差较大，最大值出接近170元/吨，而螺纹需求好转带来的利好支撑，更是加剧了钢厂在生产方面的“不公平”心理，短期来看，卷螺价差继续维持高位的可能性大。

行情不佳是一个整体的过程，下面从供应、需求、库存等几个方面简单做个介绍。

首先从热卷供应面来看，2018年上半年热卷新增产能1215万吨，截至6月末，热卷总产能达到2.77亿吨，同比增加4.54%。下半年，仍有5条产线陆续投入试轧，热卷产能增加量为1330万吨，而总产能也将达到新高2.91亿吨，同比增加9.61%。

据卓创调研发现，受中美关税等大形势影响，目前不锈钢行业出口受到挤压，部分华南地区不锈钢产线开始转向热卷产能，华南地区目前月度热卷本地供应量增加约50万吨，当然，占比多的是冷轧基料资源，但普碳的到货也有增加。在北材南下的大局面下，这样的产能置换十分不利。北材南下若有减少，将增加华北、东北等地的当地供应，进而加剧供需矛盾。而后续产能置换的信息，卓创也将继续跟踪。

其次是需求方面，汽车与机械是热卷下游的主要消耗领域。据统计局行业数据揭示，8月份乘用车销售量同比呈下降趋势，虽然18年整体销售环比仍有增量，但市场整体暂无明显回暖迹象，九十月份销量如何或将为今年整体行业做个定论。机械行业，目前受到基建项目大力发展的支撑，无论是挖掘机、压路机等，销售数据始终表现良好。

最后库存方面来看。钢厂利润未受到影响，依旧保持高位，因而较高的排产效率下，发货积极市场到货较多。

拿上海、博兴的热卷普卷库存来看，周中虽有甩货操作，但整体库存仍保持在年内高位，现货市场企图保持稳定的难度可想而知。

综合来看，目前需求面仍有发挥的空间，期货在延续弱势之后，下周或将偏强震荡，在浑浑噩噩的行情中，或可带来一丝提振，金九虽未发力，但月末市场的补货及银十信心的尚存，仍将给大家保留希望。