深交所投资者教育中心

　　编者按:融资融券业务就要开启了,许多投资者希望了解《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》的有关内容。从本期开始,我们将以问答的方式陆续解读该细则,以帮助投资者更全面地把握所需的基本知识点,望投资者密切关注。

　　一、什么是融资融券交易

　　融资融券交易,又称信用交易,是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。与现有证券现货交易模式相比较,投资者可以通过向证券公司融资融券,扩大交易筹码,具有一定的财务杠杆效应。

　　二、哪些投资者可以参与融资融券交易？

　　根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）的规定,投资者参与融资融券交易前,证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者,以及证券公司的股东、关联人,证券公司不得向其融资、融券。

　　三、哪些证券公司可以开展融资融券业务试点？

　　根据《管理办法》,只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司,方可开展融资融券业务试点。未经证监会批准,任何证券公司不得向客户融资、融券。

　　四、投资者进行融资融券交易前,应做什么准备工作？

　　投资者向证券公司融资、融券前,应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书,并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。

　　根据《管理办法》的规定,投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同,在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。

　　五、融资融券交易申报内容具体包括哪些？

　　融资融券交易申报分为融资买入申报和融券卖出申报两种。融资买入申报内容应当包括①投资者信用证券账号;②融资融券交易专用交易单元代码;③标的证券代码;④买入数量;⑤买入价格（市价申报除外）;⑥“融资”标识;⑦本所要求的其他内容。

　　融券卖出申报内容应当包括①投资者信用证券账号;②融资融券交易专用交易单元代码;③标的证券代码;④卖出数量;⑤卖出价格（市价申报除外）;⑥“融券”标识;⑦本所要求的其他内容。其中,上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。

　　六、投资者如何了结融资交易？

　　投资者融资买入证券后,可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的,按照其与证券公司之间的约定办理;以卖券还款偿还融入资金的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券,结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。

　　需要指出的是,投资者卖出信用证券账户内证券所得资金,须优先偿还其融资欠款。

　　七、融券卖出申报价格有什么限制？

　　为了防范市场操纵风险,投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价;如该证券当天还没有产生成交的,融券卖出申报价格不得低于前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的,交易主机视其为无效申报,自动撤销。

　　投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的,其卖出该证券的价格也应当满足不低于最近成交价的要求,但超出融券数量的部分除外。

　　八、投资者如何了结融券交易？

　　投资者融券卖出后,可以通过直接还券或买券还券的方式偿还融入证券。投资者以直接还券方式偿还融入证券的,按照其与证券公司之间约定,以及交易所指定登记结算机构的有关规定办理。以买券还券偿还融入证券的,投资者通过其信用证券账户委托证券公司买入证券,结算时登记结算机构直接将投资者买入的证券划转至证券公司融券专用证券账户。

　　九、融资融券期限最长是多少？

　　为了控制信用风险,证券公司与投资者约定的融资、融券期限最长不得超过6个月。

　　十、投资者信用证券账户有何限制？

　　投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。同时,为了避免法律关系混乱,投资者信用证券账户也不得用于从事债券回购交易。

　　什么证券品种可以作为融资买入、融券卖出的标的证券？

　　在深圳证券交易所上市交易的符合《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》相关规定的股票、证券投资基金、债券和其他证券,经交易所认可,都可以作为融资买入、融券卖出的标的证券。

　　投资者可以融资买入、融券卖出的标的证券具体包括哪些？

　　试点初期,交易所将按照“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则,从符合条件的证券范围内,审核、选取并确定可作为标的证券的名单,并向市场公布。

　　同时,证券公司也可以根据自身业务经营情况、市场状况以及客户资信等因素,自行确定标的证券名单,但其自行确定的标的证券名单不得超出交易所公布的标的证券范围。

　　因此,投资者融资买入、融券卖出的标的证券必须在交易所公布的标的证券范围内,同时也必须在证券公司自行确定的标的证券名单上。

　　证券出现被调出标的证券范围等情况时,投资者如何处理相关融资融券关系？

　　证券被调整出标的证券范围的,在调整实施前未了结的融资融券关系仍然有效,投资者可以选择在到期日了结相关融资融券关系,也可以根据其与证券公司的约定选择提前了结融资融券关系。

　　标的证券暂停交易,未确定恢复交易日或恢复交易日在融资融券债务到期日之后的,投资者可以选择延长融资融券关系期限,也可以根据其与证券公司的约定选择提前了结融资融券关系。

　　证券公司为什么要求投资者在融资融券交易前提交保证金？

　　为了控制信用风险,证券公司向投资者融资、融券前,应当事先向投资者收取一定比例的保证金。保证金可以是现金,也可以以证券充抵。

　　投资者提交的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部价款,整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。

　　什么证券品种可以充抵保证金？

　　经深圳证券交易所认可的股票、证券投资基金和债券等,可以充抵保证金。

　　投资者可以提交证券公司充抵保证金的具体包括哪些？

　　试点初期,交易所将遵循审慎原则,审核、选取并确定试点初期可充抵保证金证券的名单,并向市场公布。同时,证券公司可以根据自身业务经营情况、市场状况以及客户资信等因素,自行确定可充抵保证金证券名单,但其自行确定的名单不得超出本所公布的可充抵保证金证券范围。

　　因此,投资者向证券公司提交充抵保证金的证券必须在交易所公布的可充抵保证金证券范围内,同时也必须在证券公司自行确定的可充抵保证金证券名单上。

　　以证券充抵保证金时,如何计算保证金金额？

　　投资者以现金作为保证金时,可以全额计入保证金金额;以证券充抵保证金时,应当以证券市值或按交易所规定的下列折算率进行折算:

　　（一）深证100指数成分股股票的折算率最高不超过70%,非深证100指数成分股股票的折算率最高不超过65%;

　　（二）交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%;

　　（三）国债折算率最高不超过95%;

　　（四）其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

　　（五）被实行特别处理和暂停上市的A股为0%

　　(六)权证为0%

　　需要指出的是,证券公司可以在不高于上述标准的基础上,根据证券流动性、波动性等指标自行确定各类充抵保证金证券不同的折算率。

　　举个简单的例子,如果某投资者信用账户内有100元现金和100元市值的证券A,假设证券A的折算率为70%。那么,该投资者信用账户内的保证金金额为170元（100元现金×100%+100元市值×70%）。