铝

宏观整体不利有色加之俄铝制裁放松，沪铝暂观望，而氧化铝价格维持高位，料下方空间有限，等待做多机会

暂观望，等待做多机会

锌

8月中国精锌产量创2013年以来新低，精内库存偏低及下游节前备货预期提振锌价，建议不做空，关注进口精锌流入情况

建议不做空

镍

下游不锈钢需求回升提振镍价，但进口电解镍再次流入及镍铁供应回升限制上行空间，建议沪镍暂观望

沪镍暂观望

黄金

金价已经处于与当前美国经济金融现状及货币政策环境相符的合理区间。建议黄金暂观望，等待中长期趋势明朗

黄金暂观望，等待中长期趋势明朗

钢铁

短期环保限产有趋严空间，近月合约有望保持相对强势。今年的采暖季环保方案最终版本出台，不要求50%和30%的硬性限产要求，届时限产决策将交由地方政府决定，这将加大供应面的不确定性。采暖季不同限产政策下基本面格局差异较大，根据强限产和弱限产计算的1月合约理论价格区间为3800-4600，投资者可根据参考此区间操作。鉴于政策波动大，仍建议以短线操作为主

短线操作为主

铁矿石

总体供应宽松的格局仍会维持，铁矿最大的问题依然是结构性供需错配问题，库存下降，铁矿基本面边际好转，总体上我们对铁矿的判断依然是追随钢材价格波动，下方空间有限，近期人民币汇率走贬，若后期油价走强，可能对铁矿成本有所支撑，届时可能有补涨压力，建议铁矿不做空

铁矿不做空

焦炭

钢厂短期复产提振焦炭需求，到货状况良好，焦炭库存可用天数多处于合理水平。焦化厂开工率小幅提升，但焦企库存下降明显，市场情绪有所修复。港口方面，贸易商接货仍然谨慎，港口库存继续去化，降至低位，因此需关注贸易商投资需求何时启动。综合来看，产地低库存对焦炭价格有支撑，下游库存并未累积，贸易商补库随时启动，J01基差以期货上涨、现货下跌的方式修复，J01中长期逢回调做多，节前谨慎操作

J01中长期逢回调做多，节前谨慎操作

焦煤

本周焦企环保限产仍然宽松，焦企焦煤库存快速回升，补库需求旺盛；供应方面，前期煤矿、洗煤厂停产影响减弱，同时蒙古进口焦煤增加或对煤价形成冲击。港口方面，焦煤方面海运煤价格回落，国内持观望态度。焦炭价格回落下，低硫主焦煤价格超涨回落，但中高硫煤种补涨。JM01短线操作

JM01短线操作

动力煤

高温影响消退，电厂日耗高位大幅回落，电厂库存维持历史高位，库存可用天数26 天，补库需求较弱；中转端，环渤海港口调入有所减少，采购需求维持较低水平，港口库存高位略降；供应端，市场关注环保检查及进口煤政策。需求走弱，供应收缩，市场短期方向不明。观望

观望

天胶

短期产区利多炒作较多，整体轮胎厂处于需求旺季支撑，开工稳定，市场现货走势短期偏强，不过鉴于节假即将来临，单边多单逢高减持

单边多单逢高减持

大豆/豆粕/菜粕

美豆丰产压力逐步消化，CBOT大豆下方800-820美分支撑较强，短期在出口数据提振下美豆有所反弹。国内方面，近期需求有所改善，豆粕库存进入下降通道，企业看好后市，豆粕基差整体维持强势。中美贸易战继续升级，预计贸易问题短期内仍难达成共识，征税政策持续实施背景下，未来供应仍堪忧。操作上，征税持续实施背景下，国内粕类仍维持逢低做多思路，风险关注中美快速谈判成功，进口限制取消以及国内生猪疫情扩散无法得到控制

M1901仍维持逢低做多思路，关注3300元/吨压力

豆油/棕榈油/菜油

马棕仍处于累库周期，9、10月份预计产量将继续环比上升，而出口方面因马来西亚下调关税至零，8月部分船期推迟至9月，9月出口量增长明显，预计9月马棕库存将下调，而10月库存将重新回升。国内方面，豆油库存仍维持高位，而需求疲软，库存压力加大。后期棕榈油到港量较大且消费处于淡季，预计国内棕榈油库存将回升。临储菜油暂停销售，但今年菜油和菜籽进口量同比增加，目前沿海、华东菜油库存较高。油脂整体供过于求格局未改，需求端未见明显好转，短期内受中美贸易摩擦影响有所提振，预计短期内仍将偏弱震荡

预计短期内仍将偏弱震荡

玉米/玉米淀粉

随拍卖持续进行，同时新季玉米逐步收割上市，市场供应压力将阶段性增加，玉米季节性回调压力加大。不过新季玉米减产预期强烈，而随着需求扩大，玉米产需缺口将继续扩大；同时，随拍卖持续推进，玉米临储库存库存压力在逐步减小；整体供需平衡继续由松向紧转变，有助于价格重心继续缓慢上移

短期供应压力阶段性增加压力下延续回调；而长期来看，随产需缺口扩大，远期供应预计更为紧张，建议逢回调做多

鸡蛋

夏季已结束，后期随着温度逐步下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。目前各院校的开学阶段备货基本完成，而国庆备货也基本完毕，后期需求无亮点。整体看来，蛋价已见顶，预计后期易跌难涨。关注JD1901上方3900压力位，暂观望为主

关注JD1901上方3900压力位，暂观望为主

白糖

台风的利多影响落空，再加上此前外盘拖累，使得郑糖重回底部震荡区间，底部4850支撑较为有效。后续关注食糖转接库存情况，预计2018/19年度广西开榨将有所推迟，且走私严打仍在持续，将给剩余的库存留出较为充足的消化时间，预估结转库存存在一定炒作空间。郑糖1月合约底部4850支撑有效，上方压力5000，本周交易日较少，且之后为国庆长假，建议轻仓操作为主

郑糖1月合约底部4850支撑有效，上方压力5000，本周交易日较少，且之后为国庆长假，建议轻仓操作为主

棉花、棉纱

国内下游纺企旺季不旺，对上游的支撑暂未有明显传导，虽然各阶段库存情况好于去年同期，但主要中美贸易战对下游需求影响较大，国内纺织业的出口担忧进一步加剧，影响对后市的看法。9月新棉逐步上市，新疆地区轧花厂产能过剩，在开秤初期或有抢收状况从而抬升收购价，但疆棉大概率增产，预计收购价与去年持平。本周进入最后的抛储周，关注成交情况及剩余库存情况。郑棉基本面偏弱，且仓单压力较大，中短期维持逢高空思路，关注抛储结束后市场反应

郑棉基本面偏弱，且仓单压力较大，中短期维持逢高空思路，关注抛储结束后市场反应

苹果

今年苹果减产基本已成定局，而根据去年仓单成本和今年早熟果的涨价幅度来看，预计今年晚熟红富士果开秤价相较去年涨价0.8-1元/斤左右，折合仓单成本在11500元/吨以上，即AP1901价格应在11500元/吨以上，预计后续合约价格将随现货价格波动，短期内受苹果期货规则修改消息的影响，合约价格出现下跌，AP1901在11600元/吨以下可考虑逢低做多，但节假日临近，风险逐渐加大，轻仓操作为主

AP1901在11600元/吨以下可考虑逢低做多，但节假日临近，风险逐渐加大，轻仓操作为主

原油/燃料油

OPEC+会议讨论并未决定进一步增产，OPEC供应保持紧缩状态，同时伊朗阅兵遭遇恐怖袭击，地缘风险升温，叠加伊朗临近美国制裁时间点，11月前油价仍是易涨难跌格局，建议原油、燃料油多单继续持有

原油、燃料油多单继续持有

PTA

成本端PX价格回调整理对TA支撑减弱，九月下旬仍有多套PTA装置计划检修，整体供应偏紧格局不变，需求方面，聚酯工厂减产力度有所扩大拖累聚酯开工，终端需求大幅走弱，短期TA面临供需双减局面，中期来看，在10月份PTA供应偏紧以及终端需求回升预期下，TA1901合约存在上升空间，等待逢低做多机会

TA1901合约存在上升空间，等待逢低做多机会

沥青

油价强势对沥青成本有支撑，供应方面，多套沥青装置重启沥青生产将带来供应增加，需求端，下游沥青需求稳定以及炼厂库存低位利好沥青价格，但前期沥青价格涨幅过大，贸易商提货积极性下降，现货价格大幅推涨可能性不大，预计沥青近期高位震荡走势为主，建议短线操作

建议短线操作

LLDPE、PP

油价稳步上行，成本支撑强。L来看，虽处季节性旺季，但需求支撑有限，后续随着需求端边际走弱，价格支撑或有限；库存来看，库存仍处于下降通道，但随着进口窗口打开，进口压力或明显增加，后续或进入累库阶段。PP来看，库存快速去化，部分贸易商货物超卖，部分下游企业为假期备货不足，国庆节前价格支撑较强，难以深跌。
操作上，建议本周LPP多单可逢高离场，关注国庆节后累库及去库情况

建议本周LPP多单可逢高离场，关注国庆节后累库及去库情况

玻璃

沙河地区九月初以来的整体厂家库存呈现连续上涨的势头，已经超过了八月初的水平。这对于金九银十的传统销售旺季来讲，价格压力较大。短线操作,节假来临注意控制仓位减仓过节

短线操作,节假来临注意控制仓位减仓过节

甲醇

内地开工率近期有所下滑，支撑内地甲醇价格，不过港口库存未有明显去库，短期或对甲醇的支撑有所不足。临近国庆假期，各地市场以执行前期合同为主，整体波动或有限，操作上建议甲醇暂观望

甲醇暂观望

股指

市场对贸易摩擦的反应钝化，股指短期存反弹需求但大方向依旧以震荡为主，建议单边前期谨慎多单持有，对冲暂观望

单边前期谨慎多单持有，对冲暂观望

国债

季末流动性波动加大以及地方债发行加速，期债暂观望。供参考

期债暂观望