整个假期，国内在欢度中秋的喜悦中渡过，而整个国际原油市场则经历了一个多事之秋。

地缘政治频发，油价进入多事之秋

9月20日，特朗普发推抱怨油价太高，指责OPEC国家没有尽到维护油价平稳的责任。受此消息打压，布伦特期货价格周四一度下跌1.1%，而美原油则基本持平。

接着，9月23日，沙特能源大臣法利赫在阿尔及尔说，产油国目前没有就提高石油产量达成一致。法利赫在会上表示，目前产油国优先考虑目标是保持国际油价持续稳定，国际油价维持在每桶80美元对产油国和消费国都有利。法利赫认为，通过采取合适措施，可保证国际石油市场供应充足。

同日，伊朗石油部发表声明，确认韩国已经完全停止进口伊朗石油，成为美国威胁在11月重启制裁伊朗石油出口后，第一个把伊朗石油进口量降至零的国家。据伊朗石油部数据，在美国制裁威胁前，韩国每天约从伊朗进口石油18万桶。就在3天前，9月20日，日本各炼油商组成的石油联盟会长月冈隆称，在暂时停止进口伊朗原油一事上，各公司已统一步调。各公司将从10月起进口其他中东产原油作为替代，避免对稳定供应造成影响。

总的来说，就是一句话，美国制裁伊朗导致东亚日韩以及欧洲国家无法进口伊朗原油；同时美国本土由于出口能力有限，无法再短期内释放大量产能；而OPEC+成员国对目前的油价表示满意，同时剩余产能有限，进一步释放产能的意愿并不高。由此造成的供给短缺导致了油价再一次冲高，布油再一次达到80美元/桶以上。

美国制裁出现效果，日韩停止进口伊朗原油

根据，亿海蓝的数据显示，2018年9月份第2周，伊朗原油发船27艘共计5121千吨；相比上周增加1艘共计1023千吨，当月累计发船53艘，共计9219千吨。从6月之后，伊朗原油出口数量开始同比下跌，8月份原油出口同比下跌42.8%。

从伊朗原油出口国来说，希腊、法国、西班牙在美国提出制裁后进口数量逐步下降，东亚国家除了中国和印度进口数量都在下降。9月份上半月，日本到港伊朗原油约62.8万吨，韩国进口伊朗原油为0；中国进口伊朗原油117万吨，印度进口伊朗原油92.2万吨。

OPEC+增产能力有限

上一次美国制裁伊朗导致伊朗原油产量从366万桶/天下跌至265万桶/天，造成了100万桶/天的供给缺口。而这一次制裁引起的伊朗原油产量下降已经初见端倪，从5月到8月，伊朗原油产量连续四个月下跌，跌幅约24万桶/天。8月份伊朗原油产量为358.4万桶/天，同比下跌6.5%。

那么问题来了，假设这一波制裁和上次一样导致了100万桶/天的供给缺口，OPEC和俄罗斯有这个能力填补缺口么？

过去3个月，OPEC产量增加了80万桶/天，能用的产能都已经用上了。然而从各个成员国来看，目前之后沙特、科威特等国家有较多的剩余产能。而例如委内瑞拉、利比亚等国家虽然有较高的剩余产能，但是由于其国内经济动荡，增加产量无法满足供给缺口。

由于伊朗的供给缺口造成的Brent价格上涨则会带来B-W价差持续扩大，重新打开美国原油出口套利窗口。预计SC-WTI价差也同样会扩大。