九月中下旬，各种利好因素铺面而来，丙烯市场跌幅止步，进入高位回暖阶段。中秋节过后，部分丙烯报盘已涨至万元。继八月份的暴涨行情之后，丙烯市场再创新高，但任何行情都不是空穴来风，面临如此趋势，我们只能说：市场有风险，调涨需谨慎。

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九月中旬，丙烯市场跌幅止步，山东丙烯市场价格长期稳定在9250-9300元/吨，后受聚丙烯期货大涨带动，丙烯市场高位回暖。截至9月25日，山东丙烯市场主流价格涨至9800-9850元/吨，涨幅5.93%。短短一周内，丙烯市场调涨550元/吨，此波涨幅及涨速再次超乎业者预期，那么支撑此波丙烯价格暴涨的背后神助攻都有哪些呢？

Top1：聚丙烯期现货大涨，提振市场心态

图2

聚丙烯作为丙烯最主要的下游产品，其对丙烯市场的推动力量不容忽视。九月中下旬，聚丙烯期货价格大涨大跌，此时PP粉料价格多根据期货走势做灵活调整，丙烯市场受此影响调涨信心不足，长期横盘观望为主。自9月17日起，聚丙烯期货价格连日暴涨，提振市场心态。此时PP粉料价格积极跟涨，粉料工厂整体开工负荷提高，对丙烯才买力度明显加大。截至9月25日，山东地区粉料价格涨至10300-10350元/吨，涨幅4.03%。都说水涨船高，此时丙烯市场调涨时机尚好，受聚丙烯期现货大涨带动，丙烯报盘势如破竹。因此，促使丙烯大涨的得力神助攻应非聚丙烯莫属。

Top2：市场不可控因素突发，助力丙烯市场

9月21日，华北某PDH工厂故障停车的消息沸沸扬扬，一时间业者恐慌氛围难免加剧。其PDH装置因故临时停车，导致丙烯外放中止。为保障正常生产，其下游长约丁辛醇工厂无疑要参加中化工线上竞拍，而此时粉料工厂丙烯需求旺盛，因此导致9月22日，中化工线上竞拍大幅溢价，华星当日成交已推至9990元/吨。Top3：下游整体开工持高，需求旺盛表1 丙烯下游周度开工率统计

自九月份以来，丙烯下游各产品企业开工率持续走高，除海力环氧氯丙烷稍有降负外，其余各产品开工率均明显提升。正丁醇、辛醇及丙烯腈开工率达至百分之九十以上。此时受聚丙烯期货大涨带动，粒料拉丝现货紧张价格推涨，带动粉料市场气氛，山东各粉料大厂开工负荷明显提升，粉料现货偏少，随之积极跟涨。丁辛醇方面，大庆投产，鲁西、利华益、安庆、齐鲁石化、东明东方纷纷提负，带动丁辛醇企业开工率大幅冲高。环氧丙烷方面，中石化长岭分公司加之金岭一期环氧丙烷装置复产，环丙企业开工率亦小幅走高。另丙烯腈及丙酮企业开工率表现较为优异，丙烯下游整体需求旺盛，需求面大幅回暖给丙烯市场带来较大利好支撑。Top4：双节叠加，下游节前备货意愿高涨进入九月下旬后，中秋及国庆假期临近，下游节前备货意愿提升。加之丙烯市场涨势明显，业者看多形式下，更刺激市场交投氛围。下游企业开工持高，对丙烯纷纷大量买进，加剧炼厂挺价意愿，丙烯价格势不可挡。Top5：国外丙烯货源紧缺，国内到港船只减少九月上半月，东营、天津及连云港(601008,股吧)港口到船集中增加，港口货源累计超过万吨。进入下半月后，日本地区遭受台风及地震影响，炼厂装置停产及降负情况明显，日本地区丙烯出现供应缺口。且目前韩国丙烯货源相对紧缺，日本丙烯供应不足亦将分流一部分韩国丙烯货源，故导致九月下半月，中国港口到港船只明显缩减。Top6：交通运输受阻，区外货源减少

为保障2018天津夏季达沃斯论坛期间道路交通安全，2018年9月16日至21日，天津市公安交通管理局实施危险化学品运输车辆限行措施。据卓创资讯统计，本次天津限行对丙烯市场整体影响相对有限，天津渤化大部分下游长约用户提货正常，个别丁辛醇工厂提货受限，对山东地炼丙烯采买力度加大。另天津地区限行后，东北地区丙烯货源流入量缩减，一定程度利好丙烯市场。

由上可以看出，九月中下旬丙烯市场大小利好因素叠加，加之下游聚丙烯旺季来临，丙烯市场调涨已是大势所趋。但此波涨势之猛也难免另业者对十一假期之后的丙烯市场心存担忧，那么丙烯市场现状及未来走势如何呢？

从成本面来说，近期国际原油涨势强劲，布伦特油价强势突破80美元整数关口，收于2014年底以来的最高水平。与此同时，WTI油价则创两个多月以来新高。短期来看，消息面的利好支撑仍在持续，但前期的大幅推涨氛围，或受特朗普再次抨击高油价言论，贸易避险情绪，以及对接下来的EIA库存数据的谨慎预期等多方面的影响，油价走势或趋向理性。

表2 炼厂丙烯装置检修情况统计表

单位：万吨/年

从供应面来看，前期港口及区外货源缩减，加之下游企业需求旺盛，自九月中下旬起，炼厂处于持续降库存阶段。目前山东地炼丙烯库存普遍偏低，区内丙烯供应量偏紧。炼厂装置方面，齐润化工6万吨/年丙烯装置开车计划推迟至十月中旬，胜利石化5万吨/年丙烯装置于9月15日顺利进入计划内检修。另正和石化已进入检修准备阶段，富宇及神驰化工检修计划将于国庆期间实施，短期内来看，丙烯市场供应量将小幅缩减。但上述检修炼厂产能普遍较小，目前国内丙烯平均开工率为88.72%，维持在相对较高水平，丙烯市场供应面可控。另华北某PDH工厂已于9月24日午间开车，其下游丁辛醇工厂长约丙烯供应逐步恢复中。且天津限行结束后入，部分东北货源及华北货源或将涌入山东市场，一定程度缓解供应紧张态势。

图3

从需求面来看，前期粉料市场价格受聚丙烯期货大涨带动涨势可观，粉料企业利润显现。但近日聚丙烯期货持续走低，粉料市场横盘调整为主。目前原料丙烯价格偏高，部分粉料小厂利润倒挂，举步维艰。但部分山东粉料大厂受前期低价订单支撑得以平均成本，开工负荷相对较高，对地炼丙烯需求仍存。丁辛醇方面，近期企业检修计划频出，听闻建兰、蓝帆及安庆曙光在10月中上旬均存检修计划，丙烯需求量或将缩减。整体来看，目前丙烯炼厂库存紧缺，下游开工普遍持高，节前补货意愿仍存，丙烯市场有望再度调涨。十一长假期间，受交通运输限制，炼厂将进入库存累积阶段。目前PP期货跌破万元，聚丙烯市场气氛不振，粉料大厂前期的低价订单也难以长期维持，若PP期货近期难有大幅改观，粉料市场节后或将走空。且丁辛醇方面节后检修炼厂增多，丙烯需求面或将趋弱。但听闻华北某PDH工厂十月中旬存检修计划，届时不排除其下游长约丁辛醇大厂再推波澜。因此卓创预计，节前丙烯市场相对可观，但鉴于目前丙烯报盘已处高位，继续调涨无疑加大市场风险。节后归来，在需求面趋弱前提下，丙烯市场报盘重心或将走低，但整体下调幅度预计相对有限，高位盘整仍将是十月丙烯市场主基调。