一、黑色

螺纹：

1、基本面：供应方面近期开工率回升，政策面最新文件取消了对限产比例要求，今年冬季限产力度将不及去年，九月产量有所增长，不过受价格偏高影响下游建材成交量不及预期，库存仍处于低位；中性

2、基差：螺纹现货折算价4717.4，基差653.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存417.07万吨，环比减少3.75%，同比减少9.63%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：昨日螺纹期螺价格全天震荡，现货方面成材价格高位继续小幅回落，目前节前市场短期需求不佳，价格下方4000一线支撑较强，操作上建议节前观望为主，日内4000-4120区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷供应端成材近期检修逐渐结束，产量回升，同时下游表观消费维持增长，最新库存缓慢积累，近期受采暖季限产标准可能放宽影响，市场预期回落；中性

2、基差：热卷现货价4260，基差331，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存208.44万吨，环比增加0.64%，同比增加1.43%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格全天震荡，不过现货方面小幅回落，节前市场总体预期不佳，操作上建议减少仓位，日内3900-4020区间操作。

硅铁：   

1、基本面：钢招进展之初，厂家库存压力总体较小，部分贸易商表示近期成交稍有放缓。等待大型钢厂招标启动，市场观望为主，价格谨慎调整；中性。

2、基差：现货价格6600，基差-2，现货平水期货；中性。

3、库存：仓单831张，29085吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：大部分厂家依旧排单生产，有现货者较少。而华东部分大型钢厂10月份硅铁招标启动，市场观望氛围较强。短期来看，或继续观望月底市场供需情势发展（钢招进展时间与采购量、价的变化情况），预计短期硅铁价格或保持稳定态势运行。硅铁1901：6500-6800区间操作。

锰硅：

1、基本面：节前部分钢厂已经针对硅锰十月份招标进行出价采购，主流钢厂招标开启，市场继续等待观望。但业内信心得到提振（工厂普遍订单充足，部分排至10月中旬左右，自身库存依旧压力不大）；偏多。

2、基差：现货价格8875，基差349，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单145张，5075吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：国庆将至，钢厂方面新一轮招标启动有望增多。目前大多数合金厂订单充足，加之原料锰矿支撑增强，市场看好心态增强。锰硅1901：8500附近多，止损8450。

铁矿石：

1、基本面: 周三全国港口成交254.7万吨（+14.11%），远期现货累计成交25万吨（47.06%），国产矿价格部分地区小涨，进口主流粉矿价格持稳，活跃度上升，偏多；

2、基差：普氏69，月均68.66，日照港PB粉现货510，折合盘面574.6，基差74.6，贴水率12.98%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格451，折盘面511.7，基差11.7，偏多；

3、库存：周五港口库存14784.43万吨，较上周增加27.82万吨，较去年同期增加1610万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.4天，去年同期是24天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：国庆长假前钢厂仍有补库需求，采购处于高位，当前钢厂实际产能利用率处于高位，且钢厂利润仍处于高位，料铁矿在上周冲高回落后，上涨周期仍未结束。铁矿石I1901:多单持有，目标520，止损493.

焦煤：

1、基本面:焦企开工率回升，提振焦煤需求。偏多

2、基差：现货市场价1359，基差72.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1383.87万吨，增26.96万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦煤主力空减，偏空

6、结论:建议JM1901合约1270-1290区间操作，止损各15个点

焦炭：

1、基本面:西北地区除临汾外，限产政策较为宽松，焦企在高利润刺激下积极安排生产，供给增加，钢厂提降采购的。偏空

2、基差：现货市场价2365，基差79；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存411.71万吨，减0.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多

6、结论:建议J1901合约2280附近抛空，止损参考2300

二、能化

沥青：

1、基本面：9月第一周国内炼厂沥青价格上涨50-150元/吨，第二周继续推涨100-300元/吨，上周延续涨势，涨幅达25-100元/吨。上半月，在需求回升及供应紧缩的利好下，国内炼厂持续拉涨沥青价格，但出货始终顺畅，且库存保持低位运行，上周沥青价格继续走强。不过截止9月20日，本月沥青价格涨幅已高达200-400元/吨，目前价格处于较高位置，部分用户的提货积极性受到打压，且“中秋”、“国庆”临近，炼厂将以保持出货节奏及低库存运行为主，预计本周沥青价格继续大面积调整的可能性降低，或以稳为主，但个别炼厂价格有补涨的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差285，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周下降1%为25%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3700附近多单减持。 

原油1812：

1、基本面：美联储货币政策委员会FOMC全体投票同意加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%；特朗普称，对美联储加息感到不高兴，考虑对加拿大汽车征关税；中性

2、基差：9月25日阿曼原油现货价约为81.45美元/桶，基差15.19，升水期货，偏多

3、库存：美国截至9月21日当周API原油库存增加290.3万桶，预期减少167.5万桶；美国至9月21日当周EIA库存预期减少127.9万桶，实际增加185.2万桶；库欣地区库存至9月21日当周增加46.1万桶，前值为减少125万桶；截止至9月26日，上海原油库存为80.1万桶；偏多

4、盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5、主力持仓：截止9月18日，CFTC主力持仓多减;截至9月18日，ICE主力持仓多增；中性；

6、结论：美联储加息如期而至，EIA结束连续五周库存下跌，利空出尽，预计今日原油保持偏多震荡；SC1812：549-555区间偏多操作

380燃料油1901：

1、基本面：美联储货币政策委员会FOMC全体投票同意加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%；特朗普称，对美联储加息感到不高兴，考虑对加拿大汽车征关税；中性

2、基差：9月25日舟山保税燃料油495.5美元/吨，基差118，升水期货，偏多

3、库存：截至9月19日新加坡燃料油总库存为2193万桶，环比增加123.6万桶，其中轻质馏分油为1243万桶，中质馏分油为950万桶；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：上游原油价格保持高位震荡，预计今日燃料油偏多震荡；FU1901：3300-3325区间操作

380燃料油1901：

PTA：

1、基本面：PTA供需结构趋于宽松，9月份累库存量增加，不过PTA加工费有了明显的压缩，PTA装置减停产逐渐增加，总体PTA震荡偏弱，偏空。

2、基差：现货7775，基差627，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：由于下游需求放缓，PTA进入累库存阶段，市场偏弱。但是目前盘面利润进入亏损，抑制大幅下跌空间。PTA1901：短空操作，止损7300。

甲醇：

1、基本面：国庆长假临近，下游备货进行中，西北地区主要烯烃企业刚需采购对当地形成强有力支撑，但高端省外发货情况一般，整体库存还处于可控范围，市场压力不大。中性。

2、基差：现货3345，基差95，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在48.09万吨，较上周上涨1.94万吨，中位水平。中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论：投资者回落短多操作为宜。MA1901:3200附近做多操作，止损3150

PVC：

1、基本面：昨日电石价格个别跟涨，出厂价格部分跟随上移。电石货源略紧，需求较好。因国庆长假临近，各地下游采购积极，不排除仍有个别小涨可能。中性。

2、基差：现货6840，基差205，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降2.89%至2.45天，乙烯法厂家去库较好，电石法厂家库存小幅波动。社会库存环比下降1.2%至16.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6700附近多单持有，破6600止损。

橡胶：

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：17年全乳胶现货11150，基差-1355，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、结论：12300-12600区间日内短线交易。

塑料：

1、基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10700，国内PE厂家开工率87.2%较上周上升较多，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面出现较大回调，现货价格稳，神华拍卖PE成交率35.5%，LLDPE华北成交9730，华东成交无，中性；

2、基差：LLDPE华北现货9600，基差155，升水期货1.61%，偏多； 

3、库存：石化厂家库存68万吨，偏多

4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，空减，偏空； 

6、结论： L1901日内9420左右逢低做多，9350止损； 

PP：

1、基本面：当前下游bopp厂家利润及订单均回升，国内PP厂家开工率81.7%较上周略降，库存水平相比往年偏低，供需面矛盾不大，盘面出现较大回调，现货价格稳，神华拍卖PP成交率51.4%，均聚拉丝华北成交10600，华东成交10560，偏多；

2、基差： PP华东现货10475，基差559，升水期货5.34%，偏多；

3、库存：石化厂家库存68万吨，偏多

4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多； 

6、结论： PP1901日内9900左右逢低做多，9850止损；

三、有色贵金属：

黄金:

1、基本面：美联储9月如期加息，加息次数预期不变，强化12月加息可能，移除政策宽松措辞，上调经济增长预期，但市场认为鲍威尔讲话偏鸽派，美元回吐加息涨幅；香港金管局加息25个基点，全球多个央行加入加息阵营；美国将在周五（9月28日）公布与墨西哥NAFTA的协议文本，美加协议仍未进展；中性

2、基差：黄金期货268.35，现货267.10，基差-1.25，贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美联储如期加息，鲍威尔讲话后美元回吐加息涨幅，COMEX金维持1200，沪金主力下行，美联储加息效应未完全反应，沪金今日将下行，沪金1812：265-270区间操作。

白银：

1、基本面：美联储9月如期加息，加息次数预期不变，强化12月加息可能，移除政策宽松措辞，上调经济增长预期，但市场认为鲍威尔讲话偏鸽派，美元回吐加息涨幅；香港金管局加息25个基点，全球多个央行加入加息阵营；美国将在周五（9月28日）公布与墨西哥NAFTA的协议文本，美加协议仍未进展；中性

2、基差：白银期货3504，现货3481，基差-23；偏空

3、库存：上期所库存仓单1289573千克，减少1584千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论美联储如期加息，沪银主力继续上行可能性不大，现货拉动性将降低，短期将震荡下行。沪银1812：3450-3500区间偏空操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内8月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货50650，基差120，升水期货；中性。

3、库存：9月26日LME铜库存减2025吨至210900吨，上期所铜库存较上周减23537吨至111029吨 ；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：9月美元加息落地，符合预期，沪铜短期面临51000压力，有回调需求，沪铜1811:51000附近做空，目标49000，止损52000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14530，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减11119吨至842630吨，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝延续弱势，短期企稳反弹，反弹空间有限，沪铝1811：空单持有，目标14450，止损14700。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：电解镍减产，镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，现货成交清淡。交易所库存持续下降，处于历史低位。总体供应充足，需求体现不足。偏空

2、基差：现货109100，基差3390，偏多

3、库存：LME库存229152，-312，上交所仓单11902，-30，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：镍1811：104000-106000区间震荡，短线交易，节前开始调整仓位。

四、农产品

白糖：

1、基本面：印度政府批准450亿糖业援助计划，18/19年度预计出口500万吨。8月泰国共计出口糖约97.1万吨，同比大增41%。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年8月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖889.53万吨，累计销糖率86.28%。2018年8月中国进口食糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5230，基差191（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底工业库存142万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。但4850关口久跌不下，事不过三，本轮上冲恰逢国庆长假，建议空单暂时回避。是真上涨还是假反弹有待观察，节前尽量空仓观望或轻仓留空。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。8月进口棉花16万吨，同比增加91%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16328，基差313（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花。01合约短期偏弱为主，美国增加纺织品关税，棉花消费可能减少，震荡偏空思路不变。

豆粕：

1、基本面：美豆震荡回升，巴西大豆首次出口至墨西哥。国内豆粕高位震荡，中美贸易战延续支撑。近期油厂开工回升，双节消费预期良好，豆粕现货偏强，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主，但受持续的生猪疫情影响，影响后期补栏。中性

2、基差：现货3419，基差37,基差调整后升水。偏多

3、库存：豆粕库存86.64吨，上周93.79万吨，环比减少7.62%，去年同期83.94万吨，同比增加3.21%。中性

4、盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6、结论：美豆区间震荡偏弱；11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，刺激豆类回升，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短线3300附近震荡，不追高，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3100至3400宽跨式期权组合。

菜粕：

1、基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2、基差：现货2540，基差76，升水期货。偏多

3、库存：菜粕库存2.9万吨，上周3万吨，环比减少3.3%，去年同期2.8万吨，同比增加3.6%。偏多

4、盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5、主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6、结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短线2450附近震荡，不追高。

豆油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增64.2%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口不及产量，马棕库存回升。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2、基差：豆油现货5620，基差-254，现货贴水期货。偏空

3、库存：  9月21日  豆油商业库存165万吨，前值159万吨，环比+6万吨，同比 +20.72%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：豆油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5750附近及以下多单入场，止损5700

棕榈油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增64.2%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口不及产量，马棕库存回升。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：棕榈油现货4660，基差-76，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月21日  棕榈油港口库存47万吨 ，前值46万吨，环比+1万吨，同比 +27.8% 。偏空

4、盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5、主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，9月棕榈油到港两大，库存止跌回升，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4660附近或以下多单入场，止损4600

菜籽油：

1、基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增64.2%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。马棕出口不及产量，马棕库存回升。。国内库存压力改善，供应不缺。偏空

2、基差：菜籽油现货6580，基差-124，现货贴水期货。偏空

3、库存： 9月21日  菜籽油商业库存49万吨，前值51万吨，环比-2万吨，同比+6.41% 。偏空   

4、盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5、主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6、结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战加剧，等待新一轮谈判的来临。马棕增产，库存预计增加，国内跟盘，并且国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6560附近或以下多单入场，止损6500

五、金融

期债：

1、基本面：美联储如期加息25个基点，鉴于当前中美经济与政策周期不同步，公开市场利率与市场利率价差较小，央行上调OMO利率概率较小；近期政府多次强调加大基建领域补短板力度，高层对于中小企业减税降费和促进民营企业发展表态增多，系列政策措施使市场对稳经济预期进一步提升；偏空。

2、资金面:周三央行公开市场操作净回笼400亿元，资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TS、TF主力基差分别为-1.5390、-0.1294，现券贴水期货；偏空。T主力基差为0.1858，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、39822.9亿；中性。

5、盘面：TS主力与20日线交叉，20日线向上；中性。TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TF、T主力净多，多减；偏多。

7、结论：近期监管层聚焦基建与实体融资,宽信用政策进一步增强，市场对经济悲观预期有所修复,基本面对债市偏空；美联储如期加息，此次央行跟随加息概率较小；季末及国庆长假来临，在地方债发行冲击等因素干扰下，银行间体系流动性边际收敛，预计央行操作仍将保持资金面整体均衡；短期内，期债仍将维持震荡。TS1812：99.30-99.36区间偏空操作；TF1812：97.48-97.66区间偏空操作；T1812：94.30-94.56区间偏空操作

期指：

1、基本面：富时罗素正式将A股纳入其指数体系，国务院决定从11月1日起降低部分商品进口关税，此外确定推动外商投资重大项目落地；美联储如期加息但鲍威尔随后称部分资产价格高企，美股先涨后跌、道指跌超百点，美元震荡，美债收益率下挫，昨日两市冲高回落，消费板块和金融板块领涨，市场情绪好转；偏多

2、资金：两融8351亿元，增加9亿元，沪深港股通净买入20.44亿元；偏多

3、基差：IF1810升水4.96点，IH1810升水9.83点， IC1810贴水15.63点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多增，IC主力空增；中性

6、结论：市场在连续下跌后迎来反弹，消费和金融板块相对强势，创业板上市公司半年度报告不及预期和股权质押风险，致使中小创相对偏弱，虽然中美贸易暂缓，但是中短期仍然抑制A股反弹空间，目前指数仍处于阶段性底部震荡阶段； IF1810：多单逢高减持，压力3460；IH1810：多单逢高减仓，压力2625；IC1810：4710-4880区间偏多操作。