1、现货价格：9 月 27 日，螺纹部分地区现货价格小幅上涨，铁矿价格小幅上涨，热卷部分地区现货价格小幅下跌，焦炭、焦煤现货价格保持平稳，唐山方坯价格上涨 10 元/吨，报 3910 元/吨。

2、期货升贴水：9 月 27 日，螺纹、热卷、铁矿、焦炭贴水幅度小幅扩大，焦煤贴水幅度小幅收窄。

3、利润情况：9 月 27 日，螺纹生产利润小幅上涨，盘面利润小幅下跌，热卷生产利润和盘面利润小幅下跌，炼焦利润小幅保持平稳。

4、库存情况：截至 9 月 21 日，焦煤港口库存小幅下降，钢厂库存可用天数保持平稳。焦炭港口库存小幅下降，焦化厂库存小幅下降，钢厂库存可用天数增加 0.2 天。铁矿港口库存小幅上升，钢厂库存可用天数增加 0.3 天。螺纹钢社会库存减少 16.2 万吨，厂内库存增加 1.3 万吨，热卷社会库存增加 1.3 万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：环保限产丌及预期，焦煤库存小幅增长，中上游库存压力较大，受焦炭提价和环保限产的影响，炼焦煤价格小幅补涨，驱动中性，从持有收益率来看，估值中性。预计短期内焦煤、焦炭价格将震荡运行。

（2）铁矿：环保限产导致钢厂对高品位矿的需求较强，高品位矿价格上涨带动了整体矿价，驱动中性。持有收益率来看，估值中性。预计短期内铁矿价格震荡运行。

（3）螺纹、热卷：钢价上涨主要驱动力来源于环保限产，唐山冬季限产计划有所放松，且目前钢材产量正在逐步上行，驱动向下，从持有收益率来看，估值中性，预计短期内钢价震荡偏弱运行。