A股并没有迎来激情的8月和金色的9月。在过去的2个月里，对于私募来说，并不好过。据媒体报道，目前北京、上海以及深广地区38家大型股票私募全部进入亏损行列。

然而在这种行情之下，今年以来小私募表现却异常出色。私募排排网数据显示，截至8月底，1亿≤规模<10亿的股票策略私募最高收益达110.24%，10亿≤规模<20亿的最高收益为12.36%。而规模在50亿以上(含)的仅为6.3%。

此外，排排君还注意到，规模在50亿以上(含)的私募业绩十强中，负收益高达7家;而规模在0-1亿的私募前十强最低收益都高达15.77%，1-10亿的这一数据为9.48%!

当市场还在谈论中小私募因行情低迷，管理费收入少而生死存亡的时候，这些中小私募已向市场发出最强音!

清流，小私募最高收益竟翻倍!

八大策略中，今年的股票策略表现惨淡，平均收益录得-10.35%。然而，在小规模股票策略私募前十强排名中，大禾投资今年策略收益录得110.24%，在中小私募中表现格外亮眼。

大禾投资曾对私募排排网表示，之所以成绩斐然，得益于自下向上选股的投资策略，并且与其他私募不同的是，在今年大盘不断探底下行的情形下，大禾投资非但没有空仓规避市场下跌风险，而是在挖掘到合适标的之后，几乎满仓运行。

而在10亿≤规模<20亿的前十强中，睿璞投资亦表现不俗。私募排排网数据显示，睿璞投资以12.36%的今年策略收益勇夺10亿≤规模<20亿股票策略排行榜第一名，且今年以来投资风格由进攻型转向攻守兼备型。

大私募亏损，头部效应丧失?私募：蓝筹回调比较多

几乎在每个行业，头部效应都会存在。人们往往会选择人多且要排队的餐厅吃饭，而不选择冷清的;网购时往往选择销量高的产品等等。私募也是一样，在人们选购私募基金时，可能会更倾向于选择规模大的、在京沪深地区的、经常上榜的等等。但从今年的排名来看，头部效应似乎正在消失。

以地区分布为例，在今年业绩排名靠前的中小私募中，京沪深地区私募占比并没有想象中那么高，0亿≤规模<1亿排名中，50%的私募来自成都、湖州、厦门等地区;1亿≤规模<10亿排名中，也有不少来自郑州、南京、宁波等地区。

难道，今年开始大私募的头部效应就没有了吗?no!不是大私募不够优秀，而是行情转换太显著。深圳某小型私募基金经理在接受私募排排网采访时，向排排君坦言，大型私募业绩不好，是因为今年的蓝筹回调比较多。而小私募如果持股集中，做对了行业或个股，业绩自然就很耀眼了。

在过去两年，“漂亮50”、“漂亮300”行情频频上演，而大型私募由于资金量大，布局广泛，优质大盘蓝筹多少都有持仓。而如果持有这些股票的话，定会获得不错的收益。到了今年，大私募大多依然延续过去的投资策略，因此在今年一季度风格转换时，遭遇业绩回撤也就很正常了。

私募排排网数据统计，2018年一季度，规模在50亿元至100亿元的私募赚钱效应最差，平均收益为-4.55%;10亿元以下的私募平均收益亏损最少，为-0.33%。

小私募的两座大山：规模和投研

然而业绩好是一方面，规模却是小私募的“硬伤”。在今年的震荡行情下，规模已超过10亿的大禾投资同期产品之间收益相差不大。而对于不少小私募来说，5亿、10亿的管理规模都是一道坎。

都说万事开头难，从1万赚到100万，非常艰难，但从100万赚到500万，甚至1000万，会容易许多。对于中小私募来说，在起步初期，唯一拓展资金渠道的方式便是业绩。而如果突破了10亿的话，按照10亿≤规模<20亿的最高收益12.36%计算的话，每年12.36%，加上客户的一些净申购，用个3-5年，规模就能稳稳站上15亿，如果业绩做得好，20亿，甚至30亿也就是几年的时间。

此外，在投研方面。在当下信息时代，无论大小私募，其接收的信息基本都是趋同的。而在此情况下，谁家的业绩好，拼的就是投研!百创资本总经理陈子仪就曾向私募排排网表示，投资个体获得的金融数据基本趋同，这时考验的就不是信息获取能力，而是信息分析能力。

结语

尽管中小私募业绩耀眼，但行情低迷导致的生存艰难亦是不争的事实，加上目前私募行业监管趋严，未来中小私募仍将面对更多挑战。