一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周一港口累积成交123.6万吨（+114.22%），远期现货累积成交41.5万吨，价格坚挺，但成交较节前明显回落，近日仍有钢厂补库，料价格仍较坚挺，中性；

2、基差：普氏69.4，月均69.55，日照港PB粉现货517，折合盘面582.3，基差84.3，贴水率14.39%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格453，折盘面513.8，基差15.3，偏多；

3、库存：周五港口库存14516.54万吨，较上周减少267.89万吨，较去年同期增加1159.54万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是24天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线附近，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：节后现货坚挺，高基差下盘面跌幅受限，人民币贬值及降准对铁矿价格形成支撑，但当前宏观数据有转弱迹象，且四季度多地区逐渐进入供暖季限产，短期盘面强势，但盘面涨幅有限。铁矿石I1901:513空，目标496，止损520. 

焦煤：

2、基差：现货市场价1372.5，基差42.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1413.86万吨，增7.74万吨；偏空

4、盘面：20日向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多

焦炭：

2、基差：现货市场价2265，基差-66.53；期货升水现货；偏空

3、库存：钢厂焦炭库存430.9万吨，增14.17万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多 

螺纹：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑，同时节后首日建材下游需求迅速恢复至旺季水平；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4717.4，基差746.4，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存461.12万吨，环比增加10.11%，同比减少1.04%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：节后首日螺卷期货价格迎来小幅反弹，现货价格亦有所上调，十月份需求逐渐转暖，且唐山等地限产开始执行，预计价格下方支撑较强，操作上建议螺纹1901合约3960-4060区间操作。

热卷：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑；但目前热卷库存累积较快，成材基本面不及螺纹；中性

2、基差：热卷现货价4190，基差299，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存230.3万吨，环比增加7.55%，同比增加6.99%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:节后首日热卷期货价格有所反弹，不过现货方面亦小幅上涨，目前受限产影响整体价格下方收到支撑，操作上短线建议3870-3970区间操作。

硅铁：     

1、基本面：目前主流钢厂多数已敲定了10月份硅铁招标价格，基本围绕7000一线展开震荡，较好于市场预期。而厂家方面，虽整体库存压力仍不明显，多数厂家排单至10月中旬左右，但也有部分厂家为缓解资金压力有窄幅弱调趋势以配合出货；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-120，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单788张，27580吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：硅铁现货市场保持盘稳运行为主，实际成交价格依旧低位徘徊。不过钢招明朗下厂家以交付订单为主，库存少量市场信心犹在，有所支撑下预计短期对行情涨跌都无太大“意愿”。硅铁1901：6500-6800区间操作。

锰硅：

1、基本面：目前市场硅锰现货资源仍较紧张，合金厂排单生产为主，若无资金压力让利意愿不高。下游需求的集中释放，近期工厂出货压力增大，市场报价有低位上靠情况，但实际成交重心调动不大，市场以观望为主；中性。

2、基差：现货价格8850，基差594，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单72张，2520吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：目前大多数合金厂订单充足，加之原料锰矿支撑增强，市场看好心态增强，随着需求进一步释放，市场依旧看涨为主。锰硅1901：8200附近多，止损8150。 

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10900，基差-1430，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：12200-12600区间日内短线交易。  

塑料 

1、 基本面：国庆期间原油涨幅较多，当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10700，国内PE厂家开工率86.7%较上周稳，库存长假积累水平相比往年相当，供需面矛盾不大，现货价格稳偏强，神华拍卖PE成交率23.0%，LLDPE华北成交无，华东成交9710，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9750，基差35，升水期货0.36%，中性； 

3、 库存：石化厂家库存86万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9650左右逢低做多，9580止损； 

PP

1、 基本面：国庆期间原油涨幅较多，当前下游bopp厂家利润及订单均回升，国内PP厂家开工率81.5%较上周稳，库存长假积累水平相比往年相当，供需面矛盾不大，现货价格强势，神华拍卖PP成交率85.6%，均聚拉丝华北成交无，华东成交10820，偏多；

2、 基差： PP华东现货10825，基差439，升水期货4.06%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存86万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内10300左右逢低做多，10220止损；

PTA：

1、基本面： 短期PTA累库存继续进行中，场内现货供应陆续增加，中短期PTA产业结构偏弱。不过PTA加工费有了明显的压缩，加之成本有一定支撑，抑制大幅下跌空间，总体PTA震荡偏弱，偏空。

2、基差：现货7845，基差541，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：由于PTA进入累库存阶段，市场偏弱。但成本支撑和基差抑制大幅下跌空间。PTA1901：短空操作，止损7480。

甲醇：

1、基本面：目前内地与沿海地区套利空间消失，后期内地甲醇价格需关注终端下游跟进情况。沿海库存回落，进口成本仍高且可售货源极为集中，利多市场。偏多。

2、基差：现货3400，基差75，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在44.3万吨，较上周下降3.79万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：投资者继续短多操作。MA1901:多单操作，止损3230 

沥青： 

1、基本面：上周山东、长三角沥青价格继续上涨35元/吨，东北价格上涨150元/吨，其他地区价格稳定。近期西北市场走稳，东北地区收尾需求增加，带动沥青价格补涨。山东炼厂出货顺畅，价格小幅上行，华东及华南地区部分出货不如前期，库存上涨。大部分炼厂价格将以稳为主，部分炼厂或有优惠的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差205，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升3%为28%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3810附近多单入场，3790附近止损。 

PVC：

1、基本面： 国庆假期至昨日电石价格重心稳定，个别根据下游到货状况灵活调整。电石整体货源较节前增多，下游到货逐步好转，待卸车数量好于前期。暂时市场整体维持观望。中性。

2、基差：现货6810，基差70，升水期货；偏多。

3、库存：工厂库存环比下降2.89%至2.45天，乙烯法厂家去库较好，电石法厂家库存小幅波动。社会库存环比下降1.2%至16.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6750附近空单入场，6800附近止损。 

原油1812：

1.基本面：受飓风Michael影响，美国海湾地区的石油运营商在暴风雨中关闭了19%的石油生产；加拿大新不伦瑞克省一座炼油厂发生起火爆炸事故；偏多

2.基差：10月8日阿曼原油现货价约为82.58美元/桶，基差3.84，升水期货，偏多

3.库存：美国截至9月28日当周API原油库存增加90.7万桶，预期增加113.2万桶；美国至9月28日当周EIA库存预期增加198.5万桶，实际增加797.5万桶；库欣地区库存至9月28日当周增加169.9万桶，前值为增加49.1万桶；截止至9月28日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5.主力持仓：截止10月2日，CFTC主力持仓多减;截至9月25日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：原油受到北美飓风及加拿大炼油厂爆炸影响开始回升，人民币兑美元汇率已突破6.92关卡，预计今日原油高位震荡；SC1812：575-582区间操作

380燃料油1901：

1、基本面：受飓风Michael影响，美国海湾地区的石油运营商在暴风雨中关闭了19%的石油生产；加拿大新不伦瑞克省一座炼油厂发生起火爆炸事故；偏多2、基差：9月28日舟山保税燃料油497.5美元/吨，基差51，升水期货，偏多

3、库存：截至9月26日新加坡燃料油总库存为2196.1万桶，环比增加3.1万桶，其中轻质馏分油为1184.2万桶，中质馏分油为1011.9万桶；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：上游原油价格保持高位震荡，伊朗问题使得市场担心供给减少，总体预计跟随原油震荡上行；FU1901：3500-3550区间操作

三、金属

黄金

1、基本面：欧盟委员会拒绝了意大利预算计划，这导致双方最终摊牌升级的风险加剧，欧元/美元跌至8月20日来低点，报1.1460；受降准及国庆期间外部影响，人民币大幅贬值，破6.93；中性

2、基差：黄金期货268.65，现货266.98，基差-1.67，升水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：欧元/美元大幅下跌，美元指数上涨，黄金现货下跌，COMEX金迅速下跌至1180附近，沪金主力高开低走，意大利事件今日将有相关讲话，短期将继续震荡，沪金1812：265-268区间操作。

白银

1、基本面：欧盟委员会拒绝了意大利预算计划，这导致双方最终摊牌升级的风险加剧，欧元/美元跌至8月20日来低点，报1.1460；受降准及国庆期间外部影响，人民币大幅贬值，破6.93；中性

2、基差：白银期货3519，现货3499，基差-20；偏空

3、库存：上期所库存仓单1287614千克，增加10276千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：欧元/美元大幅下跌，美元指数上涨，COMEX银大幅下行，沪银主力高开低走，短期将继续震荡。沪银1812：3500-3550区间偏空操作。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货50250，基差240，升水期货；中性。

3、库存：10月8日LME铜库存减4825吨至181975吨，上期所铜库存较上周增966吨至111995吨 ；偏多。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铜高位震荡，上方压力很大，短时间震荡为主，沪铜1811:50500附近空，目标49000，止损51000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14290，基差-160，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减10374吨至832256吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：假期回落沪铝保持强势反弹，短期关注15600压力位，沪铝1811：反弹14600附近小仓位，目标14300，止损14800。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，现货成交清淡。交易所仓单持续下降，处于历史低位。总体供应充足，需求体现不足。偏空

2、基差：现货106850，基差3620，偏多

3、库存：LME库存226476，-1326，上交所仓单11700，-202，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：镍1811：保持震荡思路，102000-106000区间高抛低吸。如果回到10万附近可以远月长线多单布局。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，周四美农报前调整仓位，天气转干有利收割。国内豆粕再创新高，中美贸易战延续支撑。近期油厂开工回升，豆粕现货偏强，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主，但短期受持续的生猪疫情影响，或影响后期补栏。中性

2.基差：现货3574，基差36,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存88.66吨，上周86.64万吨，环比增加2.33%，去年同期86.01万吨，同比增加3.08%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，刺激豆类走高，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短线高位震荡，不追高，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出看涨备兑策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2640，基差60，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存2.3万吨，上周2.9万吨，环比减少20.7%，去年同期2.82万吨，同比减少18.4%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2600附近震荡，短线交易为主。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增54.6%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。9月马棕出口稍稍高于产量，马棕库存稍降0.7%。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5650，基差-232，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  豆油商业库存171万吨，前值165万吨，环比+6万吨，同比 +18.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存稍有回落，利好市场，国内跟盘，双节过，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5830附近及以下多单入场，止损5780

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增54.6%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。9月马棕出口稍稍高于产量，马棕库存稍降0.7%。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4660，基差-90，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值47万吨，环比-1万吨，同比 +26.9% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存稍有回落，利好市场，国内跟盘，双节过，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4700附近或以下多单入场，止损4650

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期大增54.6%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。9月马棕出口稍稍高于产量，马棕库存稍降0.7%。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6630，基差-42，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  菜籽油商业库存50万吨，前值49万吨，环比+1万吨，同比+12.21% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存稍有回落，利好市场，国内跟盘，双节过，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6600附近或以下多单入场，止损6550 

白糖：

1、基本面：印度出口预计减少。巴西和欧盟干旱预估糖产量下降。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年8月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖889.53万吨，累计销糖率86.28%。2018年8月中国进口食糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5430，基差293（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至8月底工业库存142万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，国内白糖跟随外盘反弹。国内外价差依然巨大，是否趋势翻转还有待观察。反弹上方压力在5300附近，可耐心等待沽空机会。

棉花：

1、基本面：中国降低进口关税，市场担心进口棉纱抢占国内市场。ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。8月进口棉花16万吨，同比增加91%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16073，基差478（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前到达新棉成本线附近，下方空间有限，可逢低布局多单，中线可相隔100点逢低分批建仓多单。 

五、金融  

期指

1、基本面：国常会：调整完善棚改货币化安置政策，简化出口退税政策，隔夜欧股下跌美股震荡，昨日两市低开低走，消费和金融板块领跌，周期相对跌幅较小，北上资金大幅净流出，；偏空

2、资金：两融8227.2亿元，减少82.02亿元，沪深港股通净卖出97.16亿元；偏空

3、基差：IF1810贴水2.18点，IH1810贴水3.22点， IC1810升水8.31点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH在20日均线上方，IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多减，IC主力空增；中性

6、结论：节假日期间强势美元周期下，更多新兴市场遭遇股汇双杀，9月份制造业PMI数据不及预期，国内股市在内忧外患下引来大幅回调，此外中美关系不确定性增加，抑制权益市场风险偏好； IF1810：日内反弹试空，止损3310；IH1810：2450-2500区间操作；IC1810：日内反弹试空，止损4700。

期债：

1、基本面：9月官方制造业PMI超预期下降至50.8，显示内外需求依旧疲弱，经济增长压力仍存；国际油价攀升，国内通胀预期上升；中性。

2、资金面:周一银行间市场资金面宽松，隔夜及七天回购利率较节前均明显回落；央行周日宣布降准后，周一未开展公开市场操作，净回笼1000亿元；偏多。

3、基差：TS主力基差为0.2968，现券升水期货；偏多。TF、T主力基差分别为-0.2772、-0.2746，现券贴水期货；偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、39822.9亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。TF、T主力在20日线上方运行，20日线向下，中性。

6、主力持仓：TF、T主力净多，多减；偏多。

7、结论：在外部美联储加息、美债收益率上行的压力以及国内经济下行压力的矛盾下，央行宣布降准1个百分点，有助于稳定短期市场情绪；国际油价攀升将加强国内通胀预期，利空长债；多空因素影响下，期债短期内大概率维持震荡。TS1812：99.35-99.45区间偏多操作；TF1812：97.66-97.86区间操作；T1812：94.50-94.80区间操作