——@归隐林地：以sp500做基准——

假设有一个天生的投资人，大学毕业工作两年后觉得上班无聊，非要让家庭用6个钱包赞助500万现金用于投资二级市场，因为不再上班，所以各种生活开销需要从投资账户中支出，又因为家庭已经掏空6个钱包，不再能够提供更多支持，还因为初始本金来自于家庭，所以这个年轻人有责任也有意愿结婚生子，培养孩子上大学，甚至也很想在孩子完成大学学业后，也有能力提供一笔经过通胀调整后相当于自己父辈给予的创业/投资资金（现值500万）。

假设未来50年，A股也将经历S&P500自从1968年至今50年的走势历程，这个年轻人是投资天才，能够持续50年，年年比指数多赚1%，完胜大多数基金经理。（巴菲特说，大部分基金经理跑不赢指数，所以建议买指数基金。）

现在可以来看一看，天才的专职投资人用自己的500万本金投资，在生活重压下的苦逼人生。

假定我们的天才投资人在生活上还是非常自律的，尽管有500万本金在投资，一年的生活开支仍控制在5万元，即每月4000多元，本金的1%而已。我们同时假定每年CPI涨幅为3%，长期看这个应该不算高。

27岁的时候，我们的天才结婚了，婚礼前后额外支出了10万元，同时在城郊租了一个100平米左右的婚房，月租金6500元（在北京，大致可以住在回龙观附近），至于学区房，那是不敢想的。

婚后开支比单身时略有增加，比如一年多3万（每月2500），有孩子之后，奶粉钱、尿布钱总是需要付，假定养孩子一年5万好了（多年CPI叠加后的5万够不够？）

31岁的时候觉得需要买辆车，毕竟孩子要上幼儿园，需要接送。买便宜的A级车吧，花15万。养车（保险、保养、油耗）算2万。孩子上幼儿园，园费加额外开支算一年5万吧（别问我上的是什么档次的幼儿园，伤不起）。

35岁孩子上小学了，义务教育，开销减了3万（琴棋书画奥数英语课外班？先省省吧）。

41岁的时候，孩子上初中了，于是花25万换了一辆B级车（不惑之年了，出门还是A级车有点不好意思），同时养车费用随之增加1万，毕竟是B级车了。

然后，孩子上高中了，没有交择校费，孩子也是天才，成绩好。

47岁的时候，孩子上大学了，一年多花5万（确定不是搞笑？20多年后大学的学费加生活费才这么点？嗯，不能再多了）

终于，51岁的时候孩子大学毕业了，不用再付学费了。慢着，怎么搞的，辛辛苦苦投资这么多年，年年跑赢指数，居然……没等孩子大学毕业，账上就没钱了？

唉，生活就是这么残酷，原先还想在孩子大学毕业后，也给他一笔相当于当年父辈资助的创业/投资基金，当年的500万，经过29年年化3%通胀的侵蚀，大体变成了1178万，可惜账上不仅没有余下这个1100多万，连生活费都没了。

看来，专业投资，靠自己的钱，哪怕有500万本金，也是不够的。但是这个天才的投资人能够年年跑赢标普500这样的指数，找一个基金经理的工作，应该是毫无问题的。谁见过基金经理为生活支出和学区房发愁？所以别犹豫了，出门找工作去吧，用别人的钱做职业投资，这才是正途！

——@玲珑宝塔：以沪深300做基准——

很多人提到了上证指数失真的问题，而沪深300指数代表性更强一些。沪深300指数从2005年开始，只有13年的历史，年化收益12.2%，应当说这是偏高的，我们就不假设天才能跑赢指数了。下面分析了3种情景，投资者分别跑平指数、跑输2%和跑输4%，即年化收益率分别达到12%、10%和8%。

年度支出采用@归隐林地 的数据，个人觉得相对合理。有些人说偏高了，但我们不能要求有500万资产的人过太清苦的日子。

在第一种情景中，投资天才跑平指数，年化收益12%左右，那么40年后退休时有10.5亿的资产，是届时支出（96.5万）的1000多倍，无论如何算是个小富豪了。第二种情景，年化收益10%，40年后资产有3.6个亿，是支出的400倍，也算是中产中的顶级吧。第三种情景，年化收益8%，40年后资产0.56亿，是支出的60倍，也是妥妥的养老无压力，还能给后代留下一笔不菲的遗产。

当然，也许有人说年化收益8%还是太高，一般人达不到。美股的长期历史表明，年化收益率差不多就是8%（指数增长6%+分红2%）。既然职业投资，应该是要求能够跑平指数的（否则确实不应该做职业投资）。

从这个模型的结果看，即使只要求达到股市整体的多年平均收益水平（8%），500万用来投资日子也可以过得不错。是不是这样呢？其实也并非如此。因为这个模型刚开始就赶上了05年-08年的大牛市，底子打得太好了。同样这13年的收益率循环，如果从08年开始，结果则是截然不同的情境，计算如下：

同样的收益率，从第10年，甚至第8年，资产就成为负值了，破产之后，计算已经毫无意义。可见，投资的起点很重要。05年和08年都太极端，我们不妨从2012年开始，同样这13个收益率数字循环。

能够做到年化12%和10%都还不错，只能做到8%的话，基本上可以说处于破产边缘，很紧张的维持不崩溃的状态。

结论一：不要失去本金，熊市被迫卖出股票很要命。同样的收益循环，同样的本金，同样的支出，如果上来就碰到大熊市，本金腰斩，还不得不卖出股票用于结婚生子，破产就是必然的。而如果上来先碰到牛市，就很容易覆盖掉大额支出。归隐林地的分析结果之所以全部投资失败，也是因为正好一上来就都赶上大熊市，有兴趣的同学可以换个牛市开始重新算算。

如何避免这一情况的发生？如果是12年入市，走势平稳，只需要推迟5年结婚，结果会好上很多。

但如果上来就腰斩，推迟10年结婚也难救（除非能达到年化12%收益）

结论二：要正确面对牛熊周期，切忌大牛市顶峰入场。上面的分析可知，只要不大熊市入市（08年），结果不会太差。不在牛市顶峰入市难么？难也不难。那种狂热的行情下，管住手很难，但作为职业投资者，判断大盘处于高位，先不要入市，应该说也是基本素质。哪怕多等一年入市，结果都会截然不同。

结论三：500万做职业投资还是比较有风险，很大可能会破产。对于一般水平的人，能够达到8%的年化收益就很不错了。而这一收益水平下，是否能够投资成功严格取决于入市时机，但毕竟我们不能假设我们上来就熊转牛。还有，支出部分假设的3%递增太过保守（只考虑了通胀），实际上支出应该是和GDP同步的（我们还要提升生活质量），应该按6%比较合理。如果这样考虑，风险就更高了。

要分析多少本金才合适，其实也并不复杂。我们的开支是6%递增的，而年化收益率为8%，也就是我们只能拿出2%作为开销。而年支出约30万（别被归隐林地假设前3年的5万忽悠了，从后面看，基本上是从30万开始的），那么要求我们的资金要有1500万朝上。如果进一步考虑波动性，那么2000万左右可能更保险。懒得拉表格了，这东西大差不差。

结论四：要学会仓位控制。如果市场PE总体过高，减仓甚至清仓，你会发现结果完全不同。就不贴图了，毕竟每个人的仓位控制方法不一样。有兴趣的可以自己研究一下。

最后，不要失去本金、维系体面的生活还真的挺矛盾的。如果没有固定收入，只靠卖出股票来维系生活，确实需要先期有丰厚的积累。个人意见，要想职业投资，最好同时满足（1）可投资资产在工资收入的20倍以上；（2）可投资资产/年花销要高于50，这样的话，你就无需畏惧大幅回撤。