2018年10月11宏源棉花早评：ICE棉震荡，保持观望为主

资讯要点：

1. 2018/19年度印度棉花产量同比预计大幅下降，但具体幅度尚不清楚。根据印度棉花协会的最新预测，印度2018/19年度棉花产量为3650万包，但近期印度主产区普降暴雨和今年棉种质量差导致棉花单产大幅下降。

2. 美国农业部(USDA)公布每周作物生长报告称，截至2018年10月7日当周，美国棉花收割率为25%，之前一周为19%，去年同期为24%，五年均值为18%。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16783（-50）元/吨，328棉价格16045（-28）元/吨，527棉价格14978（-27）元/吨；137长绒棉价格指数25100(0)元/吨，236长绒棉价格指数23900（0）元/吨；棉花均价16096（0）元/吨，棉粕均价2729(0)元/吨，棉籽均价2076(0)元/吨，三级棉油均价5140(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16000（0），4128B报价15285(0）；山东3128B报价16095（0），4128B报价15335（0）；江苏3128B报价16100（0），4128B报价15447（0）。　

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15530，下跌0.22%；1905合约收于16265，下跌0.28%；ICE期棉主力合约收盘76.93美分，下跌0.08%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为860（-335）国内C32S与印度C32S现货价差90（0)，国内与印度JC32S内外价差-800（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差520（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周三下跌，因交易员在美国农业部发布月度供需报告前保持谨慎。飓风“迈克尔”当天以4级飓风强度从美国佛罗里达州北部沿海地区登陆。但飓风行进速度很快，因此在棉花产区停留的时间预计不会太长。可能不足以造成实质性的严重伤害。

国内在昨晚低开高走，仍在跟随ICE棉走势。国内基本以减仓为主，近月明显抗跌一些。现在关键的因素仍在于外盘能否企稳。现在国内外棉花进口差价在800元以上，国内棉花竞争力不强，棉纱下游订单稀缺，棉纱价格继续走低，因此在这种背景下，棉花价格难以反弹，短期维持弱势震荡的概率较大。即保持在15500-15700之间。在操作上，保持观望为主，或者小仓位短线。