日内交易策略

一、黑色

螺纹：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑，同时节后建材下游需求迅速恢复至旺季水平；偏多

基差：螺纹现货折算价4727.7，基差671.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存439.52万吨，环比减少3.35%，同比减少6.71%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格早盘受外围影响出现下跌，但盘中逐渐反弹走强，现货价格维持高位走平，目前价格下方支撑较强，但上行空间不大，操作上建议螺纹1901合约日内4000-4120区间操作。

热卷：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑；但目前热卷库存累积较快，成材基本面不及螺纹；中性

2、基差：热卷现货价4200，基差291，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存239.51万吨，环比增加1.83%，同比增加12.43%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅回落，现货方面高位走平，目前受限产影响整体价格下方收到支撑，但库存累积较快，缺乏上涨动力，操作上短线建议3860-3960区间操作。 

焦煤：

2、基差：现货市场价1372.5，基差6；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1413.86万吨，增7.74万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力空增，偏空

焦炭：

2、基差：现货市场价2265，基差-190；期货升水现货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存430.9万吨，增14.17万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多 

铁矿石：

1、基本面: 周四港口累积成交123.5万吨（-12.97%），远期现货累积成交7万吨，当前市场成交尚可，随着价格抬升，钢厂采购转为谨慎，贸易商看涨情绪仍然较强，贸易商成交占比较高，预计后市成交继续回落，中性；

2、基差：普氏71.05，月均70.07，日照港PB粉现货530，折合盘面596.7，基差85.2，贴水率14.28%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格463，折盘面524.7，基差13.2，偏多；

3、库存：周五港口库存14516.54万吨，较上周减少267.89万吨，较去年同期增加1159.54万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25.5天，去年同期是24天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：节后现货坚挺，高基差下盘面跌幅受限，人民币贬值及降准对铁矿价格形成支撑，但当前宏观数据有转弱迹象，且四季度多地区逐渐进入供暖季限产，短期盘面强势，但盘面涨幅有限。铁矿石I1901:515空，目标496，止损520. 

硅铁：     

1、基本面：目前主流钢厂多数已敲定了10月份硅铁招标价格，基本围绕7000一线展开震荡，较好于市场预期。而厂家方面，虽整体库存压力仍不明显，多数厂家排单至10月中旬左右，但也有部分厂家为缓解资金压力有窄幅弱调趋势以配合出货；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-218，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单753张，26355吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自下而上突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：硅铁现货市场保持盘稳运行为主，实际成交价格依旧低位徘徊。不过钢招明朗下厂家以交付订单为主，库存少量市场信心犹在，有所支撑下预计短期对行情涨跌都无太大“意愿”。硅铁1901：6550-6850区间操作。

锰硅：

1、基本面：一方面下游采暖季限产临近，钢厂对合金采购压价的心态抬升，另一方面利润空间带动供应端生产积极性较高，新增产能投入预期较强，市场供应紧张局势当前开始缓和。市场心态不稳，利好因素当前尚未体现，市场心态不稳，观望尤重；中性。

2、基差：现货价格8825，基差495，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单50张，1750吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价自下而上突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：在缺乏环保政策干扰背景下，合金厂将维持高开工率，很大程度上满足终端的需求；但螺纹钢新标准的执行预期或也将刺激钢厂采购。短期需关注后期新增产能落地及螺纹钢新标准的执行情况。锰硅1901：8200-8500区间操作。   

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10900，基差-1260，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：空单12000附近止盈。   

PTA：

1、基本面：目前PTA成本支撑尚可，节后聚酯负荷有所回升，且后市PTA有几家工厂要检修，总体供需格局有所好转，但考虑到总体PTA供需依旧偏过剩，也压制持续上涨动力。中性。

2、基差：现货7895，基差451，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：短线PTA进入区间震荡走势，操作上，PTA1901：空单持有，止损7600

甲醇：

1、基本面：目前甲醇库存处于偏低水平，进口价偏高支撑沿海价格。偏多。

2、基差：现货3480，基差91，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.78万吨，较9月底下降4.06万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：甲醇回落后择机继续寻找做多机会。甲醇1901：短线3380多单操作，止损3300 

塑料 

1、 基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10900，国内PE厂家开工率86.7%较上周稳，库存长假积累水平相比往年相当，开始去库，供需面矛盾不大，现货价格稳，神华拍卖PE成交率21.5%，LLDPE华北成交无，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9700，基差165，升水期货1.70%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存73.5万吨，偏多

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9500左右逢低做多，9420止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润及订单均回升，国内PP厂家开工率81.5%较上周稳，库存长假积累水平相比往年相当，开始去库，供需面矛盾不大，现货价格强势，神华拍卖PP成交率48.9%，均聚拉丝华北成交11025，华东成交11180，偏多；

2、 基差： PP华东现货11075，基差634，升水期货5.72%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存73.5万吨，偏多

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内10400左右逢低做多，10300止损； 

原油1812：

1.基本面：OPEC月报显示，沙特9月石油日产量为1050万通/日，较上月增加了10.8万桶/日，弥补了伊朗原油产量下滑。并且OPEC9月产量增加至3276万桶/日，为2017年8月以来最高；偏空

2.基差：10月10日阿曼原油现货价约为85.34美元/桶，基差-0.93，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至10月5日当周API原油库存增加975万桶，预期增加264.7万桶；美国至10月5日当周EIA库存预期增加262万桶，实际增加598.7万桶；库欣地区库存至10月5日当周增加235.9万桶，前值为增加169.9万桶；截止至10月11日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5.主力持仓：截止10月2日，CFTC主力持仓多减;截至10月2日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：EIA库存的超预期增加和OPEC月报显示9月原油增产共同促进原油价格进一步下跌，今日原油预计低位震荡；SC1812：562-572区间操作

380燃料油1901：

1、基本面：OPEC月报显示，沙特9月石油日产量为1050万通/日，较上月增加了10.8万桶/日，弥补了伊朗原油产量下滑。并且OPEC9月产量增加至3276万桶/日，为2017年8月以来最高；10月流入东亚的燃料油总量估计在540-550万吨左右，与6月和7月的数量持平，为年内最低之一：偏空

2、基差：10月10日舟山保税燃料油534.5美元/吨，基差42，升水期货，偏多

3、库存：截至9月26日新加坡燃料油总库存为2196.1万桶，环比增加3.1万桶，其中轻质馏分油为1184.2万桶，中质馏分油为1011.9万桶；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：上游原油价格保持下行震荡，总体预计跟随原油震荡下行；FU1901：3400-3450区间偏空操作

沥青： 

1、基本面：上周山东、长三角沥青价格继续上涨35元/吨，东北价格上涨150元/吨，其他地区价格稳定。近期西北市场走稳，东北地区收尾需求增加，带动沥青价格补涨。山东炼厂出货顺畅，价格小幅上行，华东及华南地区部分出货不如前期，库存上涨。大部分炼厂价格将以稳为主，部分炼厂或有优惠的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差249，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升3%为28%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3740附近多单入场，破3700止损。 

PVC：

1、基本面：昨日电石市场观望，零星出厂价下调现象仍有，电石企业积极出货为主。PVC企业陆续有检修，电石用量减少，后续不排除采购价有跟降现象。中性。

2、基差：现货6850，基差135，贴水期货；偏多。

3、库存：上周国内PVC市场处于国庆假期，下游采购量较小，市场陆续到货，库存微幅增加。数据显示，华东及华南市场样本仓库库存环比增3.09%，同比低5.65%。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6700附近空单减持。

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货50100，基差120，升水期货；中性。

3、库存：10月11日LME铜库存减3400吨至170100吨，上期所铜库存较上周增966吨至111995吨 ；偏多。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铜50000以上高位震荡 ，沪铜1811:51000空单持有，目标49500，止损51000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14190，基差5，升水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10374吨至832256吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝继续延续弱势，沪铝1811：空单短期止盈，反弹抛空。 

锌:

1、基本面：伦敦9月18日消息，国际铅锌研究小组(LZSG)发布的报告显示，7月全球锌市供应缺口扩大至32,500吨。6月供应短缺14,200吨。6月数据经过修正，初值为过剩3,000吨。2018年1-7月全球锌市场供应短缺42,000吨，上年同期为短缺253,000吨。偏多。

2、基差：现货23600，基差+985；偏多。

3、库存：10月11日LME锌库存减少3075吨至191500吨，10月11上期所锌库存仓单较上日增加2292吨至8324吨：中性。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应缺口再次扩大；沪锌ZN1811：多单持有，止损22000。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，现货成交清淡。交易所仓单持续下降，处于历史低位。总体供应充足，需求体现不足。总体看好2019年镍的需求。中性

2、基差：现货107450，基差4090，偏多

3、库存：LME库存224928，-600，上交所仓单11457，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1811：103000-106500区间震荡，短线高抛低吸。 

黄金

1、 基本面：美国9月CPI增速回落且不及预期，缓解市场对美联储加息的担忧；全球股市大跌，标普道指跌超2%，欧股20个月低位，意大利股市进入熊市，美债收益率高位回落，避险情绪升温；受G20和美国汇率报告利好消息推动，离岸人民币盘中收复6.87较日低反弹700余点；中性

2、基差：黄金期货267.90，现货266.46，基差-1.44，升水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元指数下行，美债收益率高位回落，欧美股市大跌迫使投资者寻求避险。COMEX金创逾两个月收盘高位，破1220位，沪金主力创3月新高，大幅跳涨，避险情绪影响或将继续上行，沪金1812：272短线做多，271止损。

白银

1、基本面：美国9月CPI增速回落且不及预期，缓解市场对美联储加息的担忧；全球股市大跌，标普道指跌超2%，欧股20个月低位，意大利股市进入熊市，美债收益率高位回落，避险情绪升温；受G20和美国汇率报告利好消息推动，离岸人民币盘中收复6.87较日低反弹700余点；中性

2、基差：白银期货3515，现货3485，基差-30；偏空

3、库存：上期所库存仓单1290320千克，增加3075千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元指数下行，美债收益率高位回落，欧美股市大跌迫使投资者寻求避险。COMEX银大幅上涨，沪银主力跳涨，短期将继续震荡。沪银1812：3500-3550区间操作。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆回升，美农报上调美豆产量低于预期。国内豆粕冲高回落，短期高位震荡，中美贸易战延续支撑价格。节后油厂开工回升，豆粕现货偏强，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在，中下游补库远月点价尚好，现货采购随用随买为主，但短期受持续的生猪疫情影响，或影响后期补栏。中性

2.基差：现货3641，基差54,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存88.66吨，上周86.64万吨，环比增加2.33%，去年同期86.01万吨，同比增加3.08%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，刺激豆类走高，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短线3500下方震荡整理，不追高，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出看涨备兑策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2720，基差105，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存2.3万吨，上周2.9万吨，环比减少20.7%，去年同期2.82万吨，同比减少18.4%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2600附近震荡，短线交易为主。

白糖：

1、基本面：USDA：巴基斯坦2018/19年度糖产量料下滑12%。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年8月中国进口食糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5460，基差392（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，国内白糖跟随外盘反弹，反弹力度偏弱。国内外价差依然巨大，是否趋势翻转还有待观察。短期5200-5000区间震荡。

棉花：

1、基本面：ICAC：18/19年度全球棉花产量2600万吨，同比减少3%；消费2780万吨，同比增长3%；期末库存1690，同比下降10%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨近期可能发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。8月进口棉花16万吨，同比增加91%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16035，基差745（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前到达新棉成本线附近，下方空间有限，可逢低布局多单，中线可相隔100点逢低分批建仓多单。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5640，基差-234，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  豆油商业库存171万吨，前值165万吨，环比+6万吨，同比 +18.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5800附近及以下多单入场，止损5750

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39% ，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。 9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4700，基差-18，现货贴水期货。中性

3.库存： 9月28日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值47万吨，环比-1万吨，同比 +26.9% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4650附近或以下多单入场，止损4600

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39% ，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。 9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6650，基差-64，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  菜籽油商业库存50万吨，前值49万吨，环比+1万吨，同比+12.21% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，但库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6650附近或以上空单入场，止损6600 

五、金融  

期指

1、基本面：受到美债收益率高位，隔夜欧美股市继续回调，黄金大涨，油价重挫，昨日两市低开低走，沪指创新低，所以板块普跌，市场人气较弱；偏空

2、资金：两融8273.3亿元，增加46.1亿元，沪深港股通净卖出36.32亿元；偏空

3、基差：IF1810贴水17.31点，IH1810贴水3.7点， IC1810贴水49.22点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多翻空，IC主力空减；偏空

6、结论：在强势美元周期下，美股下挫，新兴市场遭遇股汇双杀，9月份制造业PMI数据不及预期，国内股市在内忧外患下引来大幅回调，此外中美关系不确定性增加，抑制权益市场风险偏好，整体市场情绪偏向谨慎； IF1810：日内反弹试空，止损3150；IH1810：日内反弹试空，止损2420；IC1810：日内反弹试空，止损4350。 

期债：

1、基本面：9月官方制造业PMI超预期下降至50.8，显示内外需求依旧疲弱，经济下行压力仍存；受隔夜美股暴跌波及，亚太股市全线收跌，避险情绪提振；偏多。

2、资金面:周四银行间市场资金面延续宽松，银行间质押式回购利率多数下行；央行连续9日未开展公开市场操作，当日无逆回购到期；偏多。

3、基差：TS主力基差为-0.0155，现券贴水期货；偏空。TF、T主力基差分别为0.0497、0.0383，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、41172.9亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多增；偏多。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：在外部美联储加息、美债收益率上行的压力以及国内经济下行压力的矛盾下，央行降准1个百分点，可有效对冲10月缴税压力，近期流动性料维持宽松；国际油价高位震荡将加强国内通胀预期，利空长债；隔夜美股延续跌势，推升避险情绪，股债跷跷板效应利好债市。在缺乏实质利好基础上，期债难改震荡格局。TS1812：逢低做多，止损99.46；TF1812：逢低做多，止损97.96；T1812：逢低做多，止损95.00