A股没有迎来期待的十月金秋行情，反而是持续的下跌，黑色星期一、黑色星期四接踵而至，即便是在降准消息之下，沪指接连跌穿2700、2600点关口，跌破前期熔断低点2638点，一周最大跌幅超过8%。至此，A股总市值在前三季度已蒸发8万亿基数上，今年以来蒸发已超10万亿。

全球资本市场同样遭遇了黑色一周，特别是美股的大跌，全球几大股指一片惨绿。港股同样未能幸免，美团、小米一众独角兽们纷纷破发，A股千股跌停再现，恐慌情绪蔓延，上市公司股权质押再拉平仓警报。

美国10年大牛就此终结了么？萎靡的A股随之的飘摇何时会停止，A股的投资者们真的要洗洗准备冬眠了么？调整了9个月的A股，第四季度众人皆期待企稳，此次完成最后一跌，还是仍跌在路上？10月12日，A股止跌企稳，收于2600点上方。即使如此，对于信心倍受打击的投资者而言，仍难言心安。

下跌一触即发

10月11日，美股遭遇大跌后再遇血洗，三大股指均以暴跌收场：道指下跌逾830点，跌幅3.14%，创2个月来新低；纳指下跌316点，跌幅逾4%，创3个多月新低；标普500指数跌94点，跌幅3.29%，创今年2月以来单日最大跌幅。

受美股影响，10月11日亚太股市哀鸿遍野，A股大幅低开后，震荡下跌。上证指数收跌5.22%，深证成指收跌6.07%，创业板指大跌6.3%。上证指数收盘报2583.56点，跌破2016年1月份2638“熔断底”，创近4年来新低；而深证成指和创业板指更是续创4年新低，千股跌停行情再现。

恒生指数10月11日跌幅达3.53%，最低跌至25125点。根据相关数据统计，截至10日，港股市场今年共有161只新股上市，其中125只破发，破发率高达77.64%，较上半年70.3%的破发率出现进一步的上升。

事实上，沪指自3300点一路跌下来已经令投资者伤心不已，此次再加入全球共振大跌的行列，着实被动且使投资者信心处于崩溃边缘。

海通证券策略分析师荀玉根指出，美股大跌的诱导因素是美债收益率迅速攀升及加息担忧，本质是美股估值处于高位，高处不胜寒。标普500指数从2009年3月低点以来累计涨幅341%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时分析，美股在今年2月份已经出现过一次暴跌，当时的下跌主要是由于很多投资者担心美国经济增长可能会受到美联储货币政策收紧的影响，又加上美股之前累积了大量的获利盘，出现了拥挤的量化交易，踩踏发生。

杨德龙称，这一次市场的下跌和当时的理由其实差不多，就是美联储不断地加息加上缩表，回收流动性，在整个市场获利盘很多的情况下，出现大幅杀跌的走势。

兰度基金总经理张波则向《华夏时报》记者直言：美股的走势会直接影响恒指，而恒指由于A+H的存在又会影响到权重股的表现，而A股更大的影响则是心理和资金面。在资金面上，现在仍然处在市场极度匮乏资金的时期，几乎很少有上市公司没有股票质押或者发债，指数的下跌使其融资更加困难，最后造成的就是持续下跌。

“对于美股的下跌，要做好充分的准备，美股自2016年底以来形成了非常凌厉的上涨，不到两年时间指数涨幅超过50%，而同此期间美国的GDP增速不超过10%，美股积累了一定泡沫，后面可能会维持震荡调整的走势。”张波分析称。

深圳市金鼎资产管理有限公司董事长龙灏在接受《华夏时报》记者采访时认为，随着A股市场跟国际化接轨范围的扩大，很容易受到欧美股市的间接影响，场内资金情绪上被严重干扰，所以市场估值虽然处于历史低位，也无法回避大跌的事实。

A股何时见底？

跌破了熔断底，沪指进入2500点区间，下跌的空间还有多大？

杨德龙表示，A股已经跌到了历史底部，很多个股都已经创下新低，一步到位跌破2638点的低点之后，向下的空间已经不大。如果后市能够企稳反弹，刚好形成双底的走势。

从另一个角度来说，美股大跌对于A股来说不一定是坏事，从中长线来看，美股大跌可能会引发一些外资从美股流出布局新兴市场，特别是A股这样在地板上的市场。

“在市场大跌的时候心态非常重要。只要你持有的股票本身没有问题，业绩没有问题，实际上在股价波动的时候并不需要过于恐慌。通过持有优质个股可以穿越牛熊周期。”杨德龙认为，“现在虽然很难确定大盘何时能迎来大牛市的机会，但是在当前这个位置进行加仓，实际上冒的风险并不大，而预期的回报从长线来看是比较高的。”

荀玉根则分析指出，2016年以来，外资是A股重要边际增量资金，陆港通北上资金月均净流入2016年为51亿、2017年为166亿、2018年为269亿，美股大跌会影响国际投资者短期情绪，调降权益资产仓位时会牵连A股。中期看，美股如出现拐点，全球资产配置利于估值盈利匹配度更好的A股，且美股走弱利于缓和中美关系。

“如果有一天决策者真的懂股市了，就说明他们真的懂市场经济了。”滕泰建议，A股已经严重超跌，只要继续深化改革、大规模降低企业所得税和流转税率、取消证券交易印花税等提振信心的政策一出，A股就会止跌回升，对刺激民间投资和消费起到积极作用。

离开还是坚守？

今年以来，截至10月11日，沪指跌幅已经高达23.4%。进入第四季度，会有怎样的未来，跟随美股还是走出独立的行情？

荀玉根认为，A股中期反复筑底的格局未变，行稳致远。2016年1月底上证综指2638点以来被定性为大圆弧筑底，背景类似2002/1-2005/6，即基本面筑底、资金面偏紧，2016-2017年类似2002-2004年初，基本面出现W左侧底后回升，现在步入右侧探底阶段。

龙灏则认为，A股遇到大跌引发了市场的恐慌，市场底已经越来越近，反弹一触即发。所以美股的大跌短线虽然有影响，但却是投资者一个极佳的低成本持股机会。四季度将会有一波反弹来临，投资者不可过度恐慌。

张波表示，A股在破2638点后市场的情绪已经得到释放，其实就目前的估值而言已经接近了历史最低位，再下跌的空间不大，包括外资和所谓的国家队都积极在此进行了布局，但是A股由于现在很多公司质押率太高，并购对赌业绩到期商誉计提同时叠加业绩下滑使得短期市场仍然会承受巨大压力，但持续下跌的空间有限。

宝蓁投资基金经理肖超则表示，A股有经济基本面支撑且处于历史很低位的估值水平，整体已经被严重低估了。近期大幅下跌，是A股投资者信心不足的表现，不能因为下跌过多就否认A股的整体机会和结构性机会；四季度A股将逐步恢复信心，但有一个反复的过程，对于真正的投资者而言现在是投资布局的很好时机。