日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周四港口累积成交105.3万吨（-14.74%），远期现货累积成交0万吨，当前市场成交尚可，但以贸易商成交为主，钢厂采购偏谨慎，接下来的限产更加频繁，用于烧结的品种涨势将受到抑制，中性；

2、基差：普氏71.5，月均70.21，日照港PB粉现货534，折合盘面601.1，基差86.1，贴水率14.3%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格467，折盘面529，基差14，偏多；

3、库存：周五港口库存14353.18万吨，较上周减少163.36万吨，较去年同期增加1206万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是25天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：节后现货坚挺，高基差下盘面跌幅受限，人民币贬值及降准对铁矿价格形成支撑，短期偏空因素有港口部分压港，限产区域陆续加大，钢厂采购意愿下降。铁矿石I1901:515空，目标496，止损520. 

螺纹：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑，同时十月份建材下游需求迅速反弹并维持旺季水平；偏多

基差：螺纹现货折算价4727.7，基差621.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存439.52万吨，环比减少3.35%，同比减少6.71%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周螺纹节后受限产开始执行和下游需求转暖影响，价格连续反弹，目前库存继续维持低位，市场预期提高，钢材价格下方支撑较强，操作上建议1901合约日内4050-4160区间操作。

热卷：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，尽管今年冬季限产力度将不及去年，但执行时间较早，对钢材价格将有支撑；但目前热卷库存累积较快，成材基本面不及螺纹；中性

2、基差：热卷现货价4200，基差269，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存239.51万吨，环比增加1.83%，同比增加12.43%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格总体维持盘整震荡，目前受政策面影响，价格止跌企稳，下方支撑较强，但目前上涨缺乏驱动，操作上建议日内3850-3960区间操作。

焦煤：

2、基差：现货市场价1372.5，基差-3；现货贴水期货；中性

3、库存：库存为1461.31万吨，增47.45万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力空减，偏空

焦炭：

2、基差：现货市场价2265，基差-265.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂焦炭库存437.24万吨，增6.34万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多 

硅铁：     

1、基本面：硅铁10月份钢招基调已经明朗，现货市场继续保持弱稳运行。硅铁钢招逐渐进入收尾阶段，整体上无明显利好刺激，硅铁行情走势或难有大的改善，保持承压运行。厂家多有订单在手，部分厂家排单周期较长，尚有国庆节前订单需要完成；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-306，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单694张，24290吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：硅铁现货市场保持盘稳运行为主，实际成交价格依旧低位徘徊。不过钢招明朗下厂家以交付订单为主，库存少量市场信心犹在，有所支撑下预计短期对行情涨跌都无太大“意愿”。硅铁1901：6600-6900区间操作。

锰硅：

1、基本面：现货市场暂以观望居多，合金厂仍在积极交付钢厂订单。硅锰零售市场上虽调整不大，但新单成交较为一般，厂家高价报盘有所减少；中性。

2、基差：现货价格8825，基差287，现货升水期货；偏多

3、库存：仓单50张，1750吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自下而上突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：在缺乏环保政策干扰背景下，合金厂将维持高开工率，很大程度上满足终端的需求；但螺纹钢新标准的执行预期或也将刺激钢厂采购。短期需关注后期新增产能落地及螺纹钢新标准的执行情况。锰硅1901：8200-8500区间操作。   

二、化工

PTA：

1、基本面：聚酯负荷有所回升，且PTA有几家工厂检修，供需格局有所好转，但考虑到整体市场偏空和成本支撑有所减弱，总体PTA偏弱。偏空。

2、基差：现货7780，基差360，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：短线PTA震荡偏弱为主，操作上，PTA1901：7470附近空单操作，止损7600

甲醇：

1、基本面：虽然甲醇价格上涨后，少数烯烃工厂计划停车，买方抵触情绪放大，但甲醇库存处于偏低水平，进口价偏高支撑沿海价格，价格依旧偏强为主。偏多。

2、基差：现货3550，基差58，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.78万吨，较9月底下降4.06万吨，偏多。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：甲醇继续做多为主。甲醇1901：多单操作，止损3400 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10900，基差-1405，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线下运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：12000-12800区间交易。    

PVC：

1、基本面：周五电石市场观望，零星出厂价下调现象仍有，电石企业积极出货为主。PVC企业陆续有检修，电石用量减少，后续不排除采购价有跟降现象。中性。

2、基差：现货6810，基差85，贴水期货；偏多。

3、库存：上周国内PVC市场处于国庆假期，下游采购量较小，市场陆续到货，库存微幅增加。数据显示，华东及华南市场样本仓库库存环比增3.09%，同比低5.65%。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6740附近空单入场，6780附近止损。

原油1812：

1.基本面：美国安全监管机构称，墨西哥湾生产商因飓风而削减32%的石油生产，13%的天然气生产；美媒沙特籍记者行踪不明，特朗普进一步表态称“不会向沙特禁售武器”，并称若沙特与此案有关，“美国将采取十分有力、强硬的惩罚措施”；偏多

2.基差：10月10日阿曼原油现货价约为85.34美元/桶，基差-0.93，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至10月5日当周API原油库存增加975万桶，预期增加264.7万桶；美国至10月5日当周EIA库存预期增加262万桶，实际增加598.7万桶；库欣地区库存至10月5日当周增加235.9万桶，前值为增加169.9万桶；截止至10月11日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

5.主力持仓：截止10月9日，CFTC主力持仓多减;截至10月9日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：飓风过境后，美原油产量有一定下降，而特朗普与沙特的紧张关系为油价提供上行动力，今日原油预计偏多震荡；SC1812：570-578区间偏多操作

380燃料油1901：

1、基本面：美国安全监管机构称，墨西哥湾生产商因飓风而削减32%的石油生产，13%的天然气生产；美媒沙特籍记者行踪不明，特朗普进一步表态称“不会向沙特禁售武器”，并称若沙特与此案有关，“美国将采取十分有力、强硬的惩罚措施”；偏多

2、基差：10月12日舟山保税燃料油518美元/吨，基差66，升水期货，偏多

3、库存：截至10月11日新加坡燃料油总库存为2010万桶，环比减少193万桶，其中轻质馏分油为1000万桶，中质馏分油为1010万桶；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方运行；偏多；

5、结论：上游原油价格保持偏多震荡，总体预计跟随原油震荡上行；FU1901：3470-3540区间偏多操作

塑料 

1、 基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜报价稳，地膜10900，国内PE厂家开工率86.1%较上周稳，库存长假积累水平相比往年相当，去库放缓，供需面矛盾不大，现货价格稳，神华拍卖PE成交率7.0%，LLDPE华北成交无，华东成交9820，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9700，基差135，升水期货1.39%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存72万吨，偏多

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9600左右逢高做空，9650止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家库存及订单下降，国内PP厂家开工率85.4%较上周上升，库存长假积累水平相比往年相当，去库放缓，供需面矛盾不大，现货价格稳偏强，神华拍卖PP成交率36.3%，均聚拉丝华北成交10950，华东成交无，偏多；

2、 基差： PP华东现货11075，基差648，升水期货5.85%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存72万吨，偏多

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、 结论： PP1901日内10400左右逢低做多，10320止损；

沥青： 

1、基本面：十一国庆之后，西北、东北、华北及山东等北方市场沥青价格上涨，涨幅达100-225元/吨，华东、华南、西南等南方市场沥青价格暂时走稳。十一前后，北方道路施工进入赶工收尾阶段，沥青需求较前期表现旺盛，支撑炼厂出货顺畅，带动十一之后沥青价格上调，低库存利好下，沥青价格仍有上涨预期。而南方市场，因前期沥青价格涨速过快、涨幅过大，近期市场缓慢消化前期涨幅，且逐步消耗前期库存，炼厂出货以稳为主，沥青价格继续大幅上调动力减弱，但近期国际原油价格大幅上涨，且华东等地炼厂库存仍较低，预计沥青价格仍有小幅上涨空间。中性。

2、基差：现货3975，基差211，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为29%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3780附近多单减持。

三、金属

黄金

1、基本面：英国欧盟周末谈判陷入僵持，媒体称欧盟已为“硬脱欧”谋后路；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值99，弱于预期的100.5和9月前值100.1，但仍处于高位，进入下半年指数波动加大；周五美股全面反弹，美股开始进入季报时期；中性

2、基差：黄金期货272.85，现货271.71，基差-1.14，升水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1440千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美股止跌反弹，美元指数小幅上行，美债收益率高位回落，人民币汇率回落后再次大幅贬值。COMEX金高位震荡，在1220位以上，沪金主力继续上行，创4个月新高，内外盘差距继续扩大，沪金1812：逢高做空，275止损。

白银

1、基本面：英国欧盟周末谈判陷入僵持，媒体称欧盟已为“硬脱欧”谋后路；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值99，弱于预期的100.5和9月前值100.1，但仍处于高位，进入下半年指数波动加大；周五美股全面反弹，美股开始进入季报时期；中性

2、基差：白银期货3539，现货3517，基差-22，升水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1282915千克，减少5411千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5：主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股止跌反弹，美元指数小幅上行，美债收益率高位回落，人民币汇率回落后再次大幅贬值。。COMEX银小幅上行，沪银主力跳涨，短期将继续震荡。沪银1812：3530-3570区间操作。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。现货方面隐性库存大，现货成交清淡。交易所仓单持续下降，处于历史低位。总体供应充足，需求体现不足。总体看好2019年镍的需求。中性

2、基差：现货107800，基差2130，偏多

3、库存：LME库存224226，-702，上交所仓单11658，+201，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1811：103000-106500区间震荡，短线高抛低吸。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货50500，基差-300，贴水期货；偏空。

3、库存：10月12日LME铜库存减3500吨至166600吨，上期所铜库存较上周增13705吨至125700吨 ；偏多。

4、盘面：20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铜高位震荡 ，短期等待方向，沪铜1811:51000空单持有，目标49500，止损51000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14170，基差-140，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增10420吨至842676吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝继续延续弱势，沪铝1811：14300短空，目标14200，止损14000。 

锌:

1、基本面：伦敦9月18日消息，国际铅锌研究小组(LZSG)发布的报告显示，7月全球锌市供应缺口扩大至32,500吨。6月供应短缺14,200吨。6月数据经过修正，初值为过剩3,000吨。2018年1-7月全球锌市场供应短缺42,000吨，上年同期为短缺253,000吨。偏多。

2、基差：现货23650，基差+800；偏多。

3、库存：10月12日LME锌库存减少725吨至190775吨，10月12上期所锌库存仓单较上日增加6080吨至14404吨：中性。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应缺口再次扩大；沪锌ZN1811：多单持有，止损22000。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美农报上调美豆产量低于预期和中西部降雨影响收割进程。国内豆粕震荡回落整理，中下游短期补库接近结束和非洲猪瘟扩散影响补栏，中美贸易战延续仍支撑价格。节后油厂开工回升，豆粕现货偏强，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在，但短期受持续的生猪疫情影响。中性

2.基差：现货3617，基差86,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存93.67吨，上周88.66万吨，环比增加5.65%，去年同期79.26万吨，同比增加18.18%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，刺激豆类走高，但需求端受生猪疫情扩散压制。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短线3500下方震荡整理，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出宽跨式策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2700，基差107，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.9万吨，上周2.3万吨，环比减少60.9%，去年同期1.78万吨，同比减少49.4%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2600附近震荡，短线交易为主。 

白糖：

1、基本面：美国农业部(USDA)周四公布的10月供需报告显示，美国2018/19年度糖库存与使用比预估为 12.7% , 9月预估为 13.5%。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年8月中国进口食糖15万吨，同比减少5万吨，环比减少10万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5460，基差523（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，国内白糖跟随外盘反弹。国内外价差依然巨大，短期5200-5000区间震荡。

棉花：

1、基本面：USDA：10月报告调减18/19期末库存。美国增加中国进口2000亿美元商品关税。发改委滑准税进口配额80万吨近期可能发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。8月进口棉花16万吨，同比增加91%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15985，基差375（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前到达新棉成本线附近，下方空间有限，可逢低布局多单，中线可相隔100点逢低分批建仓多单。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39%，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5620，基差-298，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  豆油商业库存171万吨，前值165万吨，环比+6万吨，同比 +18.77% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5830附近及以下多单入场，止损5780

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39% ，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。 9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4750，基差-48，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  棕榈油港口库存46万吨 ，前值47万吨，环比-1万吨，同比 +26.9% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4700附近或以下多单入场，止损4650

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降39% ，目前需求有所转折，后续关注库存情况；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，美豆短线再度承压，远月上涨可期。 9月马棕期末库存环比增加1.45%，需求不及增产季产量。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6650，基差-118，现货贴水期货。偏空

3.库存： 9月28日  菜籽油商业库存50万吨，前值49万吨，环比+1万吨，同比+12.21% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，远月大豆国内进口量预计略低。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘，目前国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：5700附近或以上空单入场，止损6650 

五、金融  

期指

1、基本面：央行行长易纲：货币政策保持稳健中性。在货币政策工具方面还有相当的空间，证监会主席刘士余召开投资者座谈会，证监会放宽再融资用途允许补充现资金、偿还债务，深圳市提供资金支持上市公司融资，节后首周全球市场动荡，A股跌破熔断新低；中性

2、资金：两融8127.6亿元，减少145.55亿元，沪深港股通净买入12.6亿元；偏空

3、基差：IF1810贴水1.73点，IH1810升水2.47点， IC1810贴水10.83点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：在强势美元周期下，美股下挫，新兴市场遭遇股汇双杀，9月份制造业PMI数据不及预期，国内股市在内忧外患下引来大幅回调，此外中美关系不确定性增加，抑制权益市场风险偏好，短期急剧下跌有望迎来反弹； IF1810：3140-3210区间操作；IH1810：2410-2475区间操作；IC1810：日内逢高试空，止损4350。 

期债：

1、基本面：9月进口增速下行，出口超预期增长，贸易数据整体超预期,但内需疲弱、外需受制局面未变，经济仍面临较大下行压力；偏多。

2、资金面:上周银行间市场资金面延续宽松，银行间质押式回购利率多数下行；今日降准正式实施，预计释放增量资金7500亿元；偏多。

3、基差：TF主力基差为-0.0737，现券贴水期货；偏空。TS、T主力基差分别为0.3138、0.2416，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为14866.8亿、20910.6亿、41172.9亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多减；偏多。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：降准正式实施，释放增量资金可有效对冲10月缴税压力，银行间流动性料保持稳定；内需疲弱，外需受制，基本面下行趋势不改，利多债市；但通胀上行担忧和美债收益率上行压力仍制约期债上行空间。综合来看，短期内期债或将维持震荡偏强格局。TS1812：逢低做多，止损99.47；TF1812：逢低做多，止损97.96；T1812：逢低做多，止损94.98