橡胶早评：市场悲观情绪浓烈，橡胶偏弱震荡

要闻：8月，马来西亚天胶产量在上月结束八连降之后，本月延续同环比双增，共计产量6.3万吨，同比增加2.9%，环比增加11.5%。出口也延续上月双增态势，同比增加4.4%，环比增加2.1%。国内消费量同比保持增加2.3%，但环比下降3.3%。进口量同比下降10.2%，而环比增加4.1%。1月至8月，天胶库存较上月基本持稳，环比微增0.1%，同比下降4.1%，马来西亚天胶产量39.7万吨，同比下降19.8%。天胶进口、出口和国内消费量同比分别增加2.3%、1.7%和7.8%。玲珑轮胎与巴西及巴拉圭国家轮胎经销商SUNSET公司，在巴西圣保罗签署战略合作协议。协议总金额达3亿美元。

期货报价：沪胶主力1901报价11990（-240）；沪胶1811报价10575（-185）；沪胶1905报价12355（-250）；东京期胶最新报价165.8（-4.1）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10850（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价12400（-200）；青岛保税区泰国RSS3报价1455（-20），泰国STR20现货1355（0）。泰国混合胶10600（-200），SCR5全乳胶-主力合约基差-1140（180），泰国混合胶-主力合约基差-1300（120），STR20#内外盘价差10（0）。

合成胶现货价格：丁二烯10500（0），顺丁上海13400（-300），丁苯（1502）山东12100（50）。全乳胶-顺丁价差-2550（200），全乳胶-丁苯（1502）-1250（-150）。

原料价格：海南胶水10300（0），云南胶水9600（0），泰国合艾白片40.1（-0.6）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存16.26万吨（-4.89）；上期所总共库存58.1万吨（0.96）；注册仓单51.5万吨（-0.32）。半钢胎开工率66.93%（-0.72），全钢胎开工率72.55%（-2.4）。

持仓与技术分析：1901合约震荡下行，夜盘偏弱震荡。从日K线图看，日K线在所有均线下方运行，MACD绿柱扩大。成交量、持仓量均增加，仓差23118。前20名会员持仓，多单76412（3194），空单111685（5616），净多单39212（9134），净空单74485（11556）。周线底部震荡，MACD红柱扩大。

小结：橡胶昨日震荡下行，主要因国内外股市、原油大跌，全体商品氛围转弱，现货价格下跌200元，混合胶与主力价差缩小至1300元/吨。受移库影响，保税区库存大幅下降31%；然区外库存小幅下滑，总量仍较高，显性库存并未缓解。因原料成本丁二烯下降、开工恢复，合成胶近日价格持续下跌，对天胶的支撑作用转弱。近期金融市场动荡，政府没有再出台实质性利好提振市场信心，偏悲观情绪充斥，也吸引橡胶空头增仓下压，因此整体价格重心仍存走低预期。期现价差、11-1价差收缩至1500之内，后续关注资金是否会先拉大价差，然后等到11月做价差扩大。价值低洼区间易受宏观及消息面的影响，夜盘原油下跌，化工品转弱，关注今天整体商品氛围。预计今日橡胶区间偏弱震荡，12000附近会成为多空争夺的焦点。