宏源期货白糖早评：相比较原糖的超强势，郑糖走势比预期偏弱

要点

1.原糖：近期基本面，消息面偏多，技术面超强，呈现一根筋的强势震荡走高，没有回头的迹象。

2. 国内现货：昨日（10月19日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5480元/吨（10）；南宁中间商暂无报价；湛江中间商报价5300-5400元/吨（0）；昆明中间商报价5320-5350元/吨（10）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（10月19日），SR1901合约开盘5151，收涨36点（涨幅0.7%），报收5206，增仓8668手，持仓为417922手。

4. 重点制糖企业（集团）2018年9月份销售食糖92.3万吨，成品白糖平均销售价格5115元/吨，其中：甜菜糖平均销售价格5185元/吨，甘蔗糖平均销售价格5114元/吨。

5. 9月泰国共计出口糖约79.5万吨，同比增加33.6%。其中出口原糖49.4万吨，同比增加127.6%，逾30万吨出口至印尼；出口低质量白糖4.7万吨；出口精制糖25.4万吨，同比减少7.1万吨，较18年8月大幅减少约16.6万吨，主要因缅甸进口量从上月的19万吨大幅降至6.2万吨。2017/18榨季10月-9月泰国共计出口糖约940.5万吨，同比增加39%。

6. 　咨询公司福四通（INTL FCStone）称，截至10月1日的12个月内，巴西乙醇库存攀升29%，因中南部地区乙醇产量上升。福四通分析师援引巴西农业部数据表示，由于主产区产量上升，巴西乙醇产量增加逾24亿公升，至110亿公升。

小结：相比较原糖市场的超强势，郑糖的走势显得较为平淡，反弹的动能，增仓的幅度，市场主动做多仍显不足。901到了5220上方阻力较大，缺乏主动买盘。从国内的基本面看，广西主产区的各大集团已经在忙着清库。而现货面，广西主流报价在5450-5500一线也呈现不温不火，但总体来说10月的销量不会差。即便如此，在诸多的利好消息面前，郑糖的反弹仍是犹犹豫豫，盘中如杂耍般上蹿下跳。操作上近期内外背离较大，呈现一定的期现背离，操作上难度增加，建议观望。