春节过后，连玉米小幅补涨后随即在紧缩货币政策压制下震荡回落，不过近几日受现货价格支撑，呈现偏强震荡走势。就目前玉米市场而言，北方深加工企业提价收购玉米跟农户惜售心理博弈激烈，虽然暂时农户稍占上风，但随着进入3、4月份天气逐渐转暖，春耕等因素影响，后市不排除农户集中售粮的可能。因此，笔者认为后市连玉米上行不易。

　　一、央行持续加大回资金笼力度

　　本周四，央行发行了1200亿元3个月期央票，创该品种单周发行规模新高，同日还开展了830亿元91天期正回购操作。本周二，央行发行了1000亿元1年期央票，同时还时隔8周重启了28天期正回购操作。而本周公开市场到期资金规模为2710亿元，在周二和周四的对冲操作之后，央行本周净回笼资金为820亿元，实现了节后连续第三周净回笼。分析人士认为，央行公开市场操作力度加码，主要是为合理调控流动性，有助于控制通胀和引导信贷适度增长，未来资金回笼力度还将延续加大趋势。

　　二、CPT同比增速2.7%，加息预期担忧再起

　　国家统计局3月11日公布数据显示，2月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.7％，环比上涨1.2％。这意味着负利率时代（衡量通胀程度的CPI涨幅高于一年期利率）再度来临，在此背景下，通胀和可能的经济过热会否催生进一步的收缩政策，加息等再度成为市场关注的焦点。

　　2008-2010 国内CPI、PPI走势图

　　三、猪粮比跌至警戒线，发改委有望出手收储

　　据国家发改委9日公布的数据显示，36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)零售价格较上周继续下跌。当前，猪粮比价已经连续三周低于维持在6∶1—5.5∶1之间，按照2009年初颁布实施的《防止猪价过度下跌调控预案》，若本周继续下跌，发改委将启动猪肉收储三级响应，既“根据市场情况增加必要的中央和地方冻肉储备，并着手做好实施二级响应的前期准备工作。”

　　四、年后跨省移库拍卖临储玉米成交持续回暖

　　3月9日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储玉米（跨省移库）竞价销售交易会，本次计划销售跨省移库玉米49.81万吨，实际成交7.61万吨，成交率15.28%，成交均价1853元/吨。由于年后现货市场购销平淡，农户惜售现象依然严重，而各贸易商年后需要补货，因此拍卖成交持续回暖。

　　跨省移库拍卖成交情况

　　五、深加工企业提价收购玉米，现货价格稳中有升

　　从年后东北玉米市场的表现来看，东北深加工企业陆续上调收购价，港口玉米收购与平舱价也较节前明显上涨。在国家政策支撑以及供求关系的影响下，东北玉米市场将成为节后影响国内玉米价格走势的风向标，而山东地区由于自身供求关系的制约，其对全国玉米价格的影响力正在减弱，节后东北玉米或将领涨全国行情。但与此同时据统计，截至2月28日，主产区累计收购2009年新产玉米2945万吨，比上年同期减少1687.4万吨，其中国有粮食企业收购697.9万吨，占收购总量的24%，比上年同期减少2309.5万吨，虽然节后贸易商虽然开始收购玉米，但成交依然清淡，农户惜售心理依然严重，后市应注意随着天气好转农户集中售粮的可能。

　　长春、大连港、广州、德州近年现货价格走势图

　　六、后市展望

　　节后三周，央行连续实现资金净回笼，紧缩的货币政策仍在继续。而3月11日统计局公布的宏观经济数据，CPI增速2.7%超预期，再度加重市场对加息预期的担忧。同时市场人士普遍认为，在通货膨胀的压力下，央行或将继续加大资金回笼力度，料将持续给国内市场带来压力。玉米现货市场上，虽然由于深加工企业收购进度缓慢，元宵节过后开始提价收购玉米，现货价格稳中有升。不过由于年前农户惜售影响，新粮仍大量集中在农户手中，后市不排除集中售粮的可能。综上，笔者认为后市连玉米上行压力较大，短期仍以区间震荡为主，震荡区间1850-1880。