近期市场有风格转换的迹象，银行、地产、煤炭、钢铁、石油石化先后都有异动。一时关于市场即将发生风格轮换的看法讨论较为热烈。我们认为，短期市场风格轮换成功的可能性较小，一方面由于二月份和接下来的几个月通胀上涨较快，央行货币政策会持续收紧，对市场冲击偏负面；另一方面是从近期的市场交易活跃性考虑，最近两市股票交易额跌入1500亿左右的水平，难以发动权重股上涨行情。

温总理在记者会上谈到了对世界经济的看法：“虽然世界经济出现整体复苏的形势，但世界经济的主要矛盾和问题并没有完全消除”，对经济前景不太乐观，“这些（失业率、债务危机、金融、财政、通胀等）可能使经济复苏的形势出现反复，甚至二次探底”，并重申中国2009年经济的三个目标：“保持经济平稳较快发展、调整结构和管理好通胀预期”。从总理的言语中我们看出，管理层对世界经济形势仍然持相当谨慎的态度，管理通胀预期也成了政策的主要目标之一。经济形势对当前市场的支撑力度有限，警惕外部冲击加剧造成的市场风险溢价提升。同时通胀上升将对市场造成负面影响，2月份通胀为2.7%，超过了一年期存款利率，离全年通胀目标3%也近在咫尺。我们判断央行在二季度首次加息，市场在加息阴影的笼罩下难有出色表现。

两会期间对房地产行业的讨论较为热烈，房价太高成为一个焦点问题。资产价格特别是地产价格上涨也是通胀的一种表现形式，这直接削弱了居民实际购买能力最终造成实际生活水平下降。短期看，继续出台严厉的房地产行业调控新政的可能性不大，政策的实际落实成为重点。建议投资者密切关注房屋价格和交易量的变化，对整个行业继续维持中性判断。