第一家“吃螃蟹”的公司

在确定将登陆D股，成为第一家在法兰克福证券交易所进行交易的中国公司后，青岛海尔向德国股市进军的步伐又快了一步。今日，在A股市场拥有八百多亿市值的青岛海尔正式于中欧交易所发行D股，成为首家“A+D”股上市公司。据青岛海尔公告显示，公司本次D股发行的最终价格为1.05欧元/股，发行股数2.65亿（超额配售权执行前）。自此，首只D股诞生。按照发行股份数量和价格计算，青岛海尔此次D股发行总融资额将达到2.7825亿欧元。

其实，早在今年6月中旬，青岛海尔就曾披露，公司于2018年6月11日收到证监会《关于核准青岛海尔股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准公司发行不超过4.6亿股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。本次发行完成后，公司可到中欧国际交易所D股市场上市。作为全球知名的家电生产商，青岛海尔成了D股第一家“吃螃蟹”的公司。

何为D股？

说到A股、B股，相信大家都不陌生，但是对于D股，可能不少人并不熟悉。所谓D股，指的就是中国公司在中欧国际交易所D股市场上市的股票。D股以人民币计价，以欧元发行和交易。

D股是中欧所重要的人民币产品之一，其目标发行人主要为中国大陆A股蓝筹上市公司以及高科技创新型中国大陆公司。中国企业在中欧所发行D股可以提升中国企业在欧洲的品牌知名度，促进公司业绩增长；拓展境外低成本、高效率和低风险的融资渠道，提高企业融资能力；有助于公司开展跨境并购，提升全球竞争力等。

为什么是海尔？

首家发行D股的公司的重要性不言而喻。那么，在A股市场，蓝筹股不在少数，喝下发行D股“头啖汤”的为什么是青岛海尔呢？

对海尔来说，与德国确实颇有渊源。从1984年引进德国利勃•海尔生产线开始，海尔便开启了对德国技术的引进学习。此次成为D股发行首单，一方面有利于海尔打开欧洲市场的知名度；另一方面，近年来海尔在欧洲地区加速布局，未来有望借助D股打造欧洲融资平台，助力公司实现欧洲各资产和业务的收购整合。

从公司业绩来看，在过去十几年中，青岛海尔的表现穿越了行业周期，保持了稳定的增长势头，有效应对市场逆风行情，实现了良好的盈利水平。在家电行业中，青岛海尔的营收和净利润一直非常稳健。自2000年起至今，除2015年公司营收出现负增长外，其余年份均实现正增长。整体来看，青岛海尔有着非常好的成长性。

数据来源：证券时报网

有家电行业分析师表示，青岛海尔目前正在加速国际化战略，此次发行D股有利于公司在欧洲地区落地，利用资本市场促进欧洲业务增长，进而提升公司整体估值。

深受长线价值投资者欢迎

在A股市场中，青岛海尔是公认的蓝筹股之一，也是境外投资者较为关注的一家上市公司。据了解，有不少境外投资者都通过QFII或者沪港通等方式持有青岛海尔的A股股票。随着D股的发行，对海外投资者来说，相当于多了一条投资渠道，未来或将有越来越多的投资者参与到青岛海尔的投资中。

据悉，青岛海尔的D股新股认购于第一天已全覆盖，其中长线基金的认购比例高达65%，对冲基金占34%。这对公司上市后的股价稳定给予了很高的支持，也说明海尔不但受到全球多个国家的消费者的认可，同样也深得众多海外以价值投资见长的长线投资者的欢迎。

A股公司在D股市场上市有何好处？

中国企业发行D股的重要性不言而喻。相较于国内市场，德国资本市场更为成熟和稳定，投资者也更具实力且稳健。在这样的市场环境下，从长期来看，可对在中欧所D股上市公司形成价格支持。

中信证券分析师汪浩表示，对于国内企业，发行D股具有诸多好处。首先是扩充融资渠道，对于国内制造业企业而言，德国制造业市盈率与A股接近，是融资成本较低的海外融资渠道；其次是延长交易时间，提高全球的交易时长，提供更强的流动性；最后是推进企业国际化，提升中企在欧洲市场的知名度。此外，在人民币国际化的进程中，D股还有利于提升人民币在全球金融市场中的地位。

青岛海尔首单D股发行上市，开启了中国优质企业登录欧洲资本市场的大门，也为全球金融中介机构搭建了深度合作的新平台。将来，还有多少优质公司能登陆D股市场，提升品牌国际影响力，促进“一带一路”资金融通，值得我们期待。

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