基本面分析是最简单的

下面给大家讲一下基本面。很多人都会问，基本面要怎么分析？基本面分析其实是最简单的。我们看过很多技术分析的书，但谈基本面分析的书特别少。为什么呢？因为基本面没法谈。每个品种的基本面情况都不一样，没法在一本书里面都写清楚。基本面涉及的方面很多，包括国家政策、经济、法律法规等等，同时也包括商品的生产量、消费量、进出口量以及天气等，都是一些很宏观的东西。如果要从微观变化的角度去研究，我们要做很大的功课。而作为微观的变化，那就是数据。我对基本面的学习就是把这些基本面的变化通过数据的形式表现出来。

我会回避政策性的品种，因为我不知道今天晚上的政策和明天晚上相比会有什么不同，这不在我的风险控制范围内。我喜欢周期性比较强，数据感比较好的品种，比如农产品。它春播、夏长、秋收、冬藏，这个过程谁也改变不了。而且它的成本是固定的。地租、农机、化肥、种子，70%的成本会在春播的时候锁定在地里。后期的价格如何变动，这一成本是无法改变的，这和黑色不同。比如螺纹钢的价格会根据铁矿石价格的变动而变动，铁矿石的价格又和焦煤焦炭有关联，它们的成本是浮动成本。浮动成本的品种的底部不好抓，而固定成本的品种的底部则相对更好抓。

1、豆粕

我给大家举个例子，是2014年我做得比较漂亮的一个行情。2014年6月30日美国农业部报告突然公布，美国大豆种植面积增加10%。我们看了一下相关方面的整体数据，只有面积出现变化，单产、需求和生长情况均没有变化。这时候我们就要去思考，种植面积增加10%，在单产不变的情况下，供给增加10%，需要不变，势必会造成价格下跌。那价格下跌多少呢？前三年豆粕的低点是3050，2014年的低点就是2700。所以我开盘后将所有多单全部砍仓，在跌停板附近翻空。豆粕一月几乎跌停，价格约为3200之上，一路持有到十月初，价格跌到2750附近。这时我毫不犹豫的开始平仓，均价大约在2730左右，当时最低是2670左右。原因就是需求没变，供给增加10%炒作完毕，剩下的就是反弹了。价格下跌10%，供需矛盾得到缓解，这时候就具备了投资价值，因为未来的点位还会上升。所以我在远期9月开始建多单，基本均价在2750左右。等价格到3030时我果断收手平仓走人，一个漂亮的“回马枪”。理由刚才说了，前面连续三年的低点是3050，这点到打压力位了，如果不跑就是等着钱缩水啊。这就是利用数据变化分析基本面，再利用数据变化预测价格波动区间，进而做成了一波行情。

如上图所示，在画了一个大黄圈的点位，就是6月30号的一个跳空跌停板。当时我拿的是五月份的空单。在农产品期货里面，豆粕这个品种，做空做五月。为什么做五月呢？第一，五月是美国大豆集中进入中国港口的时候；第二，五月是南美的收获季节，是开始从南美往中国运豆的季节；第三，五月份的豆粕是不能往九月份交割的，所以五月份需要做空。大家可以回过头去看看，空别的月份，不会有这么大的差价。而做多要做九月，因为所有的历史高点，都是在九月合约产生的。利用数据去分析，掌握好价格和时间点，知道什么样的季节会有什么样的行情，这样做起来就相对容易些。

2、棉花

前面谈了豆粕，下面我再和大家谈谈棉花。在2017年11月底、12月的时候，我就开始建仓棉花了。棉花从2016年一直到2017年年底，已经横盘了一年半，上下安全边际已经出现。我做期货有两个安全边际，一个是成本安全边际，另一个是在大的盘整之后，形成了一个很强的支撑，压力位安全边际，但这种安全边际赚不到大钱。因为你的仓位不敢太重，顶多三成仓位，我也是两成仓位进去的，一直到今年的四月份开始慢慢加仓。今年三月底，棉花行情开始慢慢启动，四月中旬略有横盘，也算是一次突破回踩。随后突然传来新疆棉花遇冰雹要减产10%以上的消息。这时价格已经上到19000左右，我已经有3000点的利润了，因为上涨速度快，我都没来得及出。这时候市场上开始传到22000或24000，前面不是说减产10%吗，现在上涨快20%不是超过预期了吗？还有，为什么主力都不在低位建仓，反而跑到18000-19000的位置开始扩仓呢？另外，市场上到处都是利多消息，所有人都看好，那谁在跟全市场的人反着做呢？于是我给新疆的几个朋友打了电话。我从中了解到，原来每年都会有这样的天气出来吓人一下，但并不会有什么影响，只是苗扎坏了些，叶子掉了些，有一小批补种一下就无大碍了，不影响产量，棉花的关键期在结桃时期。看明白以后，我就在均价18600-18900的时候，多单主仓位离场了。

这就是基本面的分析，通过市场上人气的变化，数据的变化以及对市场的考察，来确定进场点和入场点。做期货，不是什么行业都可以参与的，该扔掉就扔掉，该不做就不做，别什么都想去掺和一脚。

农产品的价格变化取决于供给和需求的变化。供给决定了底部的高低，需求决定了顶部的高低。供给和需求同时产生共振，才能出现大行情。某一方面出现变动，只是一个波动段性行情。从豆粕来说，其行情要关注供给，同时需求也不能忽视。对于豆粕的行情，短期内，我放弃；明年，我等待，等待明年挖坑。因为我们刚才看到，豆粕在每年的大行情之前，都会出现一个大坑。坑挖的越深，后面行情就会越大。

3、油脂

接下来我们再谈谈油脂类。油脂类也是同样的道理，看关键点位，如下图。我很注重这些很分明的点位。

豆油的变化取决于大豆的供给，但在需求方面却较为复杂，因为它和豆粕同是大豆的下游产品。豆油有时会和豆粕同步，有时两者是跷跷板，有时它们又会分道扬镳。别看它们都是大豆产出来的东西，但走势却是很不一样的。所以很多人说拿油和粕做套利，我觉得这是不现实的。另外，豆油的替代品很多，它们之间会相互影响，相互制约。所以，油脂是最不好分析的。

最近油在一定程度和粕有些同步了，因为它们的炒作理由都是四季度进口减少，远低于预期，所以它俩同步了。再加上冬季是豆油在一定程度上替代棕榈油的季节，因为棕榈油的熔点比较低，北方基本上是不使用棕榈油的。而且9月份到来年2月份是中国传统节日较为集中的时间段，对豆油的需求也是特别好的。但是一切的节点都在来年的2-3月份。所以目前做多豆油的理由就是：第一，四季度豆油缺少。少进口300万吨大豆，就少了60万吨豆油。预期今年大豆的进口量将少500-800万吨，我们按500万吨来算，就意味着将减少100万吨的豆油。目前中国豆油的库存是170万吨。第二，跟夏天相比，由于天气寒冷，人在冬天摄取的油的量也会多一些。而且还赶上了中秋、国庆、元旦、春节等一系列假期。所以这些对豆油来说是利好的，但是利好只限于这几个月份。因为过了春节之后，南美大豆开始上来，棕榈油也会反过来替代豆油。所以，我现在认为，豆油在一月份之前会有行情，但是如果到了十一月中旬再不出现行情，那我们就离场。

我们要按逻辑性交易，但是逻辑消失了，还交易什么呢？这时候要做的就是赶紧离场。这也是我们做期货最基本的一种认知。通过数据，通过逻辑分析，通过季节变化，通过交易心理，通过交易技巧来辨别行情，然后获利。在期货市场中，要多探讨交易技巧，多探讨交易逻辑，健全我们的交易系统，如此一来，我们才能在期货市场获得利润。以上就是我今天的分享，谢谢大家。