自国内期货行业诞生以来，期货卖方研究伴随整个行业发展，成为推动市场进步的重要力量。近年来，随着期货服务实体经济的需求日益提高、各类机构和企业广泛参与，期货研究的重要性进一步凸显。

为了应对新形势，很多公司最近几年在期货研究的转型升级上做足了功课。证券时报记者近日走访了永安期货和东证期货。这两家公司在期货研究升级上都颇具特色。

永安期货：打造衍生品综合投研服务平台

永安期货地处杭州，是国内最老牌，同时也是最领先的期货公司之一，该公司的期货研究在业内享有盛名。

“永安期货研究部门分为杭州研究中心和北京研究院两部分，总计研究人员50余人，其中博士、硕士学历人员占比超过70%，分析师40余人。杭州研究中心成立于1994年，分为投研部和投研服务部，投研部包括金融品研究组和商品研究组，细分为：宏观组、黑色组、化工组、有色组、农产品组。北京研究院成立于2009年，目前分为金融期货部、农产品部、工业品部和综合部。”永安期货研发总监王金向记者介绍。

经过几代投研人的努力，永安期货不断完善夯实研究体系，从相对价值研究体系，到对冲套利体系，到大类资产配置体系，以及目前的安全边际内因驱动及基差贸易研究体系，整个研究体系逐步清晰。

谈到最近几年的改革和探索，王金表示，2017年，永安期货开发了投研平台，把公司的投研力量产品化、模块化，适当加入了一些永安周围的投研力量；同时推出源点资讯，实现了研究成果最大价值化的突破。

“源点资讯是由永安期货研究中心与技术创新部自主研发，专门为客户打造的衍生品综合投研服务平台，致力于简化客户享受研究服务的过程，帮助客户更快获取有价值的研究信息。该平台于2017年10月16日试运行，2018年4月20日全面推向市场。截至目前，使用源点资讯的人数近1万人，总点击量超百万、服务权益近100亿。平台已上线投研之家、现货日报、数据研究、投研报告、行情会、持仓分析、每日行情透视、永安钢谷联合数据发布，大佬访谈等模块。”王金称。

与此同时，源点资讯还是分析师的工作平台。王金表示，永安研究中心的分析师每天需要在源点工作端更新数据、生成报告、了解每日工作，以及回复投资者提问等。这简化了研究员的工作，提高了工作效率。

东证期货：与券商股东共建衍生品研究院

与老牌期货公司发展路径不同，一些券商系期货公司虽然起步相对较晚，但借助强大股东背景，希望实现弯道超车。东证期货就是其中一家很有代表性的公司。

2016年底，东证期货和东方证券共建的衍生品研究院正式挂牌，如今发展已步入正轨。

东证衍生品研究院是以东证期货研究所的原班人马为主要班底，东方证券研究所输入管理、研究、文化，双方合作共建的衍生品研究机构，这在业内属于首创。东证衍生品研究院执行副院长孙枫表示，东方证券研究所和期货的合作，从公司层面来说，是想整合好内部力量，共同服务好对金融产品和衍生品都有需求的客户。另外，从客观现实看，整个券商研究确实比衍生品研究走得更靠前，券商研究起步于本世纪初，后来随着新财富评选的深入以及外资理念的影响，国内券商卖方研究模型和盈利模式逐渐成型。“我们希望能借助券商研究发展经验帮助衍生品研究快速走到行业前列。”

据他介绍，东方证券主要从理念和管理层面对衍生品研究院进行了输送。一方面，对衍生品院下设二级职能部门重新设定。“以前分工不是特别清晰，现在重新分组后更加明确。最大的变化是我们设置了承载一定管理职能的中后台组，全面负责衍生品院人才引进、考核，内外部培训和会务等工作，还引入了券商研究的质量风控，以前的期货研究所在这块相对比较薄弱。”

另一方面，对考核做了比较大调整。“以前要不没考核，要不就是让研究员背业务指标，这些其实都不太合适。券商股东介入后进行了一些市场化改革，请了专门的机构进行调研，重新做了内部的定岗定薪。现在东证衍生品的院薪资比照国内期货业相对靠前的标准，与中等券商水平相当，这保证了我们人员的领先性。”

孙枫还向记者表示，目前研究院正在逐步改造的过程中，以前研究所的管理比较松散，现在出台了新制度，引入市场化考核制度。东证衍生品院经过去年一年的内部制度建设，目前研究服务产品品类齐全，人才队伍专业化程度高且稳定，今年将在品牌建设和服务客户方面进一步加大力度。目前东证衍生品研究院共有30人，硕博以上学历占比96%，大部分人员是最近几年陆续招聘的，今明两年人员还会增加。研究院从公司二级部门升级为一级部门，与其他部门的合作越来越多。从服务对象看，以前研究所专门服务金融机构，现在研究院扩展到了产业客户。