铝

海德鲁消息反复引发盘面大幅波动，目前来看氧化铝供应忧虑缓解，价格开始出现松动，对铝价有一定利空，沪铝暂观望

暂观望

锌

美股下跌拖累金属价格，但进口窗口关闭及炼厂开工率回升缓慢对锌价仍有支撑，同时交易所仓单数量再次呈现下降趋势，建议暂观望，继续关注库存变化

建议暂观望，继续关注库存变化

镍

进口镍流入增加以及镍铁供应回升预期令镍价承压，而下游不锈钢需求旺季进入尾声，整体需求有走弱预期，建议沪镍逢高试空。

建议沪镍逢高试空

黄金

由于预期出现分歧，当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价。若通胀预期确有提升，将是对金价的重大利好。建议短期继续观望

短期继续观望

钢铁

市场对采暖季限产的悲观预期部分修复，当下价格基本反映市场中性偏紧的限产预期。目前唐山地区限产力度较为宽松，但眼下至11月中为各省市限产政策密集发布期间，我们认为不必对秋冬季限产过于悲观。江苏省发文宣布其在今年秋冬季展开错峰限产，具体限产措施还在酝酿中，鉴于去年江苏限产幅度不大，而且江苏为粗钢产量大省，若限产落实将会对11和12月供需格局造成较大影响。建议多单谨慎持有，下一目标位在4250附近。卷螺差受供需影响料将保持弱势。

建议多单谨慎持有，下一目标位在4250附近；卷螺差受供需影响料将保持弱势

铁矿石

各大矿山三季度产量披露，整体供应不及预期，叠加内矿持续减产，铁矿石供应面压力持续缓解，但总体供过于求的基本面格局没有根本改变。铁矿主要矛盾在于结构性问题——即高品矿持续吃紧。从黑色产业链看，铁矿矛盾不大，下方空间有限，维持矿价跟随钢价波动的观点，维持谨慎乐观的观点。另外人民币汇率走低通过成本效应提振矿价。

铁矿不做空

焦炭

近期钢厂高炉开工率稳中有升，但中下旬仍存限产预期，钢厂到货情况良好，贸易商补库后到货将出现减少。焦化厂开工率继续小幅回升，但焦企库存本周下降明显，挺价意愿强烈，超跌焦企报价上调。港口方面，贸易商补库需求有启动迹象，港口库存止跌回升。综合来看，随着贸易商补库需求开启，钢厂到货减少，焦炭库存向港口转移。1-5反套持有

1-5反套持有

焦煤

焦企环保限产仍然宽松，且焦企逐渐进入冬储补库阶段，因此炼焦煤库存大幅上升；供应方面，前期煤矿、洗煤厂停产影响持续，目前供应端依然偏紧。港口方面，焦煤方面海运煤价格回涨，需求有所回暖，港口库存持续下降。现货市场依旧偏强运行，低硫主焦煤短期也有上涨之势。操作上建议暂观望

暂观望

动力煤

需求方面，六大电厂日耗维持50万吨低位，库存历史高位继续上升，库存可用天数突破30天，位于历史最高水平。中转方面，环渤海煤矿库存走低，主因调入减少，锚地船舶数维持偏低水平。供应方面，进口额度指标未按预期增加，产地安全及环保检查持续，库存维持低位。需求疲弱超市场预期，压制煤价。观望。

离场观望

天胶

短期基差有所走强预计对于价格有所支撑，不过由于宏观风险因素的不确定性加剧市场的波动，建议RU01在11500-12500区间内短线操作。

RU01在11500-12500区间内短线操作。

大豆/豆粕/菜粕

近期粕类受获利回吐、国内猪瘟疫情继续扩散，以及国内扩大粕类进口来源等因素影响出现回调，短期预计延续调整，M1901关注3300一线支撑，但贸易战结束前整体趋势暂难反转，建议等待市场企稳后仍维持逢低做多思路。风险关注中美谈判进程。

M1901关注3300一线支撑，企稳后仍逢低做多

豆油/棕榈油/菜油

双节后油脂进入阶段性淡季，油脂库存逐步攀升，而中美贸易战带来的降库存预期暂无实质进展，叠加国际原油价格下跌，豆粕期价回调等因素影响，油脂连续两周大跌。目前油脂供应压力明显，不过考虑到价格已持续下行，加之贸易战带来不确定因素，谨慎投资者暂不建议追空，豆油前期空单谨慎持有，止损下移至5日均线。

油脂压力仍重，前期空单谨慎持有

玉米/玉米淀粉

临储拍卖叠加新玉米上量持续增多，市场供应压力阶段性增加，玉米整体季节性压力较大，同时仓单压力较大，施压玉米市场。去年临储拍卖10月底结束，市场预计今年拍卖或仍将在10月底结束，届时供应压力或将有所缓和，但陈粮仍有接近2000万吨仍未出库，供应仍旧充足。需求方面，前期受生猪疫情影响，不利于饲用消费恢复，但四季度中后期养殖业将迎来季节性需求旺季，有利于玉米需求恢复，同时贸易战背景下，谷物进口受限，玉米需求也存回暖预期。而深加工产能的扩张，也利好玉米工业需求。整体来看，未来玉米产需缺口将继续扩大；同时，随拍卖持续推进，玉米临储库存压力在逐步减小；整体供需平衡继续由松向紧转变，有助于价格重心继续上移。

短期季节性供应压力施压市场，C1901逢高做空思路

鸡蛋

虽前期高淘汰低补栏使得价格有所反弹，但由于短期内需求无亮点，且温度下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。整体看来，鸡蛋现货价格压力较大，在期货高升水的背景下，投资者可维持逢高空的思路。

期货高升水，可维持逢高空的思路

白糖

国内方面，甜菜糖前期供应压力较小。广西甘蔗收购价方案意见函中维持新榨季收购价为500元/吨，对应生产成本为5700元/吨，从目前市场价格看，糖厂暂无利益驱动，预计2018/19年度广西开榨将在11月底或12月初，叠加进口量下滑、走私严打持续，将给剩余的库存留出较为充足的消化时间，因此在年度交替期间将有阶段性的供应短缺情况。郑糖多单可滚动持有，SR901关注5250附近压力位，下方20日均线支撑。

郑糖多单可滚动持有，SR901关注5250附近压力

棉花、棉纱

目前新棉收购进度较往年慢1周左右，新疆质量整体较佳，前期雨雪影响暂时不大，但整体收购价格低迷，机采棉收购价为2.8元/公斤，折皮棉价格为14400元/吨。需求方面，受中美贸易摩擦影响，国内纺织业的出口担忧进一步加剧，影响下游需求，关注后续的发展状况。郑棉跌至年初价位，建议暂观望为主，关注下方15000支撑。

建议暂观望为主，关注下方15000支撑。

苹果

今年苹果收购季已进入尾声，现货价格开始季节性下滑，今日苹果合约大幅反弹，但从统计规律来看，苹果现货价格或将继续走低，苹果期价继续上涨的持续性有待商榷，不建议追多。

苹果期价继续上涨的持续性有待商榷，不建议追多

原油/燃料油

原油市场继续受到美股下跌的影响，另外eia库存上涨以及沙特增产预期也使得油价承压。但目前WTI油价接近下方支撑位，建议空单在65.5一线部分止盈，对应SC1812在530左右部分止盈。

建议空单在65.5一线部分止盈，对应SC1812在530左右部分止盈

PTA

PX价格坚挺以及供应偏紧对TA价格依然有一定支撑，但终端需求未有起色导致聚酯库存偏高，短期维持偏弱震荡判断，建议TA901空单谨慎持有

TA901空单谨慎持有

沥青

油价下挫拖累沥青成本，后期沥青面临供需双减局面，现货继续上涨动力不强，各地区库存虽整体维持低位，但华东山东地区出现回升趋势，但10月仍能维持坚挺，基差走强对期价有一定支撑，不建议追空，BU1812反弹抛空为主

不建议追空，BU1812反弹抛空

LLDPE、PP

油价下挫，高利润下供应回升预期强，PP进口窗口持续打开，供应端压力将较之前明显增加。同时，库存去化放缓，10月累库为大概率。建议LPP空单谨慎持有。

建议LPP空单谨慎持有

玻璃

沙河地区厂家价格再度调整，以增加出库量，加大了库存的清理力度。沙河地区销售到周边市场的玻璃数量增加，造成了部分周边市场厂家的出库减缓。总体金九银十即将结束，市场信心也趋于平稳，贸易商采购谨慎为主。预计宽幅震荡为主，短线操作

厂家调整价格清理库存，市场信心趋稳，贸易商谨慎；预计宽幅震荡。

甲醇

国内开工维持同期高位，港口库存边际增加，甲醇制烯烃利润走低且开工率下行，预计甲醇短期维持偏弱运行，单边可尝试逢高抛空MA1901；套利方面，在累库及基差走弱背景下，可尝试买MA05抛MA01操作

单边可尝试逢高抛空MA1901，套利可尝试买MA05抛MA01操作

股指

监管层持续喊话，提升市场风险偏好，但配套政策尚未出台且外围不确定性持续影响行情，期指暂观望。

期指暂观望

国债

经济下行压力和货币政策宽松仍支撑债市，但市场缺乏有效突破的增量信息，期债短期多单谨慎操作。

期债短期多单谨慎操作