美国能源信息署（EIA）10月24日公布报告显示，截至10月19日当周，美国精炼油库存减少226.2万桶，连续5周录得下滑，市场预估为减少192.7万桶。美国汽油库存减少482.6万桶，降幅创3月16日当周以来最大，市场预估减少187.8万桶。另外沙特“卡舒吉事件”还未结束发酵，市场担忧西方对沙特实施制裁。从技术上来看，国际原油此轮回调幅度达到15%，并且已经回调到上升趋势线支撑位，后市反弹概率较大。

国内聚丙烯市场价格延续前期涨势，下游终端适时采购补仓，石化库存有所消化，终端客户对高价原料多持谨慎观望态势，现货市场走货一般，故石化库存有所累积。根据以往的经验来看，石化库存在80万吨以下，仍处于可控范围之内，在此范围之内，石化挺价意愿较强。国内港口PP库存环比下降14.38%。10月第三周初级聚丙烯到港环比增加，多数到港货源流转较好，到港进口货源顺差较大，一般贸易量增加，港口库存下降。

现货方面，止跌企稳迹象明显。石化出厂价维持在10700—10800元/吨以上，神华竞拍价格在10650元/吨上方，目前PP1901呈现大幅度贴水状态，贴水值达到1000元/吨左右，逼近三年最大值。从历史走势来看，基差达到极值后会逐步收敛，且行情往往由跌势转为涨势，因此，在期货贴水的背景下做多，有很好的安全边际。

上周聚丙烯主要下游企业开工变化有小幅度提升。塑编、BOPP企业订单情况一般，生产维持平稳为主。注塑行业开工整体变化不大，个别企业有小幅提升。在下游需求的提振下，原料易涨难跌。

年初受高库存影响，PP1901出现大幅下跌，但由于原油上涨，库存走低，价格从9000涨至10300元/吨。而后在没有实质性利好因素的带动下，行情展开下跌。国庆节后原油再度上涨，加之旺季来临，下游备货有所加强，PP1901创出4年以来的新高10642元/吨，但10月中旬后出现大幅度回调，目前已经回调到上涨幅度的黄金分割位0.618处，此处支撑很强。

原油基本调整到位、甲醇有望上涨，石化库存减少，下游开工率有所提升，期现基差过大而有待于修复。这些关键因素可能会使PP价格出现一轮反弹行情。

操作策略如下：