日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周二港口累计成交146.7（+58.08%）万吨，远期现货累计成交62万吨，国产矿价格暂稳，钢厂观望情绪弄，处被动性补库，山东港区高品澳粉供应仍偏紧，中性；

2、基差：普氏75.55（-1.25），月均72.69，日照港PB粉现货591，折合盘面664，基差125，贴水率18.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格515，折盘面581，基差42，偏多；

3、库存：周五港口库存14518万吨，较上周减少10万吨，较去年同期增加924万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是25天，钢厂补库意愿不强，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：因现货贸易商普遍资源较少，挺价惜售，盘面在高基差下被动跟涨，现货快速上涨后钢厂采购偏谨慎，近期资源偏紧货物出现累库迹象，防范高位回调风险,美股持续大跌引发系统风险，商品指数已明显转弱，黑色系虽然表现仍偏强，但潜在风险加大，夜盘跌破1小时图周期中的537.5支撑后放量下跌，回调空间打开，可以尝试逢高沽空。铁矿石1901:537空，目标524，止损541.

螺纹：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，近期受进博会影响预计长三角地区沙钢等重点钢企将受到限产影响，上周建材日均成交量维持20万吨左右，下游需求短期内仍处于旺季，库存维持低位；偏多

基差：螺纹现货折算价4841，基差669，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存377.68万吨，环比减少8.24%，同比减少15.1%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：本周螺纹期货价格有所回落，但目前各地现货及钢坯价格目前总体价格仍处于高位，短期现货行情仍较好，基差难以修复，操作上继续建议1901合约日内4080-4180区间操作，止损30点左右。

热卷：

1、基本面：政策面十月份开始执行京津冀秋冬季限产政策，近期受进博会影响预计长三角地区沙钢等重点钢企将受到限产影响，但目前热卷库存累积较快，汽车产销连续三个月同比下滑，总体需求偏弱；中性

2、基差：热卷现货价4140，基差296，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存242.96万吨，环比增加0.53%，同比增加17.79%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:本周热卷走势继续维持震荡走弱，目前钢材长强板弱格局持续，热卷价格上涨缺乏驱动，预计仍以震荡偏弱为主，操作上建议日内3750-3850区间操作。 

硅铁：     

1、基本面：硅铁现货市场依旧维持平稳运行，缺乏明显消息刺激，工厂排单生产正常。硅铁11月份钢厂招标逐步展开，市场供需相对平稳，大幅的需求缺口或是供应缺口短时间内出现的概率并不大，引致市场观望新一轮钢厂招标进展情况，延续维稳运行；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-242，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单81张，2835吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价从上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：市场上下游普遍观望等待钢厂新一轮招标采购展开，目前钢招在即厂家挺价信心有所增强，但具体走势还需等待钢招明朗厂家再做进一步观察。硅铁1901：轻仓6750试多，止损6700。

锰硅：

1、基本面：临近月末钢厂方面或相继展开11月份原料合金的备货计划。而源于成本增加、企业现货供应紧张，再加之部分地区限电持续叠加环保因素等多重利好并举下，现货资源较为紧张，不乏有市场参与者对后市极为看好；偏多。

2、基差：现货价格8900，基差128，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：锰硅合金厂家因成本上涨等因素收紧预期，惜售涨价意愿较为强烈，报价向高位逐步上移。受下游螺纹钢新标准临近的影响，以及11月钢招的陆续展开，相关产业从业人员看涨情绪浓厚。锰硅1901：8750多，止损8700。     

焦煤：

1、基本面：煤矿端库存继续减少，焦煤供给偏紧；冬储季焦企采购积极，短期需求旺盛；偏多

2、基差：现货市场价1372.5，基差-21.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：库存为1475.07万吨，增7.89万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力多减，偏多

焦炭：

1、基本面：焦化厂开工率维持高位，但焦企库存维持低位；第二轮替张逐步落地，受现货价格支持，焦炭维持震荡格局；偏中性

2、基差：现货市场价2465，基差62.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存426.9万吨，减12.7万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力空翻多，偏多 

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10425，基差-925，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空   

PTA：

1、基本面：PTA工厂利润压缩明显，PTA部分工厂检修，供需格局有所好转，但下游聚酯产销气氛低迷，需求整体表现较为疲弱，总体PTA趋势偏弱。偏空。

2、基差：现货7145，基差187，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：短线反弹抛空，中线空单持有。PTA1901：短线空单操作，止损7030。

甲醇：

1、基本面：甲醇产区产量增加，但下游烯烃装置停车或转产，买方抵触情绪明显，供需转弱打压市场。偏空。

2、基差：现货3150，基差130，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.6万吨，较上周增加0.85万吨，中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：甲醇短空单操作。甲醇1901：日内短空操作，止损3050 

原油1812：

1.基本面：维多能源集团CEO下调2018年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为170万桶/日；下调2019年全球原油需求增速预期至130万桶/日，此前预期为150万桶/日；伊朗周日起开始向民营公司销售出口原油，这是应对美国制裁的策略的一部份；中性

2.基差：10月30日阿曼原油现货价约为77.34美元/桶，基差3.64，升水期货，偏多

3.库存：美国截至10月26日当周API原油库存增加569万桶，预期增加366.7万桶；美国至10月19日当周EIA库存预期增加106.7万桶，实际增加649万桶；库欣地区库存至10月19日当周增加177.6万桶，前值为增加235.9万桶；截止至10月29日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止10月23日，CFTC主力持仓多减;截至10月23日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：美元指数一度升破97，加之美国原油战略储备释放，油价承压下跌，但之后有消息称OPEC+考虑在美国11月大选后削减产量，短期震荡仍为主基调；SC1812：530-540区间偏空操作

380燃料油1901：

1、基本面：新加坡料油市场恢复稳步升高走势，燃料油现货升水、近月跨月价差及裂解价差触及新高，因对于近期供应的担忧持续加重；偏多

2、基差：10月29日舟山保税燃料油509.5美元/吨，基差66，升水期货，偏多

3、库存：截至10月17日新加坡燃料油总库存为2080万桶，环比增加51万桶，其中轻质馏分油为1210万桶，中质馏分油为870万桶；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；偏空；

5、结论：上游原油保持震荡，但下游燃料油受到供应紧张有所支撑；FU1901：3420-3500区间偏多操作 

PVC：

1、基本面：昨日各地电石市场价格陆续跟降50元/吨，整体价格重心下移。电石整体货源显过剩，各电石厂积极促销为主。预计短期市场观望，跟降现象仍在。中性。

2、基差：现货6635，基差245，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降7.65%至15.7万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6340附近多单入场，6300附近止损。 

沥青： 

1、基本面：北方道路沥青需求继续下滑，南方道路沥青需求平平，沥青价格明面上有望走稳，部分价格或加大优惠刺激出货。偏空。

2、基差：现货3975，基差531，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为31%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3450附近空单入场，3500附近止损，3350附近止盈。 

塑料 

1、 基本面：当前需求逐步转向旺季，下游农膜需求尚可，地膜10700，国内PE厂家开工率86.0%较上周稳，库存方面变化不大，现货价格稳，基差走强，神华拍卖PE成交率4.4%，LLDPE华北成交无，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9400，基差295，升水期货3.14%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存77万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9150左右逢高做空，9200止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润好转，库存及订单持稳，国内PP厂家开工率85.2%较上周变化不大，库存方面变化不大，现货价格继续下跌，基差强势，神华拍卖PP成交率32.5%，均聚拉丝华北成交10350，华东成交10410，中性；

2、 基差： PP华东现货10425，基差665，升水期货6.38%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存77万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9750左右逢低做多，9700止损； 

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49500，基差-200，贴水期货；中性。

3、库存：10月30日LME铜库存减3875吨至139250吨，上期所铜库存较上周增8154吨至148943吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铜震荡选出方向，破位下行，沪铜1812:空单减半持有，反弹逢高抛空，目标48300,止损50000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货14030，基差-55，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减6633吨至814042吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝日内关注14000支撑位，沪铝1812：区间14000~14500逢高抛空操作为主。 

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22200，基差+400；偏多。

3、库存：10月30日LME锌库存减少900吨至152225吨，10月30上期所锌库存仓单较上日减少976吨至13981吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单21600附近尝试，止损21900。 

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿多空博奕，稳定为主，镍铁产量增加快速，下游不锈钢消费不佳，进口部分时间有利润，供应不成问题，需求难以提升。偏空

2、基差：现货103050，基差4660，偏多

3、库存：LME库存218970，-144，上交所仓单9937，-237，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：镍1901：短线反弹抛空，止损99310. 

黄金

1、基本面：美股巨震后大幅收涨，道指涨超400点，美元指数升破97，在岸人民币一度破6.97创逾10年最低；英国无协议脱欧风险上升，标普表示已成为考量英国评级的一个相关因素；欧元区GDP增速跌至四年新低，意大利经济增长陷入停滞，美国消费者信心创十八年新高；中性

2、基差：黄金期货277.25，现货275.79，基差-1.46，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：受欧洲经济数据及英国脱欧风险影响，美元大幅上行，美股巨震后大幅收涨。内外盘黄金主力低开高走，美股进入修正区间，避险情绪降温，短期将震荡下行。沪金1812：277.5以上做空，279止损。

白银

1、基本面：美股巨震后大幅收涨，道指涨超400点，美元指数升破97，在岸人民币一度破6.97创逾10年最低；英国无协议脱欧风险上升，标普表示已成为考量英国评级的一个相关因素；欧元区GDP增速跌至四年新低，意大利经济增长陷入停滞，美国消费者信心创十八年新高；中性

2、基差：白银期货3545，现货3545，基差0；中性

3、库存：上期所库存仓单1254877千克，减少2286千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：受欧洲经济数据及英国脱欧风险影响，美元大幅上行，美股巨震后大幅收涨。内外盘白银震荡下行。沪银载3550左右震荡，避险情绪降温，短期将震荡下行。沪银1812：3550附近做空，3580止损。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，收割进程加快和中美贸易战影响出口。国内豆粕震荡回落，买盘离场，短期进入消费淡季，需求端仍受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，但中美贸易战延续，节后油厂开工回升，对豆粕挺价销售，年底进口大豆到港不足，豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3495，基差96,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存89.36吨，上周77.02万吨，环比增加16.02%，去年同期66.41万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，支撑豆粕价格，但近期消息面利空压制盘面。豆粕整体震荡偏强，关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3300附近震荡偏强，短线交易或者多单轻仓持有，可逢低买1抛5做正向套利。期权策略卖出宽跨式策略。

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2600，基差118，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.43万吨，上周0.1万吨，环比增加330%，去年同期2.1万吨，同比减少79.6%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2470至2530区间震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，收割进程加快和中美贸易战影响出口。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类回落，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3650，基差84，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存689吨，上周707.84万吨，环比减少2.66%，去年同期409.39万吨，同比增加68.29%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内11月后进口大豆船期减少供应端或会紧张，支撑豆类价格。国内大豆收割正常，消息面国储将在年底或明年初大豆紧缺时抛储压制盘面。大豆整体延续区间震荡。

豆一A1901：短期3500至3600区间震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。Datagro:巴西中南部18/19甘蔗产量预计5.581亿吨，此前预估5.62亿吨，去年产量5.963亿吨。美国农业部(USDA)公布的10月供需报告显示，美国2018/19年度糖库存与使用比预估为 12.7% , 9月预估为 13.5%。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5430，基差345（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，国内白糖跟随外盘反弹。白糖有底部成型的态势，右肩不会大幅单边上涨，会出现进三步退两步的震荡略偏多走势。01合约关注5050附近支撑，近期交易逢低短多交易为主，短线多单尽量操作远月合约。

棉花：

1、基本面：USDA：10月报告调减18/19期末库存。2019年进口配额近期发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15749，基差864（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业库存充足，短期市场并不缺棉花，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前跌破新棉成本线，下方空间有限。远月后期将偏强，可逢低布局多单，中线可相隔100点逢低分批建仓多单。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降17.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5420，基差-280，现货贴水期货。偏空

3.库存：10月26日  豆油商业库存186万吨，前值185万吨，环比+•万吨，同比 +15.93%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5600附近及以下多单入场，止损5550

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降17.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4660，基差-12，现货贴水期货。中性

3.库存： 10月26日  棕榈油港口库存42万吨 ，前值44万吨，环比-1万吨，同比 -11.5%偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4600附近或以下多单入场，止损4550

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降17.4%，目前供大于求局面持续；中美贸易战再度升温，USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，美豆短线再度承压，远月上涨可期。。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6480，基差-100，现货贴水期货。偏空

3.库存：10月26日  菜籽油商业库存50万吨，前值50万吨，环比+0万吨，同比+35.46%。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，中贸易战持续加剧，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，未有好转。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6500附近或以下多单入场，止损6450 

五、金融  

期指

1、基本面：银保监会：采取措施帮助遭遇流动性困境的民营企业度过难关，稳妥处置民营企业重大突发事件相关风险；隔夜美股上涨，昨日两市低开走高，券商、银行板块领涨消费板块收跌；中性

2、资金：两融7726.73亿元，增加7.04亿元，沪深港股通昨日净买入7.13亿元；偏多

3、基差：IF1811升水2.74点，IH1811升水5.75点， IC1811贴水14.94点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空减；偏空

6、结论：近期全球股票市场均波动加大，尽管国内金融监管机构政策利好，缓解股权质押风险，券商板块迎来估值修复，但经济基本面下行压力加大，中小创业绩和白酒等消费板块增速下滑，引领消费白马股下跌，此外中美关系不确定性增加，抑制权益市场风险偏好； IF1811：3080-3150区间偏多操作；IH1811：日内回落试多，止损2390；IC1811：4070-4280期间偏空操作。 

期债：

1、基本面：近期系列宽信用政策进一步落地，但9月工业企业利润超预期下滑再次确认基本面下行趋势；A股持续调整，国内救市政策频出，股债跷跷板效应减弱；中性。

2、资金面：周二央行公开市场操作净回笼1200亿元，不改银行间市场资金面维持宽松，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力基差为-0.0627，现券贴水期货；偏空。TS、T主力基差分别为0.0236、0.1281，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、42344.4亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多减；偏多。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：9月宏观数据显示宽信用政策效果仍未显著，基本面不改下行趋势；在降准落地、月末财政支出增加基础上，本周央行延续“削峰填谷”思路暂停公开市场操作，资金面或将维持均衡；A股政策底出现，股债跷跷板效应减弱，一旦股市企稳，期债或将面临高位回调风险。TS1812：99.53-99.63区间偏空操作；TF1812：98.25-98.40区间偏空操作；T1812：逢高试空，目标95.60，止损95.85 。