【宏观】

宏观：10月28日，数据显示，10月，美国消费者信心指数升至137.9的18年高位。而现况指数从上月的169.4升至172.8，消费者预期指数升至114.6，双双创下2000年12月来新高。美国消费占经济增长中最大的比重，消费者信心指数被认为是跟踪消费较为紧密的指标。本次的数据再次显示，当前美国的消费者对经济的信心较强，预示经济基本面短期无虞。

【能化】

原油：担心库存持续增加和贸易战引发全球需求增长减缓，国际油价继续下跌。国际能源署认为，2018年第三季度经合组织商业库存可能增加了4300万桶（日均47万桶），为2016年第一季度以来最大的季度性增长。目前为止，除了中国和印度之外，土耳其、意大利、西班牙、希腊仍然进口伊朗原油。9月份伊朗原油日均出口量仍然在170-190万桶之间，比2018年高峰时期原油日均出口量减少约80万桶。美国石油学会发布的数据显示，截止10月26日的一周，美国原油库存4.261亿桶，比前周增加570万桶，其中库欣地区原油库存增加140万桶。油价短线趋势继续看跌。

天胶：沪胶周二继续走低。基本面近期变化不大。随着时间推移，杀远月升水的节奏加快。需求持续偏弱，十一十二月份是产胶旺季，供应压力预增。但当前现货下跌不如期货，成本支撑作用仍存在。现货在10000以上，01合约持续下跌可能性较低。但是远期合约的升水较大，预计仍将延续期现价格收敛。

塑料/PP：盘面延续弱势。PP1901收于9760（+1），L1901收于9105（-60）。华北线性9350（-150），华东拉丝10400（-100）。装置开工率PE93.3%，PP开工率降至83%。乙烯价格大幅下挫60美金，浙江兴兴等开始采购乙烯。进口方面，线性美金价1100，折合人民币9700，拉丝PP美金价1240，折合人民币10800。下游农膜开工率继续回升至70%（+7%）。BOPP膜厂利润好转，开工率回升至60%，注塑开工也有所提高。短期行情受板块整体弱势。

PTA：夜间反弹。PTA装置开工率75.46%。江浙涤丝产销整体一般，6成左右。但需要注意的是PX估值面临回调，一方面由于原油价格弱势，一方面下游需求低迷，PX进入累库阶段，尤其是在未来PX大量新建装置投产的预期下，估值预计将回调至1100美金。周五，虽然原油走强，亚洲PX下滑2美元/吨至1235美元/吨CFR台湾/中国。本周聚酯长丝、瓶片装置陆续有恢复，聚酯负荷在88.4%。虽然目前下游织造自身处在十月传统旺季，但是短期上游聚合原料价格连续震荡下探，下游市场购买力依然没有大的起色，经销商、织造厂、加弹厂家都以普遍持有谨慎面对。鉴于PTA加工亏损，开工逐步下滑，近月合约开始有支撑，因此建议操作正套。

玻璃：玻璃期货周二延续震荡。随着传统旺季的即将结束，玻璃现货市场企业的销售政策趋于灵活，尽量以削减库存为主。北方地区因为环保问题，也将部分加工企业关闭，造成玻璃原片周边销售比例的增加。从库存情况看，除了部分价格偏低的企业库存有所削减外，其他地区厂家环比略有上涨，尤其是受到冲击的山东，安徽和湖北等地区。一轮调降价格后，市场暂未有新的价格支撑因素，预计期货走势维持偏弱状态。

【金属】

铜：夜盘铜价延续弱势，跌破4.9万整数关口，增仓明显。国内现货需求疲软，以及对未来预期悲观是遭遇抛售的原因。今年汽车增速接近零增长，电力投资负增长，家电预期明年负增长，又临近年底企业资金回笼，铜需求可能阶段疲软。在美元走强的情况下，昨夜人民币汇率持续维持在6.97上方。今日公布官方PMI数据，市场预期为50.6。短期铜价可能延续走低，下方目标5700-5800美元。

锌：夜盘锌价下跌约1%，受预期供应增加和需求疲软影响。世纪矿首批1万吨矿进口标志着预期的矿供应增量逐步兑现。由于市场预期家电及汽车产量下降，锌下游需求也将疲软，锌供大于求的可能性极大。短期下降可能延续走低，中期可能测算2万整数关口。

铝：昨日夜盘国内铝价小幅下行。基本面上，国内目前的铝下游消费有所降温，但全球库存整体仍处于下降通道。宏观上，中美首批互征关税已经实施。国内方面，山东省9月发布了自备电厂交叉补贴方案，每度电0.1016元，这将造成国内产能的成本更加集中，但受工商电价下降影响整体价格重心变化不大。我们认为从基本面角度看铝价格中期难有大跌，但近期美股的下跌是否会引发市场恐慌需持续关注，操作上建议逢低买入，仓位不宜过高。

镍：昨日夜盘镍价小幅下行。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于国内镍铁产量不足和低库存，在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。但近期市场镍铁供应有增长预期，或对价格形成较大压力，此外还需警惕贸易战等素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险，操作上建议观望。

贵金属：目前股票市场动荡和地缘政治避险需求是金价的主要推手，昨日股市录得上涨，避险情绪降温，未能突破120日均线的COMEX金跌至1223美元/盎司。SHFE黄金收于276.45元/克，SHFE白银收于3541元/千克。脱欧磋商仍停滞不前和意大利财政预算僵持不下，有消息称德国总统默克尔据悉将不会寻求连任其所在执政党主席，弱势欧元推动美元升至97，避险情绪减弱情况下黄金重新感受到美元的压力。人民币受美元升值影响预计维持当前缓慢走弱趋势，内盘金银获得支撑，整体较外盘强势。资金流出黄金市场的格局出现边际改善，SPDR黄金ETF持仓出现回升。COMEX投机者持仓显示投机者空头大幅减少但仍然较为拥挤，可能继续出现空头回补。预计美元短期继续呈现震荡格局短期金银可能继续回调，但整体避险需求的回归使得金银反弹突破阻力位后打开上方空间，整体看好四季度整体金银走势。

【黑色】

螺纹钢：震荡格局。现货方面，上海螺纹钢4700，天津螺纹钢4560，唐山钢坯价格3990。根据上海钢联的最新库存数据，35城螺纹钢社会库存下降33.9万吨，厂库下降5.99万吨，五大品种钢材库存合计下降72.28万吨。当前螺纹钢供需依旧健康，虽然螺纹钢的产量持续增加，但是库存的下降表明下游需求依旧乐观。整体来看，在现货坚挺、高基差、政策利好的的影响下，预计短期螺纹钢走势震荡为主，震荡的主要区间【4100,4300】。

铁矿石：震荡偏强。青岛港PB粉报价587元，普氏指数75.55美元左右。进入10月份之后，各地环保限产将陆续落地，利空铁矿石需求。但是近期现货价格持续上涨，港口库存有所下降，有望提振盘面，加上人民币贬值抬高了铁矿石震荡底部价格，预计近期铁矿石价格重心可能不断抬高，操作上以逢回调做多为主。

硅铁：硅铁现货市场价格平稳运行，低价货源少，库存较低。目前硅铁厂家开工率维持高位， 9月以来硅铁产量小幅增加。来自下游钢厂和镁厂的采购稳定，后期不排除钢厂采暖季限制铁水生产但放松粗钢限制，从而对废钢用量增加带动硅铁需求的增加。另外硅铁仓单需求也会带来部分需求增量。钢厂方面，主流钢厂开始入场采购，沙钢11月招标价格7000元/吨，较上月降30元/吨，采购数量1600吨，南钢招标价格6960元/吨，较上个月持平。从目前招标情况来看，出台的钢厂招标价格，平盘或小幅微降或是主基调。最近黑色整体震荡偏弱，硅铁期货震宽幅震荡，建议观望或轻仓做空。

硅锰：硅锰现货高位走强，厂家心态较好，主要来自钢材现货市场提振和港口锰矿价格上涨带来的成本支撑，整体报价比上周上涨150元/吨，价格在8600-8800元/吨。港口锰矿上调3元/吨度，且询单较多。在成本推动下，下游采购有所增多。河钢集团11月硅锰招标首轮询盘价在9000元/吨，采购量为31970吨，较之10月增加2180吨。随着11月钢厂招标的展开，预计钢厂招标价格大概率维持上月水平或小幅走高。硅锰期货震荡，建议最近观望为主。

【农产品】

豆粕：美豆消息清淡，收割进度加快令CBOT大豆继续下跌，整体仍是弱势，11月USDA报告有进一步下调出口的可能，CBOT大豆很可能再创新低。DCE豆粕夜盘小幅反弹，短期内豆粕现货供需并没有突出矛盾，市场主要受消息面影响，新公布的饲料标准触发需求下降的担忧，不过具体的影响程度还有待观察。另外，市场也在等待11月底的中美领导人会面，基于中美贸易关系的不确定性以及未来3个月大豆到港量同比大幅减少，油厂惜售挺价心态仍比较明显，预计M1901短期内下跌空间不大，关注豆粕库存的变化。M1905的定价仍然以南美大豆明年2、3月份的报价为基准。

油脂：油脂夜盘继续小幅下跌，近月油脂势头较弱，总体来看仍然维持低位震荡态势。国内三大油脂库存高企，限制油脂反弹动力，关注豆油库存，豆油仍是未来半年油脂行情的契机所在，不过预计时间点将后移到明年一季度。豆油1901支撑5580左右，阻力5950-6000左右； 棕榈油P1901短期支撑4640-4660，短期阻力4850左右；菜油901短期支撑6500左右，短期阻力6850-6870。

鸡蛋：昨日鸡蛋冲高回落，收于4339点，现货小幅上涨至 3.9元/斤左右。上周鸡蛋现货在国庆后季节性走低，但1月旺季蛋价仍存再次上涨预期，所以01合约相对现货升水。但由于今年春节较早，01合约面临一月底交货后价格下跌风险，建议若是出现回撤至4100-4150点左右可尝试做多。由于8、9两月盈利较好，补栏继续增加，且预计今年补栏不会减少，认为远月的05合约可能弱于01合约。建议可在01合约随现货下跌出现调整后尝试做多1-5价差。

玉米：玉米期货昨日继续上涨，锦州港价格上涨10元/吨。今年新粮收购价格较去年上涨，到港成本1820元/吨左右，与港口价格倒挂，惜售情况较多。玉米深加工开工率和收益均继续向好，下游需求旺盛。非洲猪瘟继续扩散，需要密切关注疫情发展。由于广泛囤货，社会库存较高，需要时间消化，01合约1950左右的价位对贸易商出货较为有吸引力，突破前高较为困难，但1850底部平台较为稳固，策略上推荐01合约回撤至1850-1870左右波段做多01合约，目标1920。玉米深加工需求持续向好，替代品木薯淀粉价格居高不下，推荐长期持有CS1905和C1905合约多头。

苹果：苹果昨日继续上涨。在目前苹果基本定产的情况下，前期的减产炒作基本结束，苹果价格将由收购价和消费情况主导。10月合约临近交割，目前市场还在等待本次交割的仓单成本、数量、果商的交割意愿和仓单货品再挑拣的难易程度。苹果前两天虽然大幅下跌，但交割成本有一定支撑，策略上推荐在11000以下AP901可考虑尝试做多。

棉花：ICE期棉跌0.43%，收76.84。郑棉夜盘跌0.07%，收14850。截至10月28日当周，美国棉花生长优良率为35%，前一周为34%，去年同期为55%。短期内郑棉的压力未减，需等待市场慢慢消化各利空因素，等待探底。

白糖：ICE原糖跌1.04%，收13.36。郑糖夜盘涨0.28%，收5102。本周一印度糖商协会（AISTA）组织的会议上，贸易商估计本榨季截至目前糖厂已签约出口83万吨糖，大部分为原糖，其中约45万吨为北方邦糖厂签订。外糖有从高位回落迹象，可适当逢高空郑糖。

【金融】

国债：市场避险情绪缓和，期债冲高回落。隔夜美股普涨，美债收益率有所回升，A股在证监会和银保监会发声支持下也逐步回暖，市场避险情绪缓和，期债冲高回落，10年期国债收益率上行0.5bp至3.52%；央行继续暂停公开市场操作，净回笼1200亿元，不过临近月末，财政支出增加，短端Shibor利率普遍回落，维持低位；在国务院和一行两会多项稳定预期的措施下，预计年内基建投资大概率企稳反弹，经济面存在边际改善的可能，且CPI面临一定的上行压力，通胀预期升温。总体上，随着国内外股票市场逐步回暖，市场避险情绪缓和，国债期货或由强势转弱，短期面临调整压力，操作上建议暂时观望。

股指：市场探底反弹，成交量有所增加，目前人民币贬值压力较大，限制股指反弹空间，预计股指震荡偏强。从基本面来看，三季度经济下行压力大幅增加，上市公司三季度业绩下滑压力较大，特别是白酒等食品饮料板块增速大幅低于预期，增加市场压力，与此相对，业绩相对较好或获政策支撑的非银金融、银行和房地产板块相对抗跌。股权质押风险在政策呵护下短期内不再是股指下跌的主要压力，虽然个股质押风险仍然较大但不会引起系统性风险。外部风险再次成为市场焦点，美股下跌和人民币贬值主要体现在资金外流，目前外资持有A股约1.2万亿，对A股的影响在逐渐增加。如果美股继续大幅下跌或人民币破7，沪指继续探底概率也将大幅增加。

【新闻关注】

国际：据媒体，特朗普寻求取消非美国公民和非法移民在美国境内生下孩子，孩子出生就可获得美国公民身份的权利。然而，分析普遍认为，总统并不能仅凭行政命令就推翻宪法。

国内：证监会罕见盘中声明，减少交易阻力，引导中长期资金进入市场。证监会表示正在加快推动三方面工作，其中包括提升上市公司质量、优化交易监管、鼓励价值投资。在市场人士看来，证监会的声明无疑释放出了强烈的“松绑”信号，特别是对交易资金。据《经济日报》，证监会的230字声明有不少深意，但这个深意，绝对不是“不管了”，更不是“不交易”。