铝

国内氧化铝价格止跌回涨，但伦铝价格持续低迷，料铝价维持低位震荡，等待做多机会

暂观望

锌

供应端，锌矿加工费回升至五年高位，国内精锌供应有望回升，而进口精锌则因窗口关闭流入减少，整体供应有增加预期，需求端，镀锌等下游需求出现走弱迹象，建议沪锌反弹抛空操作

沪锌反弹抛空操作

镍

进口镍流入增加以及镍铁供应回升预期令镍价承压，而下游不锈钢需求旺季进入尾声，整体需求有走弱预期，建议沪镍逢高试空。

建议沪镍逢高试空

黄金

由于预期出现分歧，当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价。若通胀预期确有提升，将是对金价的重大利好。建议短期继续观望

短期继续观望

钢铁

RB1901当下价格基本反映市场中性偏弱限产预期。目前唐山地区限产力度较为宽松，但眼下至11月中为各省市限产政策密集发布期间，我们认为不必对秋冬季限产过于悲观。江苏省发文宣布其在今年秋冬季展开错峰限产，具体限产措施还在酝酿中，鉴于去年江苏限产幅度不大，而且江苏为粗钢产量大省，若限产落实将会对11和12月供需格局造成较大影响。今日盘面受库存数据影响较为疲弱，但现货仍然坚挺。我们对4季度基本面偏乐观观点不变，但当下点位介入盈亏比一般，建议价格回到3900-4000一线做多，卷螺差受供需影响料将保持弱势

建议价格回到3900-4000一线做多，卷螺差受供需影响料将保持弱势

铁矿石

各大矿山三季度产量披露，整体供应不及预期，叠加内矿持续减产，铁矿石供应面压力持续缓解，但总体供过于求的基本面格局没有根本改变。铁矿主要矛盾在于结构性问题——即高品矿持续吃紧。从黑色产业链看，铁矿自身矛盾不大，下方空间有限，我们认为自供给侧改革第一阶段基本完成后，钢铁和铁矿走势相关性会大大增加，另外人民币汇率走低通过成本效应提振矿价。矿价的中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求。目前我们对RB1901保持相对强势观点不变，对铁矿石我们也维持偏乐观的观点，建议前期多单部分止盈，其余谨慎持有，逢回调亦可考虑增持多头头寸，铁矿的下一个压力位在545附近

前期多单部分止盈，其余谨慎持有，逢回调亦可考虑增持多头头寸，铁矿的下一个压力位在545附近

焦炭

当前焦企库存低位，挺价心态强。钢厂刚需维持，库存走低。贸易商方面由于价格高位，采购谨慎，囤货意愿不足。本轮焦价上涨缺乏贸易商分流支撑，供需紧张程度不及上一轮。11月中旬限产执行后，焦炭供需均会转弱，盘面预计短期仍以震荡为主，触及上方压力后仍有回调风险。单边暂观望

单边暂观望

焦煤

焦企环保限产持续宽松，且焦企逐渐进入冬储补库阶段，因此炼焦煤需求旺盛；供应方面，龙郓煤矿影响发酵，不过生产正逐渐恢复，目前供应端依然偏紧。港口方面，焦煤方面海运煤价格持续上涨，需求有所回落，库存大幅下降。蒙煤仓单1500左右，山西简混仓单1370，JM01暂观望

JM01暂观望

动力煤

需求方面，六大电厂日耗维持50万吨低位，库存历史高位继续上升，库存可用天数突破30天，位于历史最高水平。中转方面，环渤海煤矿库存走低，主因调入减少，锚地船舶数维持偏低水平。供应方面，进口额度指标未按预期增加，产地安全及环保检查持续，库存维持低位。需求疲弱超市场预期，压制煤价。观望。

离场观望

天胶

短期基差走强显示现货抗跌，不过临近11月大量仓单有注销的预期，压制盘面，宏观风险因素的不确定性则会加剧市场的波动，建议RU01暂不做多

建议RU01暂不做多

大豆/豆粕/菜粕

近期粕类受国内猪瘟疫情继续扩散、国内扩大粕类进口来源以及降低饲料蛋白含量标准等因素影响下回调。目前国内压榨量位于高位，豆粕库存有所回升。但现货及基差仍维持强势。预计粕类短期内延续调整，但贸易战结束前整体趋势暂难反转，建议等待市场企稳。关注中美谈判进程

粕类短期预计仍延续调整，建议暂观望等待市场企稳

豆油/棕榈油/菜油

目前来看，油脂库存维持高位，其中豆油库存处于历史极值，且今年我国食用植物油进口量同比小幅增加，供应压力较为明显，油脂整体基差维持弱势。中美贸易战带来的提振幅度预计有限，或将在一定程度上缓解豆油的高库存压力，但难以形成供需偏紧的格局，后期等待机会逢高抛空

油脂供应压力明显，建议等反弹抛空

玉米/玉米淀粉

新玉米减产预期及种植成本增加背景下，农户惜售待涨心理较强，且物流影响陈亮外运，华北市场阶段性供应偏紧。但随收购价格抬升至高位，惜售情绪或有所松动，且东北新粮集中上量在即，同时临储仍有两三千万吨尚未出库，预计将给市场供应带来压力。另外玉米仓单压力较大，预计也将施压近月合约。需求方面，生猪疫情继续有所扩散，补栏积极性受影响，不利玉米消费增加，关注疫情发展。不过进入四季度，养殖业将迎来需求旺季，同时贸易战背景下替代谷物进口受限，玉米需求仍存回暖预期。淀粉方面，近期在下游需求良好，原料供应阶段性偏紧影响下，库存持续下降，支撑淀粉偏强运行，但后期随着新玉米上量增加，而深加工利润较好，淀粉开机率有望季节性走高，库存将有所积累，预计将对行情形成压力

季节性供应压力下玉米或有阶段性回调压力，C1901可尝试逢高做空

鸡蛋

前期淘鸡量增加、雏鸡补栏减少，叠加成本端豆粕价格较高，使得JD1901上涨显著。但由于短期内需求无亮点，且随着温度逐步下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。整体看来，鸡蛋现货价格压力较大，在期货高升水的背景下，谨慎投资者前期多单可获利了结

谨慎投资者前期多单可获利了结

白糖

广西甘蔗收购价方案意见函中维持新榨季收购价为500元/吨，对应生产成本为5700元/吨，从目前市场价格看，糖厂暂无利益驱动，预计2018/19年度广西开榨将在11月底或12月初，叠加进口量下滑、走私严打持续，甜菜糖前期供应压力较小，将给剩余的库存留出较为充足的消化时间，因此在年度交替期间将有阶段性的供应短缺情况。原糖走弱或拖累郑糖，SR901关注下方5050的支撑

原糖走弱或拖累郑糖，SR901关注下方5050的支撑

棉花、棉纱

目前新棉收购进度较往年慢1周左右，新疆质量整体较佳，前期雨雪影响暂时不大，但整体收购价格低迷，机采棉收购价为2.8元/公斤，折皮棉价格为14400元/吨。郑棉仓单由于新棉上市影响，仓单消化较慢，压力仍然较大。需求方面，受中美贸易摩擦影响，国内纺织业的出口担忧进一步加剧，影响下游需求，关注后续的发展状况。郑棉跌至年初价位，建议暂观望为主，关注下方14750支撑

暂观望为主，关注下方14750支撑

苹果

今年苹果收购季已进入尾声，从统计规律来看，苹果现货价格或将持续走低，本轮苹果期价上涨的持续性有待商榷，谨慎投资者建议暂观望或轻仓试空，AP1910考虑逢高抛空

苹果旧合约建议暂观望或轻仓试空，AP1910考虑逢高抛空

原油/燃料油

美国炼厂检修集中检修即将结束，制裁伊朗时间节点即将到来，Brent和WTI已经跌至下方的支撑位，因此国际油价继续下跌将存在一定阻力；另一方面，目前接近美国中期选举，且11月月初伊朗和沙特产量数据将会出炉，因此，接下来一周油价大概率在低位保持稳定。从九月底开始到目前为止油价的大起大落很大程度上是由沙特增产预期的改变所推动，因此接下来需要密切关注沙特原油的产量数据是否符合市场的预期。操作上建议原油空单适当减持

原油空单适当减持

PTA

PTA终端产销疲软，需求仍未有恢复迹象，聚酯工厂仍以让利促销去库存为主，对PTA提振有限，但成本端PX价格较为坚挺以及加工费低位对TA价格依然有一定支撑，操作上建议TA901空单离场后暂观望，关注终端产销情况

TA901空单离场后暂观望，关注终端产销情况

沥青

油价低位运行拖累沥青，现货价格出现稳中暗跌的态势，部分炼厂暗中优惠加大，但基差走强对期价仍有一定支撑，需求方面，终端道路需求走弱，部分项目进展不及预期，各地区库存虽仍处于低位，华东山东已出现回升趋势，建议BU1812空单谨慎持有

BU1812空单谨慎持有

LLDPE、PP

本周来看，丙烯价格短时或企稳，基差在现货快速下跌背景下持续走扩，LPP短期价格或有一定支撑，建议LPP空单部分离场，中期来看，LPP情绪与供需最佳时点已过，再难出现大幅上涨行情，中期维持逢高抛空观点

建议LPP空单部分离场，中期维持逢高抛空观点

玻璃

沙河地区厂家价格再度调整，以增加出库量，加大了库存的清理力度。沙河地区销售到周边市场的玻璃数量增加，造成了部分周边市场厂家的出库减缓。总体金九银十即将结束，市场信心也趋于平稳，贸易商采购谨慎为主。预计宽幅震荡为主，短线操作

厂家调整价格清理库存，市场信心趋稳，贸易商谨慎；预计宽幅震荡。

甲醇

短期甲醇市场偏弱运行为主，虽然关中及河南由于部分装置检修而维持相对坚挺，但对市场的支撑力度有限，而港口及西北价格均出现明显走低，对市场压制较为明显，因此操作上建议甲醇空单可部分止盈，剩余头寸谨慎持有

甲醇空单可部分止盈，剩余头寸谨慎持有

股指

监管层持续喊话，配套政策酝酿跟进，提升市场风险偏好，但外部环境对行情的影响持续，期指不急于抄底，短期暂观望

期指暂观望

国债

虽然月末资金面收紧，但10月官方制造业PMI继续回落，经济下行压力仍存，期债短期多单谨慎操作

短期多单谨慎操作