国际货币基金组织 (IMF) 维持其对印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国 2018 年 GDP 累计增长 5.0% 预测。各国预测值介于新加坡的 2.9% （发达经济体平均预测值为2.1%）和菲律宾的 6.5% （新兴经济体平均预测值为6.5%）之间。

国际货币基金组织对 2019 年的增长预测为 4.8%，此前已经建议东盟通过管理不确定性、让经济更具包容性并为数字革命做好准备，来最大程度地成功应对不断变化的经济形势。

富时价值股东盟指数调整于 10 月 22 日生效后，城市发展、华业集团和万国公司已加入该指数。该指数在 2018 年年初至今以及截至 9 月 30 日的三年内表现优于富时东盟指数。

东盟政策制定者继续利用资本、商品、服务和技能的自由流动瞄准单一市场。2018 年早些时候，在考虑东盟地区已经完成的工程以及未来的工程时，国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜•拉加德借用了印度尼西亚的一句俗语 - gotong royong，意为互助合作，实现共同目标。

《2025年东盟经济共同体蓝图》重申了一体化目标。《ASEAN Post》最近刊登文章指出，东盟一体化的一个明显的积极成果就是本地区内累计 GDP 逐步增长。

东盟近期 GDP 增速加快：

2015 年，国际货币基金组织公布印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国的累计 GDP 增长率为 4.5%，2016 年为 4.6%，2017 年为 5.1%。

2018 年，国际货币基金组织维持 5.0% 的累计增长预测，但将 2019 年的预测值从 5.1% 下调至 4.8%。

请注意，国际货币基金组织对 2018 年各国的预测介于新加坡的 2.9%（发达经济体平均预测值为 2.1%）和菲律宾的 6.5%（新兴经济体平均预测值为 6.5%）之间。柬埔寨、老挝、缅甸和越南均有望实现 6.4%-6.9% 的增长。

对于未来的挑战，国际货币基金组织已在今年早些时候指出，东盟国家可通过以下方式，最大程度地应对不断变化的经济形势，例如市场波动、贸易争端和技术进步：

利用改进的政策框架管理不确定性；让经济更具包容性，管理人口变迁以及扩大出口范围并提高质量将带来更高的 GDP 增长；以及为数字革命做好准备，使其能够服务于年轻人、老年人、穷人、富人、城市和农村社区。  

泛东盟投资

从 2015 年年底至今，在东盟地区第一上市的公司总市值增长了约 20%。  从 2015 年底到 2018 年 10 月 22 日，以新元计价，富时东盟 40 指数实现了略高于 30% 的总回报率。该指数是联昌国际 (CIMB) 发行的交易所买卖基金 (“ETF”) 的基准。

指数提供商为投资东盟股票市场提供了多个平台，地区基准指数均由该地区最大、交投最活跃的股票构成。

除了富时东盟 40 指数以外，富时罗素指数还提供该地区的众多指数和行业指标，在 Asia Monthly Report 中每月进行更新。在 2018 年前 9 个月以及截至 9 月的过去三年内，富时价值股东盟指数的表现优于富时东盟 40 指数和富时东盟全股指数。

指数提供商明晟公司 (MSCI) 还为投资者提供了 MSCI AC 东盟指数、MSCI AC 东盟增长指数、MSCI AC 东盟价值加权指数以及 MSCI 东盟高股息收益指数等指数。   

富时价值股东盟指数 3 年来上涨了 50%

在截至 2018 年 9 月 30 日的三年内，以美元计价，富时价值股东盟指数取得了 56.6% 的总回报率，以新元计价则为 50.1%。

富时价值股东盟指数的成分股通过了专有的价值筛选流程，包括估值、质量和反向因数。该指数包括约 50 只价值股，是在印尼证券交易所、马来西亚证券交易所、菲律宾证券交易所、新加坡交易所和泰国证券交易所上市的流动性最好的可交易公司股票。

请注意，在经过 10 月 22 日生效的最近一次调整后，成分股已发生变化，城市发展、华业集团和万国公司加入了该指数。腾飞房地产信托、康福德高和丰树工业信托已被从该指数中剔除。

东盟为投资组合经理提供更多元化的板块表现

与其经济一样，东盟股票市场也高度多元化。  印度尼西亚大盘股的表现远远优于小盘股，在马来西亚反之亦然，其表现与泰国和菲律宾更为相似。

在截至 2018 年 9 月的三年内，这四个市场中的板块表现有所不同：

印度尼西亚以基础材料板块为主导；

马来西亚以科技板块为主导；

菲律宾以消费者服务板块为主导；

泰国以石油和天然气板块为主导。

以各自的本币计算，上述证券交易所的这四个板块过去三年来取得了 123% 的平均总回报率。与此同时，这四个市场中表现最落后的板块过去三年的总回报率平均下滑了 17%。

新加坡在东盟的中心地位

新加坡过去三年来表现最好的股市板块一直是金融股。新加坡保持着自身作为东盟内部最大的金融服务、运输服务以及电信、计算机和信息服务出口国和进口国的地位。

2017 年，东盟服务领域（与东盟其他成员国的贸易往来）的内部贸易总额达 340 亿美元。其中，新加坡在出口中占 90%，在金融服务进口中占 55%。近期由大华银行 (UOB)、邓白氏公司 (Dun & Bradstreet) 和安永 (EY) 发布的一份关于东盟中小企业的研究报告指出，尽管利差很窄，但东盟中小企业在选择银行时仍偏爱交易速度，对老牌金融品牌的使用多于成本方面的考量。

类似地，2017 年东盟运输服务领域的内部贸易总额达 1,690 亿美元。其中，新加坡在东盟内部出口中占 68%，在进口中占 46%。在电信、计算机和信息服务贸易中，新加坡占进口额的 62%，占出口额的 52%。

2017 年东盟服务领域的内部贸易总额达 7,030 亿美元，2016 年为 6,630 亿美元，2015 年为 6,510 亿美元，进出口额同比均取得增长。  

企业增长和东盟跨国公司

东南亚国家联盟 (ASEAN) 成立于 1967 年 8 月 8 日。成员国包括文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

去年是东盟成立 50 周年，作为市值最大的股票，自 1968 年 11 月 29 日在马来西亚和新加坡的证券交易所接受正式报价至今，星展集团控股有限公司的上市时间也接近 50 年。

联昌国际集团控股董事长 Nazir Razak 最近强调，成功故事就是随着东盟跨国公司的数量快速增加以及全球跨国公司东盟业务的整合，东盟内部直接投资取得增长。

多达五分之一的新交所凯利板公司报告超过一半的收入来自除新加坡以外的东盟国家。

中国仍然是东盟最重要的贸易伙伴，2017 年东盟与中国的贸易总额几乎是东盟与美国贸易总额的两倍。彭博社最近发布的一份报告表明，东盟已成为企业为避税而将生产迁离中国的一个替代性地点，报告援引了马来亚银行的一份报告，其中提到了哈雷戴维森、松下、史蒂夫•马登、科雅创工、台达电子和美律电子的例子。

基础设施支出和增长动能

《ASEAN Post》的上述专栏还指出，东盟一体化取得的一个显著的积极成果，就是“基于成员国之间相互学习的过程，该地区基础设施发展不断取得成功”。该报告特别提到了缅甸敏建市 225 兆瓦的燃气发电厂，它是这个国家第一座公开竞标的独立发电厂。

根据安永的数据，2025 年前东盟基础设施投资估计为每年 1,100 亿美元，主要领域包括旨在改善物流效率、公用事业基础设施及信息通信和技术项目的多式联运衔接。  

在今年 4 月由《金融时报》主办的第八届世界银行-新加坡基础设施融资峰会上，新加坡财政部长指出，基础设施的发展可促进东盟各国新经济集群的增长，有助于增强东盟内部的合作关系和连接，对于持续城市化进程至关重要。

主要挑战

财政约束常常被认为是与基础设施支出有关的主要挑战。

新加坡国际企业发展局认为，东盟 10 个成员国之间的地区整合仍未完成。在保持强劲的增长基本面、有利的人口情况及提升地区整合程度的同时，该组织指出，各经济体之间仍存在差异，无论是对外国投资的开放程度、治理企业的监管类型还是文化差异。

Dato Seri Nazir Razak 还指出：“尽管关税已被下调至微不足道的水平，但非关税措施实际上却大量增加；平均关税税率从 2000 年的 8.9% 降至 2015 年的 4.5%，但同期非关税壁垒从 1634 项激增至 5975 项”。

大多数东盟国家也在发展，马来西亚有望在 2024 年越过发达国家人均 GDP 的门槛。全球范围内的情况表明，一旦某个经济体跻身发达国家行列，经济学家提出的资本、商品、服务和技能的自由流动将变得更为容易。马来西亚当前经济工作中的优先事项是《第十一马来西亚计划》的六大支柱，包括治理改革、提高包容性和福利、平衡地区发展、助力人力资本、寻求绿色增长并巩固经济增长。

尼尔森和 AlphaBeta Advisors 2017 年发表的《Rethinking ASEAN Report》认为，东盟国家之间平均收入的标准差是欧盟国家的逾七倍。  此外，该报告还发现，在一个东盟国家内，可能有些地区的年增长率达到两位数，而有些地区则根本没有增长。

减少贫困、提高生活水平并改善收入分配仍然是东盟整合大道上的主要考虑因素。

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