日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周五港口累计成交60.5（-14.55%）万吨，远期现货累计成交16万吨，国产矿价持稳，因盘面大幅走弱及成材出货放缓，钢厂观望情绪加重，成交明显转弱，中性；

2、基差：普氏74.1，月均74.33，日照港PB粉现货587，折合盘面660，基差151.5，贴水率23%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格512，折盘面578，基差69.5，偏多；

3、库存：周五港口库存14357万吨，较上周减少162万吨，较去年同期增加616万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为28.5天，去年同期是24.5天，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：盘面大跌情况下，基差进一步拉大，短期现货市场难有大的下跌，空单可暂时止盈，待反弹至压力位531附近考虑做空。铁矿石1901:505-520偏弱震荡。 

焦煤：

1、基本面：焦煤库存处于低位，焦企进入采暖季限产，冬储采购积极，需求旺盛；偏中性

2、基差：现货市场价1372.5，基差12；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1486.54万吨，增11.47万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦煤主力多增，偏多

焦炭：

1、基本面：吕梁地区焦企开始第三轮提涨；焦企库存较低；采暖季限产开始执行；焦炭预计震荡运行；中性

2、基差：现货市场价2465，基差103.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存428.3万吨，增1.4万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多

硅铁：     

1、基本面：11月钢招节奏略微缓慢，因而零售市场交投活跃度整体稍显一般，下游客户观望不减。不过厂家还多处于排单生产之中，暂无库存压力。；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-168，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单431张，15085吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期市场没有其他热点予以炒作刺激，业内对后市持积极心态并不强烈，供应端开工在高位且市场竞争激烈的前提下，硅铁现货市价维稳运行或已是乐观之态。硅铁1901：6700空，止损6750。

锰硅：

1、基本面：11月各大钢厂招标“量价齐增”，业内信心为此得到充分提振，再加之企业现货紧张、成本维持高位，多重利好信息支撑下，现工厂看涨心态浓厚，挺价意愿较强。；偏多。

2、基差：现货价格8950，基差328，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：锰硅合金厂家因成本上涨等因素收紧预期，惜售涨价意愿较为强烈，报价向高位逐步上移，相关产业从业人员看涨情绪浓厚。由于对宏观基本面不看好等因素，期价短期以回调下行为主，但预计下行空间有限。锰硅1901:8600附近轻仓试多，止损8550。 

螺纹：

1、基本面：11月份起各地秋冬季限产政策全面执行，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。下游需要受北方天气转冷影响有所回落，由于现货价格偏高，贸易商冬储意愿较弱，库存仍处于同期低位；中性

基差：螺纹现货折算价4830.7，基差766.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存355.92万吨，环比减少5.76%，同比减少16.72%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周螺卷期货价格迎来高位出现连续回调，钢坯价格近两日亦出现较大跌幅，随着天气继续转冷，北方需求减弱，钢材南下加量，预计本周期螺价格将以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹1901合约日内4000-4150区间操作，止损30点左右。

热卷：

1、基本面：目前各地秋冬季限产政策全面执行，但总体限产力度不及去年，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。但目前热卷下游需求较弱，汽车产销连续三个月同比下滑，且库存累积较快；偏空

2、基差：热卷现货价4020，基差276，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存240.97万吨，环比减少0.81%，同比增加16.26%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷走势继续回调，目前钢材长强板弱格局持续，热卷期货价格一度在下探至3650一线，预计本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议日内3700-3820区间操作。 

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货10300，基差-1095，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空     

PTA：

1、基本面：PTA工厂检修，短期聚酯需求保持平稳，使得PTA供需格局有所好转，支撑修复加工费行情。但原油下跌，成本端塌陷，下游聚酯产销偏弱压制反弹高度。中性。

2、基差：现货6945，基差189，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论：在供需好转和成本塌陷的博弈下，短线PTA或进入震荡行情。投资者前期空单6650-7000附近止盈。PTA1901：前期空单6650-7000附近止盈。

甲醇：

1、基本面：整体化工板块偏弱，未来两周有甲醇到港，而下游烯烃装置依旧转外采乙烯，低迷需求依然重压盘面，预计甲醇继续处于偏弱格局。偏空。

2、基差：现货3100，基差150，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.4万吨，较上周下跌0.20万吨，中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论：甲醇维持空单操作为主。甲醇1901：3020附近空单操作，止损3100 

原油1812：

1.基本面：特朗普政府周五称，对伊朗石油出口制裁，授予八个国家豁免，暂时允许它们继续进口伊朗原油而不会遭到美国制裁，据美国官员透露，这8个国家包括中国、印度、韩国、日本、土耳其等。豁免期限为180天，并且没有延期的打算；10月31日，美联储一天缩表230亿美元，单周缩表规模创纪录新高，对美元指数强势利好，直接利空原油、黄金等大宗商品；偏空

2.基差：11月2日阿曼原油现货价约为70.70美元/桶，基差-13.31，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至10月26日当周API原油库存增加569万桶，预期增加366.7万桶；美国至10月26日当周EIA库存预期增加411万桶，实际增加321.7万桶；库欣地区库存至10月26日当周增加187.8万桶，前值为增加177.6万桶；截止至11月2日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止10月30日，CFTC主力持仓多减;截至10月30日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：美国对伊朗的制裁正式实施，但在最后给予8个国家豁免权，但未包括欧盟成员，随着局势发展，沙特内政存在一定动荡，今日原油预计偏空震荡；SC1812：505-511区间逢高做空

380燃料油1901：

1、基本面：亚洲燃料油近月跨月价差飙升至新高，因仍有迹象显示新加坡交易和存储枢纽供应短缺；经纪商消息人士称，380cst燃料油11/12月跨月价差周四约为每吨11.50美元，高於上日的每吨约10美元；偏多

2、基差：11月2日舟山保税燃料油500.5美元/吨，基差66，升水期货，偏多

3、库存：截至10月31日新加坡燃料油总库存为2165万桶，环比增加85万桶，其中轻质馏分油为1215万桶，中质馏分油为950万桶；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空；

5、结论：上游原油保持下行，但下游燃料油受到供应紧张有所支撑，预计今日震荡；FU1901：3387-3434区间逢低做多

塑料 

1、 基本面：当前需求转向旺季，下游农膜需一般，地膜降至10400，国内PE厂家开工率83.7%较上周略降，库存下降，现货价格下降，基差走强，神华拍卖PE成交率27.0%，LLDPE华北成交9300，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9300，基差185，升水期货1.99%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存74万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9150左右逢高做空，9200止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润回调，库存及订单上升，国内PP厂家开工率81.8%较上周略降，库存下降，现货价格企稳，基差开始回归，神华拍卖PP成交率45.5%，均聚拉丝华北成交10150，华东成交10305，中性；

2、 基差： PP华东现货10375，基差497，升水期货4.79%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存74万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9850左右逢低做多，9800止损；

PVC：

1、基本面：周五电石采购价跟降50元/吨现象屡现，或是推出了价格跟降计划。电石企业出厂价格低位，多数存库存压力，低价促销仍有。PVC企业待卸车多，需求未恢复。中性。

2、基差：现货6515，基差190，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降7.65%至15.7万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6280附近多单入场，6200附近止损。 

沥青： 

1、基本面：上周东北、山东沥青价格下跌95-125元/吨，西北沥青价格上涨300元/吨，其他地区价格暂时稳定，不过华东及华南等仍有部分优惠。目前北方市场需求持续减弱，部分炼厂价格下调，后期部分价格仍有调整的可能。南方市场需求整体变化不大，炼厂出货较平淡，部分炼厂库存上涨，不过短期需求基本维持平稳，炼厂压力不大，预计沥青价格持稳的可能性较大，但不排除为刺激出货下调价格的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差663，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为32%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3300附近空单减持。

三、金属

黄金

1、基本面：贸易消息牵动市场神经，美股周五早盘上涨后收跌，道指振幅约500点；美国10月非农就业增加25万大超预期，时薪增速九年半最快，失业率维持在50年低点。30年期美债收益率创逾四年新高，非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期；美国对伊朗石油制裁今日生效，八国豁免；中性

2、基差：黄金期货275.4，现货274.49，基差-0.99，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期，美债收益率再创新高，黄金小幅波动。人民币汇率快速升值至6.85后再次贬值，受美元和人民币汇率影响，COMEX金高位震荡，沪金冲高回落，风险偏好回升，中期选举前后，市场大幅波动可能性较高，黄金将高位震荡，小幅下行。沪金1812：逢高做空，277止损

白银

1、基本面：贸易消息牵动市场神经，美股周五早盘上涨后收跌，道指振幅约500点；美国10月非农就业增加25万大超预期，时薪增速九年半最快，失业率维持在50年低点。30年期美债收益率创逾四年新高，非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期；美国对伊朗石油制裁今日生效，八国豁免；中性

2、基差：白银期货3561，现货3556，基差-5，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1252446千克，减少5038千克；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；偏空 

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：非农就业报告薪资数据推高通胀预期和美联储加息预期，美债收益率再创新高，白银小幅回升。COMEX银冲高回落，收盘小幅下行。沪银震荡上行，依旧在3560以上，中期选举前后，市场大幅波动可能性较高，短期沪银将继续震荡。沪银1812：逢高做空，3565止损。

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿多空博奕，稳定为主，镍铁产量增加快速，下游不锈钢消费不佳，进口部分时间有利润，供应不成问题，需求难以提升。偏空

2、基差：现货102900，基差4220，偏多

3、库存：LME库存218772，-96，上交所仓单9506，-108，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：镍1901：9.8万附近震荡，短线交易，关注上方压力位10万。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49200，基差-690，贴水期货；偏空。

3、库存：11月2日LME铜库存增43700吨至180375吨，上期所铜库存较上周减1401吨至147542吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：隔夜贸易战缓和，沪铜企稳反弹，反弹高度有限，沪铜1812:50500试空，目标49000,止损51000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13790，基差-170，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减12337吨至801705吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，沪铝1812：空单持有，目标13700，止损14200。 

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22000，基差+115；中性。

3、库存：11月2日LME锌库存减少1450吨至142725吨，11月2上期所锌库存仓单较上日减少152吨至11947吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单持有，止损22000。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，特朗普推特表示中美贸易战可能和解，后期继续关注。国内豆粕大幅下挫，受贸易战和解预期影响，需求端受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，但短期变化不大。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待验证，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3370，基差175,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存89.36吨，上周77.02万吨，环比增加16.02%，去年同期66.41万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆受贸易战有缓和迹象影响反弹；国内豆类受贸易战和解预期影响大幅跳水，但11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，支撑豆粕价格，近期消息面利空压制盘面。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3100至3150区间震荡，短线交易。期权策略买入看涨策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交尚好。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2550，基差154，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.43万吨，上周0.1万吨，环比增加330%，去年同期2.1万吨，同比减少79.6%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2400附近震荡偏强，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆冲高回落，特朗普推特表示中美贸易战可能和解，后期继续关注。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类回落，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3600，基差159，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存689吨，上周707.84万吨，环比减少2.66%，去年同期409.39万吨，同比增加68.29%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆受贸易战有缓和迹象影响反弹；国内豆类受贸易战和解预期影响大幅跳水，但贸易战不确定性仍大。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，消息面立空不断打压盘面。

豆一A1901：短期3450上方震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。Datagro:巴西中南部18/19糖产量2638万吨，创12年最低水平。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5390，基差373（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空基本面开始缓解，牛市并未来临，只是宽幅震荡筑底。能否走出上涨行情，01合约5000位置较为关键，支撑有效继续看反弹，可逢低继续短多交易。

棉花：

1、基本面：ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15671，基差556（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉逐步上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，短期市场供大于求，中期可能会有国储收储等利多情况出现。01合约价格目前跌破新棉成本线，下方空间不大。维持前期判断，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5320，基差-138，现货贴水期货。偏空

3.库存：10月26日  豆油商业库存186万吨，前值185万吨，环比+•万吨，同比 +15.93%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5420附近及以下多单入场，止损5370

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4540，基差8，现货贴水期货。中性

3.库存： 10月26日  棕榈油港口库存42万吨 ，前值44万吨，环比-1万吨，同比 -11.5%偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4460附近或以下多单入场，止损4400

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6400，基差-16，现货贴水期货。中性

3.库存：10月26日  菜籽油商业库存50万吨，前值50万吨，环比+0万吨，同比+35.46%。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6350附近或以下多单入场，止损6300 

五、金融  

期指

1、基本面：上周五证监会确实没有发布IPO批文的安排，并不意味着IPO暂停，受到中美两国首领的通话，人民币汇率升值，A股迎来大幅反弹，中小创领涨，市场人气回暖，不过这轮底部反弹主要指数均接近10%左右，短期也存在一定获利了结盘，日内追高需谨慎；偏多

2、资金：两融7700亿元，减少1.5亿元，沪深港股通昨日净买入173.85亿元；偏多

3、基差：IF1811升水16.35点，IH1811升水4.03点， IC1811贴水1.95点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力多减，IC主力空减；中性

6、结论：中美两国领导通话，缓和两国紧张关系，提升市场风险偏好，国内政策逐步出台，降低股权质押风险，从之前的去杠杆到稳杠杆，不过经济基本面下行压力较大，整体依然制约权益反弹空间； IF1811：3240-3320区间偏多操作；IH1811：2500-2560区间操作；IC1811：4300-4460区间操作。 

期债：

1、基本面：10月政治局会议指出当前经济下行压力有所加大，会议提出要激发资本市场活力、继续强调六个“稳”字。近期系列救市政策出台，股市政策底正在形成，叠加中央民企座谈会召开、中美贸易争端趋于缓和，避险情绪将有所回落；中性。

2、资金面：上周央行公开市场操作净回笼4900亿元，银行间市场资金面有所收敛，银行间质押式回购利率短升长降；偏空。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为0.0938、0.1865、0.2039，现券升水期货；偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、43515.90亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多增；偏多。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：中央层面确认经济下行，但中美贸易争端出现缓和迹象叠加系列宽信用、稳增长政策出台，基本面悲观预期有所修正，市场风险偏好或将抬升；跨月后资金利率回落，但公开市场逆回购存量已清零，资金面大概率维持均衡。TS1812：99.55-99.65区间操作；TF1812：98.00-98.20区间偏空操作；T1812：95.35-95.60区间偏空操作。