日内交易策略

一、黑色

螺纹：

1、基本面：11月份起各地秋冬季限产政策全面执行，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。下游需要受北方天气转冷影响有所回落，由于现货价格偏高，贸易商冬储意愿较弱，库存仍处于同期低位；中性

基差：螺纹现货折算价4810.1，基差848.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存355.92万吨，环比减少5.76%，同比减少16.72%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：在上周螺纹期货价格连续回调之后，昨日期螺价格再次破位下行，由于短期下游需求仍较强，现货方面价格基本走平，总体市场预期转弱，预计本周期螺价格将继续以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹1901合约日内3900-4120区间逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：目前各地秋冬季限产政策全面执行，但总体限产力度不及去年，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。但目前热卷下游需求较弱，汽车产销连续三个月同比下滑，且库存累积较快；偏空

2、基差：热卷现货价4020，基差301，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存240.97万吨，环比减少0.81%，同比增加16.26%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:近期热卷期货触底之后有所反弹，但昨日再次下跌回调，目前基本面钢材长强板弱格局持续，预计本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议日内3680-3800区间逢高做空。

铁矿石：

1、基本面: 周二港口累计成交119（+4.95%）万吨，国产矿小幅上涨，今日现货成交尚可，价格持稳，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货583，折合盘面655，基差145，贴水率22.1%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格508，折盘面573.5，基差63.5，偏多；

3、库存：周五港口库存14357万吨，较上周减少162万吨，较去年同期增加616万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为28.5天，去年同期是24.5天，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：盘面大跌情况下，现货下得幅度有限，说明当前现货供应结构性短缺情况并未有效缓解，基差处历史性高位，随着时间的推移，基差修复将以盘面主动上涨来实现。铁矿石1901:510多，目标520，止损505.

焦煤：

1、基本面：受吕梁地区焦煤减产，山东地区煤矿事故影响，焦煤供给偏紧；采暖季限产开始，需求旺盛；焦煤整体震荡运行；偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差47.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1486.54万吨，增11.47万吨；偏空

4、盘面：20日线向上运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦煤主力多减，偏多

焦炭：

1、基本面：第三轮提涨相继落地，焦炭库存仍处于低位；目前钢焦博弈剧烈；焦炭震荡运行；中性

2、基差：现货市场价2565，基差156.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存428.3万吨，增1.4万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线交叉；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多 

硅铁：     

1、基本面：硅铁厂普遍需要排单交货，现货库存低位；贸易商方面也表示近两日成交有所增多。但由于持续缺乏热点提振市场情绪，因而供需矛盾并不突出的硅铁现货行情市价或难有较大波动，短期或继续维持平稳运行；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-212，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单456张，15960吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期市场没有其他热点予以炒作刺激，业内对后市持积极心态并不强烈，供应端开工在高位且市场竞争激烈的前提下，硅铁现货市价维稳运行或已是乐观之态。硅铁1901：6750空，止损6800。

锰硅：

1、基本面：11月各大钢厂招标“量价齐增”，业内信心为此得到充分提振，再加之企业现货紧张、成本维持高位，多重利好信息支撑下，现工厂看涨心态浓厚，挺价意愿较强；偏多。

2、基差：现货价格8975，基差299，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自下而上突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：锰硅合金厂家因成本上涨等因素收紧预期，惜售涨价意愿较为强烈，报价向高位逐步上移，相关产业从业人员看涨情绪浓厚。锰硅1901:8650附近轻仓试多，止损8600。 

二、化工

PTA：

1、基本面：PTA工厂检修，短期聚酯需求短期平稳，使得PTA供需格局有所好转，支撑价格。但成本端价格偏弱和终端订单偏弱压制盘面。中性。

2、基差：现货6940，基差224，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：在供需好转和成本不振的博弈下，短线PTA或进入震荡行情。PTA1901：前期空单6650附近止盈离场。

甲醇：

1、基本面：短期内陆甲醇供应充足，港口有甲醇到港，而下游部分烯烃装置依旧外采乙烯，低迷需求依然压制盘面，预计甲醇继续处于偏弱格局。偏空。

2、基差：现货3030，基差135，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.4万吨，较上周下跌0.20万吨，中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：甲醇继续抛空操作为主。甲醇1901：空单操作，止损3000

沥青： 

1、基本面：上周东北、山东沥青价格下跌95-125元/吨，西北沥青价格上涨300元/吨，其他地区价格暂时稳定，不过华东及华南等仍有部分优惠。目前北方市场需求持续减弱，部分炼厂价格下调，后期部分价格仍有调整的可能。南方市场需求整体变化不大，炼厂出货较平淡，部分炼厂库存上涨，不过短期需求基本维持平稳，炼厂压力不大，预计沥青价格持稳的可能性较大，但不排除为刺激出货下调价格的可能。中性。

2、基差：现货3975，基差629，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为32%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3400附近空单入场，3440附近止损。

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货10300，基差-860，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空     

PVC：

1、基本面：昨日河北、天津、山西等地PVC企业电石采购价陆续跟降，其余也有随行就市跟降计划。下游需求恢复慢，待卸车较多，电石企业整体出货仍困难，低端出货价屡出。中性。

2、基差：现货6505，基差260，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降1.91%至15.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6210附近多单入场，6170附近止损。

塑料 

1、 基本面：当前需求转向旺季，下游农膜需一般，地膜10500，国内PE厂家开工率83.7%较上周略降，库存回升，现货价格企稳，基差强势，神华拍卖PE成交率59.2%，LLDPE华北成交9380，华东成交9500，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9350，基差265，升水期货2.83%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： L1901日内9060左右逢低做多，9010止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润回调，库存及订单上升，国内PP厂家开工率81.8%较上周略降，库存回升，现货价格企稳，基差强势，神华拍卖PP成交率53.2%，均聚拉丝华北成交10235，华东成交10365，中性；

2、 基差： PP华东现货10400，基差546，升水期货5.25%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9810左右逢低做多，9760止损；

原油1812：

1.基本面：美国能源信息管理局（EIA）的数据显示，预计2018年石油产量日均1090万桶，高于去年的935万桶，创历史最大增幅；预计2019年的美国日均原油产量将会达到1206万桶，与此前预期相比更早地突破1200万桶/日关口，主要由于美国国内的页岩油产量大幅增长；中性

2.基差：11月5日阿曼原油现货价约为70.37美元/桶，基差-10.4，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至11月2日当周API原油库存增加783万桶，预期增加205万桶；美国至10月26日当周EIA库存预期增加411万桶，实际增加321.7万桶；库欣地区库存至10月26日当周增加187.8万桶，前值为增加177.6万桶；截止至11月6日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止10月30日，CFTC主力持仓多减;截至10月30日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：EIA短期报告继续提高美国原油产量预期，同时下调2019年石油需求增速，今日原油预计震荡；SC1812：502-511区间逢高做空

380燃料油1901：

1、基本面：周一亚洲380cst燃料油裂解价差创下15个月高位，因伊朗和委内瑞拉出口减少之际市场面临持续的供给紧缩，与此同时需求旺盛；燃料油裂解价差约为贴水5.63美元/桶，为2017年7月以来最窄的；偏多

2、基差：11月5日舟山保税燃料油500.5美元/吨，基差25，升水期货，偏多

3、库存：截至10月31日新加坡燃料油总库存为2165万桶，环比增加85万桶，其中轻质馏分油为1215万桶，中质馏分油为950万桶；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格上穿均线；中性；

5、结论：上游原油昨夜大跌，但下游燃料油受到供应紧张问题略有加剧，预计今日偏多震荡；FU1901：3450-3510区间逢低做多

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49650，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：11月6日LME铜库存减2550吨至175400吨，上期所铜库存较上周减1401吨至147542吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：等待中期选举结果，基本面压制铜价上扬，沪铜1901:空单持有，目标49000,止损50500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13860，基差-55，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减12337吨至801705吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，沪铝1901：空单持有，目标13700，止损14200。 

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿多空博奕，稳定为主，镍铁产量增加快速，下游不锈钢消费不佳，进口部分时间有利润，供应不成问题，需求难以提升。偏空

2、基差：现货102250，基差3800，偏多

3、库存：LME库存217686，-744，上交所仓单12761，+444，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1901：反弹抛空，上方压力99000。

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22100，基差+430；偏多。

3、库存：11月6日LME锌库存减少1075吨至134750吨，11月6上期所锌库存仓单较上日减少974吨至9922吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单持有，止损21900。

黄金

1、基本面：美国中期选举引关注，美股震荡后收涨，油价一度跌2.7%进入熊市；英国高级大臣们已经达成共识，他们希望在11月底之前与欧盟达成一份脱欧协议，英镑应声上涨；中期选举结果今天下午将公布；中性

2、基差：黄金期货275.85，现货274.88，基差-0.97，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：脱欧协议似乎进展良好，带动英镑上涨，美元下行，人民币小幅升值，COMEX金小幅下行至1230以下，沪金高开低走，中期选举结果将公布，市场大幅波动可能性较高，今日谨慎操作，逢低轻仓做多。沪金1812：275-277区间操作。

白银

1、基本面：苹果拖累纳指收跌，能源股金融股拉动标普道指收涨，在岸人民币跌破6.92，较前日跌超300点；欧洲议会关键委员会批准欧日贸易协定，全球最大自贸区明年初问世扫除一大障碍；美国10月ISM非制造业指数不及前值，非制造业发展略有降温；欧元区各国财长同意欧盟委员会的评估，认定意大利2019年预算草案违反了欧盟的规则；中性

2、基差：白银期货3561，现货3562，基差1，现货升水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1250176千克，减少1241千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：脱欧协议似乎进展良好，带动英镑上涨，美元下行，人民币小幅升值。COMEX银小幅大幅下行，沪银高开低走，收于3536，中期选举结果将公布，市场大幅波动可能性较高，今日谨慎操作，逢低轻仓做多。沪银1812： 3540-3570区间操作。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆在周四晚间的美农报前窄幅震荡整理。国内豆粕震荡回升，逢低多单介入技术性反弹，需求端受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，但短期变化不大。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待验证，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3356，基差108,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存96.89吨，上周89.36万吨，环比增加8.42%，去年同期61.77万吨，同比增加56.85%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类技术性反弹，贸易战还有不确定性，11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，支撑豆粕价格，近期消息面利空压制盘面。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3150至3200区间震荡，短线交易。期权策略买入虚值看涨策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交尚好。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2520，基差142，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.65万吨，上周0.43万吨，环比增加51.2%，去年同期1.88万吨，同比减少65.4%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2400附近震荡偏强，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆在周四晚间的美农报前窄幅震荡整理。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类调整，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3600，基差127，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存652.41吨，上周689万吨，环比减少5.31%，去年同期369.83万吨，同比增加76.4%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类技术性反弹，贸易战不确定性仍大。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，但消息面中美贸易战可能和解打压盘面。

豆一A1901：短期3450上方震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。Datagro:巴西中南部18/19糖产量2638万吨，创12年最低水平。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5390，基差331（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空基本面未来逐步缓解，但牛市并未来临，目前是宽幅震荡筑底。未来能否走出上涨行情，要看05以后的合约能否站稳5000上方。由于新糖即将上市，近月承压，01合约预计在5000-5250区间震荡。短多尽量在远月交易。

棉花：

1、基本面：ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15638，基差668（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，大规模采购预计推迟至12月份，短期市场供大于求，期货价格基本到达底部。中期可能会有国储收储等利多情况出现，下方空间不大。中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5320，基差-216，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月2日  豆油商业库存185万吨，前值186万吨，环比-1万吨，同比 +16.23% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5450附近及以下多单入场，止损5400

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4530，基差0，现货贴水期货。中性

3.库存： 11月2日  棕榈油港口库存40万吨 ，前值42万吨，环比-2万吨，同比 -12.2%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4500附近或以下多单入场，止损4450

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6420，基差-38，现货贴水期货。中性

3.库存： 11月2日  菜籽油商业库存50万吨，前值50万吨，环比+0万吨，同比+40.02% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6400附近或以下多单入场，止损635

五、金融 

期指

1、基本面：易纲：在制定政策过程中，将注重实地调研，充分听取民营企业和金融机构的意见，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，近期政策对民企支撑力度加大，缓解信用债风险，隔夜美股上涨欧股回调，昨日两市午后拉升，连续两天缩量调整，地产板块领涨，消费板块走弱；中性

2、资金：两融7693亿元，增加18亿元，沪深港股通昨日净买出10.3亿元；中性

3、基差：IF1811升水1.85点，IH1811贴水0.48点， IC1811升水1.1点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：中美两国领导通话，缓和两国紧张关系，提升市场风险偏好，国内政策逐步出台，降低股权质押风险，从之前的去杠杆到稳杠杆，不过经济基本面下行压力较大，近期反弹后获利了结盘明显，预计短期维持震荡调整； IF1811：3210-3280区间偏多操作；IH1811：2475-2525区间偏多操作；IC1811：日内回落试多，止损4355。

期债：

1、基本面：10月政治局会议确认经济下行压力有所加大，但随着宽信用、稳增长政策逐步出台，经济悲观预期有所缓和；近期系列救市政策出台叠加中美贸易争端趋于缓和，股市政策底正在形成，风险偏好将有所回升；中性。

2、资金面：周二央行未开展公开市场操作，无逆回购到期，银行间市场资金面维持宽松，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TS主力基差为0.0516，现券升水期货；偏多。TF、T主力基差分别为-0.0648、-0.0122，现券贴水期货；偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、43515.90亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，多翻空；偏空。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：中央层面确认经济下行，但中美贸易争端出现缓和迹象叠加系列宽信用、稳增长政策出台，基本面悲观预期有所缓和，市场风险偏好或逐步抬升；跨月后资金利率回落，且再次逼近政策利率底部，资金面进一步宽松空间有限。TS1812：99.73-99.82区间操作；TF1812：98.27-98.42区间偏空操作；T1812：95.71-95.90区间偏空操作