日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周二港口累计成交85（-28.15%）万吨，价格持稳，成交开始回落，中性；

2、基差：日照港PB粉现货582，折合盘面654，基差143，贴水率21.9%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格507，折盘面572.4，基差61.4，偏多；

3、库存：周五港口库存14357万吨，较上周减少162万吨，较去年同期增加616万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为28.5天，去年同期是24.5天，偏空；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：当前现货成交有所放缓，但是由于中高品资源仍偏紧，价格暂稳，盘面大跌后基差维持高位，环保限产力度减弱确定性较大，徐州地区传出即将复产消息，对于当前铁矿现货市场来说影响仍偏多，利空因素主要是未来供应增加及钢材利润下降后对铁矿价格的倒逼，建议逢低做多。铁矿石1901:510多，目标520，止损505.

螺纹：

1、基本面：11月份起各地秋冬季限产政策全面执行，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。下游需要受北方天气转冷影响有所回落，由于现货价格仍偏高，贸易商冬储意愿较弱，库存仍处于同期低位；中性

基差：螺纹现货折算价4758.6，基差828.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存355.92万吨，环比减少5.76%，同比减少16.72%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：在连续回调之后，昨日期螺价格继续小幅回落，现货方面钢材及钢坯价格亦出现下滑，总体市场预期转弱，预计本周期螺价格将继续以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹1901合约日内3900-4120区间逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：目前各地秋冬季限产政策全面执行，但总体限产力度不及去年，其中唐山地区大部分钢企限产影响铁水日均产能约13万吨左右，山东省上周发布限产政策，成为又一个公布秋冬季限产方案的省份。但目前热卷下游需求较弱，汽车产销连续三个月同比下滑，且库存累积较快；偏空

2、基差：热卷现货价3980，基差267，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存240.97万吨，环比减少0.81%，同比增加16.26%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:近期热卷期货维持震荡偏弱走势，由于下游需求仍无改善，目前基本面钢材长强板弱格局持续，预计本周仍以震荡偏弱为主，操作上建议日内3680-3800区间逢高做空。

硅铁：     

1、基本面：硅铁厂普遍需要排单交货，现货库存低位；贸易商方面也表示近两日成交有所增多。但由于持续缺乏热点提振市场情绪，因而供需矛盾并不突出的硅铁现货行情市价或难有较大波动，短期或继续维持平稳运行；中性。

2、基差：现货价格6500，基差-202，现货贴水期货；偏空。

3、库存：仓单456张，15960吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期市场没有其他热点予以炒作刺激，业内对后市持积极心态并不强烈，供应端开工在高位且市场竞争激烈的前提下，硅铁现货市价维稳运行或已是乐观之态。硅铁1901：6700空，止损6750。

锰硅：

1、基本面：11月各大钢厂招标“量价齐增”，业内信心为此得到充分提振，再加之企业现货紧张、成本维持高位，多重利好信息支撑下，现工厂看涨心态浓厚，挺价意愿较强；偏多。

2、基差：现货价格8975，基差357，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线下方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：锰硅合金厂家因成本上涨等因素收紧预期，惜售涨价意愿较为强烈，报价向高位逐步上移。但对宏观基本面不看好等因素，期货盘面缺乏足够的上涨动能，预计期价在现货成本支撑下难有大幅的下行空间，后市维持弱稳的区间震荡思路对待。锰硅1901:8500-8700区间偏空操作为主。 

焦煤：

1、基本面：采暖季限产，焦企短期开工率高，但供给量仍偏紧；受山东煤矿事故、山西查超产影响，焦煤价格上涨；预计焦煤震荡运行；偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差56.5；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1486.54万吨，增11.47万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力多增，偏多

焦炭：

1、基本面：第三轮提涨实施，现货价格在高位水平；焦炭库存较低，且采暖季限产开始；预计焦炭震荡运行；偏中性

2、基差：现货市场价2565，基差156.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存428.3万吨，增1.4万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多

二、化工

橡胶

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、基差：17年全乳胶现货10375，基差-945，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空     

PTA：

1、基本面：虽然PTA供需格局有所好转支撑价格，但成本端价格偏弱和终端订单偏弱压制盘面。中性。

2、基差：现货6800，基差230，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：在供需好转和成本不振的博弈下，短线PTA或进入震荡行情，后期走势关注成本端。PTA1901：短线空单6650下方止盈离场。

甲醇：

1、基本面：短期内陆甲醇供应充足，港口有甲醇到港，而下游部分烯烃装置停车或外采乙烯，需求低迷压制盘面，预计甲醇继续处于偏弱格局。偏空。

2、基差：现货2950，基差117，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在39.4万吨，较上周下跌0.20万吨，中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：甲醇继续抛空操作为主。甲醇1901：空单操作，止损2950 

塑料 

1、 基本面：当前需求转向旺季，下游农膜需一般，地膜10500，国内PE厂家开工率83.7%较上周略降，库存回升，现货价格企稳，基差强势，神华拍卖PE成交率16.2%，LLDPE华北成交无，华东成交无，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9350，基差280，升水期货2.99%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、 结论： L1901日内9100左右逢高做空，9150止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润回调，库存及订单上升，国内PP厂家开工率81.8%较上周略降，库存回升，现货价格企稳，基差强势，神华拍卖PP成交率37.8%，均聚拉丝华北成交10230，华东成交10330，中性；

2、 基差： PP华东现货10400，基差587，升水期货5.64%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存81万吨，中性

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9760左右逢低做多，9700止损； 

沥青： 

1、基本面：上周东北、山东沥青价格下跌95-125元/吨，西北沥青价格上涨300元/吨，其他地区价格暂时稳定，不过华东及华南等仍有部分优惠。目前北方市场需求持续减弱，部分炼厂价格下调，后期部分价格仍有调整的可能。南方市场需求整体变化不大，炼厂出货较平淡，部分炼厂库存上涨，不过短期需求基本维持平稳，炼厂压力不大，预计沥青价格持稳的可能性较大，但不排除为刺激出货下调价格的可能。中性。

2、基差：现货3915，基差525，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升1%为32%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3460附近空单入场，3500附近止损。

PVC：

1、基本面：昨日部分电石市场采购价跟降，电石出厂价格低位。PVC企业对电石需求恢复缓慢，市场过剩货源的消化还需时间，各方心态谨慎，电石企业压力较大。中性。

2、基差：现货6505，基差250，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降1.91%至15.4万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6210附近多单入场，6170附近止损。

原油1812：

1.基本面：塔斯社援引消息人士信息称，俄罗斯与沙特已就2019年可能的减产展开双边谈判；美国能源资料协会(EIA)周三公布，上周美国原油库存增加580万桶，较分析师预期多逾一倍；中性

2.基差：11月5日阿曼原油现货价约为70.37美元/桶，基差-10.4，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至11月2日当周API原油库存增加783万桶，预期增加205万桶；美国至11月2日当周EIA库存预期增加243.3万桶，实际增加578.3万桶；库欣地区库存至11月2日当周增加241.9万桶，前值为增加187.8万桶；截止至11月7日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止10月30日，CFTC主力持仓多减;截至10月30日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：随着俄罗斯与沙特减产意向强烈，原油得到较强支撑，但特朗普公开宣称不喜欢欧佩克垄断组织，因为油价而给予豁免，不希望采取会推高油价的措施，今日原油预计震荡；SC1812：500-507区间逢高做空

380燃料油1901：

1、基本面：周一亚洲380cst燃料油裂解价差创下15个月高位，因伊朗和委内瑞拉出口减少之际市场面临持续的供给紧缩，与此同时需求旺盛；燃料油裂解价差约为贴水5.63美元/桶，为2017年7月以来最窄的；偏多

2、基差：11月6日舟山保税燃料油500.5美元/吨，基差-1，贴水期货，偏空

3、库存：截至10月31日新加坡渣油燃料油总库存为1545.6万桶，较上周减少290.2万桶或16%，较去年同期亦下降17.5%；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格上在均线上方；中性；

5、结论：上游原油震荡下行，但下游燃料油受到供应紧张问题略有加剧，预计今日偏多震荡；FU1901：3470-3530区间逢低做多

三、金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49550，基差80，升水期货；中性。

3、库存：11月7日LME铜库存减1200吨至174200吨，上期所铜库存较上周减1401吨至147542吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：选举落地，沪铜回归基本面有偏弱运行，沪铜1901:空单持有，目标49000,止损50000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13810，基差-105，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减12337吨至801705吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，沪铝1901：空单持有，目标13700，止损14200。 

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货21950，基差+635；偏多。

3、库存：11月7日LME锌库存减少450吨至134300吨，11月7上期所锌库存仓单较上日减少1003吨至8919吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单持有，止损21900。

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿多空博奕，稳定为主，镍铁产量增加快速，下游不锈钢消费不佳，进口部分时间有利润，供应不成问题，需求难以提升。偏空

2、基差：现货102400，基差5280，偏多

3、库存：LME库存217410，-276，上交所仓单12731，-30，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1901：96000-99000区间，高抛低吸，短线交易。

黄金

1、基本面：美股大涨，中期选举结果符合市场预期，年内一大不确定性消除，道指涨超500点，纳指飙升2.6%；两年期美债收益率创逾10年新高，投资者注意力从美国国会转移到美联储决议声明；美国司法部长塞申斯辞职，美股涨幅一度收窄；英国将在11月8日或11月12日举行紧急内阁会议，以签署英国脱欧分手费协议；中性

2、基差：黄金期货275.90，现货275.25，基差-0.65，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：中期选举符合预期，市场避险需求下降，人民币小幅贬值，COMEX金小幅下行至1230以下，沪金小幅下行，市场注意力转移至美联储决议声明，预计加息预期将提高。沪金1812：275-277区间偏空操作。

白银

1、基本面：美股大涨，中期选举结果符合市场预期，年内一大不确定性消除，道指涨超500点，纳指飙升2.6%；两年期美债收益率创逾10年新高，投资者注意力从美国国会转移到美联储决议声明；美国司法部长塞申斯辞职，美股涨幅一度收窄；英国将在11月8日或11月12日举行紧急内阁会议，以签署英国脱欧分手费协议；中性

2、基差：白银期货3575，现货3557，基差-28，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1241201千克，减少8975千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：中期选举符合预期，市场避险需求下降，人民币小幅贬值。COMEX银小幅下行，沪银大幅下行，主力合约转为1906，市场注意力转移至美联储决议声明，预计加息预期将提高。沪银1906： 3560-3590区间操作。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收低，晚间的美农报预期稍偏空。国内豆粕震荡回升，逢低多单介入技术性反弹，华东油厂受进博会影响开机受限，需求端受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，短期变化不大。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待验证，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3358，基差70,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存96.89吨，上周89.36万吨，环比增加8.42%，去年同期61.77万吨，同比增加56.85%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类技术性反弹，贸易战还有不确定性，11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，支撑豆粕价格，近期消息面利空压制盘面。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3200附近震荡偏强，短线交易。期权策略买入虚值看涨策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存库存减少，现货市场整体成交尚好。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2520，基差127，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.65万吨，上周0.43万吨，环比增加51.2%，去年同期1.88万吨，同比减少65.4%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出。 偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2400附近震荡偏强，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收低，晚间的美农报预期稍偏空。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类调整，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3600，基差103，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存652.41吨，上周689万吨，环比减少5.31%，去年同期369.83万吨，同比增加76.4%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类技术性反弹，贸易战不确定性仍大。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，但消息面中美贸易战可能和解打压盘面。

豆一A1901：短期3450上方震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。Datagro:巴西中南部18/19糖产量2638万吨，创12年最低水平。中国9月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。2018年9月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖985.88万吨，累计销糖率95.62%。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5390，基差347（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底工业库存45万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空基本面未来逐步缓解，但牛市并未来临，目前是宽幅震荡筑底。未来能否走出上涨行情，要看05以后的合约能否站稳5000上方。由于新糖即将上市，近月承压，01合约预计在5000-5250区间震荡。短多尽量在远月交易。

棉花：

1、基本面：ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部9月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15627，基差762（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单巨大，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，大规模采购预计推迟至12月份，短期市场供大于求，期货价格基本到达底部。中期可能会有国储收储等利多情况出现，下方空间不大。中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5320，基差-198，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月2日  豆油商业库存185万吨，前值186万吨，环比-1万吨，同比 +16.23% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5450附近及以下多单入场，止损5400

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4530，基差28，现货贴水期货。偏多

3.库存： 11月2日  棕榈油港口库存40万吨 ，前值42万吨，环比-2万吨，同比 -12.2%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4500附近或以下多单入场，止损4450

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降12.4%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6420，基差-40，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月2日  菜籽油商业库存50万吨，前值50万吨，环比+0万吨，同比+40.02% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末预计库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6400附近或以下多单入场，止损6350

五、金融  

期指

1、基本面：央行行长易纲：用好债券、信贷、股权融资“三支箭”，支持民营企业拓宽融资途径，隔夜欧美股市上涨，目前全球金融市场稳定后，外资加大净流入，昨日两市缩量震荡，午后走弱，中小创相对偏强；偏多

2、资金：两融7703亿元，增加10亿元，沪深港股通昨日净买入20.29亿元；偏多

3、基差：IF1811贴水7.51点，IH1811贴水1.73点， IC1811贴水26.74点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：中美两国领导通话，缓和两国紧张关系，提升市场风险偏好，国内政策逐步出台，降低股权质押风险，从之前的去杠杆到稳杠杆，不过经济基本面下行压力较大，近期反弹后获利了结盘明显，预计短期维持震荡调整； IF1811：日内逢低试多，止损3200；IH1811：日内逢低试多，止损2465；IC1811：日内逢低试多，止损4350。

期债：

1、基本面：政治局会议确认经济下行压力有所加大，但随着宽信用、稳增长政策密集出台，支持民营企业政策逐步落地，经济悲观预期有所缓和；近期系列利好股市政策出台叠加中美贸易争端趋于缓和，风险偏好将有所回升；中性。

2、资金面：周三央行未开展公开市场操作，无逆回购到期，银行间市场资金面维持宽松，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TS、TF、T主力基差分别为-0.0294、-0.1407、-0.1376，现券贴水期货；偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、43515.90亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空减；偏空。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：中美贸易争端出现缓和迹象叠加系列宽信用、稳增长政策出台，基本面悲观预期有所缓和，市场风险偏好或逐步抬升；跨月后资金利率回落，且再次逼近政策利率底部，资金面进一步宽松空间有限。TS1812：99.83-99.93区间操作；TF1812：98.38-98.52区间偏空操作；T1812：95.86-96.06区间偏空操作