七禾网8、有人说在牛市中盈利并不难，关键能在熊市中盈利，您在股市中这么多年，在牛市和熊市中的交易方法是否有不同？

郑时孚：我已经定义为低风险投资者，在牛市里大家都很着急，很多错配的机会是很多的，当时A类和B类基金的合并套利，股指升水ETF，多ETF空股指都有固定的2%一个月的收益。熊市里，对我来说是需要有保护的，上一轮跌的时候我是盈利的，我用A50对冲国内的股票，所以在熊市里需要有保护。

七禾网9、在个股选择上，您是采用人工选股还是量化选股？为什么？

郑时孚：人工选股，我的选股标准是这个公司不会黄，如果要加个时间，我希望是100年不会黄。

七禾网10、A股在被MSCI纳入之后，您觉得相关的个股是否更具投资价值？

郑时孚：正好跟我的投资思路相反，他们是趋势型投资者，我是逆势投资者，我觉得有价值就会去买，但是我会分散，然后获得整体稳定的收益。

七禾网11、最近A股出现了一波大跌的行情，接下来的行情，您是否看好？

郑时孚：要判断宏观逻辑的变化，不是普通人能做到的，作为我们投资者只有从时间维度和空间维度去考虑。因为A股上一轮的牛熊转换也将近7年，这轮才3年。

七禾网12、在中国A股市场里，也有很多价值投资者，您怎么看待价值投资？

郑时孚：A股的价值一定跟时间因素和空间因素相关，价值分为两种，一种是绝对价值，一种是相对价值。绝对价值在每个时间点是无法界定的，因为整个市场的绝对价值低。如果市场的绝对价值更低，拿现在股票的价值去比较，就不知道现在身处何处。只要这个企业比总的经济总量要好，这才是相对价值。

七禾网13、目前，您在期货上有多少交易策略？

郑时孚：策略有100多个，目前运行的有10几个，我做的是有边界，有底线，相关性极强的品种。

七禾网14、风险控制是一个老话题，贵公司具体是怎么做风险控制的？

郑时孚：从本源来讲，一种事前控制，一种事后控制。事后控制就是止损，对于我们来说，止损一定不是主动的，是被动的。如果发现套利策略逻辑上有问题，我们才会去止损，还有一种，离交割非常近了，流动性有问题，只有这两种情况才会止损。