七禾网15、您表示追求绝对收益，投资不必“择时”，这该如何理解？

郑时孚：我是追求绝对收益，对我来说市场是中性的。择时肯定要，但这不是一切的核心，一切的核心是不是你找到了标的的边界。

七禾网16、随着金融市场的开放，很多外资的私募都纷纷来到国内参与A股投资，这会对本土私募会带来哪些挑战和机遇？

郑时孚：程序化在国内占比并不高，外资私募的长处在程序化，还有对长期的估值有全球的观点。

七禾网17、据了解，您会经常去调研，您都会调研哪些？

郑时孚：调研非常好，对产业链更熟悉。我调研的品种有鸡蛋、苹果、玉米、动力煤等，有些品种的产业链相对复杂，不是一两次能调研能够了解的，有些偏农产品的产业链经过几次调研会了解的多一些。

七禾网18、您刚才提到苹果，苹果是今年比较火的品种，就您调研的情况来看，苹果的基本面情况是怎么样的？

郑时孚：上次央视有个节目，我刚好发表了一些观点，现在这些观点还是没有变的。苹果前期的减产量数量不一，有的人说50%，有些说20%，我觉得30%至40%比较合适。从入库量来看，陕西的入库量是非常低的，可能只有去年的一半；山东大概比往年少一成。

七禾网19、有很多投资者看好苹果期货的走势，您是否看好？

郑时孚：果子比往年少，这是肯定的。原来是期货带着现货走，下一步会是现货带着期货走。

七禾网20、下半年大宗商品里，您比较看好哪些品种？为什么？

郑时孚：从套利方面来讲，原油期货的内外盘套利。贸易战逻辑来做一些套利，其实很难参与，因为你交易的不是供需，是特朗普的心情。大宗商品里，有些好的东西大家一致看好，比如明年玉米一定会好。

七禾网21、股市里，您有看好的版块吗？

郑时孚：大家去看纳斯达克和道琼斯指数，纳斯达克长期是跑赢道琼斯的，说明中小盘是经济的未来。现在中国股市的估值，500指数和300指数相对50指数已经跌到极地的相对位置。从股指上，可以买IF抛IH，因为牛市来了，小盘股会表现得更好点；如果大盘继续跌，小盘股也不一定会跌的更深，尤其300指数的估值相对50指数已经有点低了，我觉得这是一个机会。

七禾网22、最后，请您谈一谈贵公司的人员配置以及规划？

郑时孚：有一部分是工程方面，有一部分是交易方面，有两个研究员，两个下单员，还有一个研究程序化套利。

我们会走基本面套利和程序化套利这两条路，基本面会增加更多的研究员，这样会研究的更细。然后把每个头寸变成程序化标准的状态，这样来降低下单员的压力，把多品种、多策略的思维落实的更好一些。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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翁建平访谈整理

2018-11-06

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