股指期货：短期谨慎看多 中期看空

1.    IF主力IF1811收盘跌0.12 %报3215.20 ，成交量31807手，较上一交易日减少3560手，持仓量30587手，减少1445手。IH主力IH1811收盘涨0.27 %报2490.40 ，成交量17670手，减少2239手，持仓16209手，减少1013手。IC主力IC1811收盘跌0.86 %报4370.80 ，成交量15305手，减少2931手，持仓量20684手，减少809手。        

2.    中国10月出口（以人民币计）同比增长20.1%，预期14.2%，前值17%；进口增长26.3%，预期17.7%，前值17.4%。中国10月出口（以美元计）同比增长15.6%，预期11.7%，前值14.5%；进口增长21.4%，预期14.5%，前值14.3%。

3.    银保监会主席郭树清：初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

4.    郭树清：对出现股票质押融资风险，在不强行平仓的基础上，“一户一策”评估风险、制定方案，采取补充抵质押品等增信方式，稳妥化解其流动性风险。

5.    郭树清：《商业银行理财子公司管理办法》本月下旬将正式发布，预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业；银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险，没有出现平仓踩踏；允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险，目前已有3只专项产品落地，规模合计380亿元。

6.    证监会副主席方星海：无论是科创板，还是注册制，都必将给中国股市生态带来巨大改变，将会有更多科技创新企业能够成功上市，科创板和注册制一定要搞成，证监会正在迅速落实设立科创板并试点注册制的要求。

投资逻辑：

股指期货：尽管前期市场对于民主党掌握一院后对特朗普政权有所掣肘理解为乐观预期，但是由于共和党和民主党的分歧主要在内政，在对华政策上则保持一致性，市场出现偏弱震荡走势。从政策的层面来看，政策频繁推出民企输血政策，例如考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标、《商业银行理财子公司管理办法》预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业等等，短期内再次反弹的契机则大概率来自于减税政策的推出，投资者可保持谨慎乐观。中期来说，政策预期以及海外风险缓和预期改变的仅仅是阶段性的风险偏好，在美股大概率见顶、经济周期向下以及美联储加息进程不变（11月美联储声明重申未来将循序渐进加息）等因素的影响下，预计股市仍有探底的可能。

策略：短期谨慎看多 中期看空

风险点：新兴市场危机爆发