铝

国内氧化铝价格止跌回涨，但伦铝价格持续低迷，料铝价维持低位震荡，等待做多机会

暂观望

锌

锌矿实际加工费回升至五年高位，国内精锌供应有望回升，而下游需求亦出现走弱迹象，但精锌库存尚未出现回升迹象，建议谨慎追空

建议谨慎追空

镍

镍铁供应持续回升令镍价承压，同时下游不锈钢库存高企令不锈钢价格反弹乏力，但当前价格触及部分镍铁厂成本线，建议沪镍暂观望。关注96000一线表现。

建议暂观望

黄金

由于预期出现分歧，当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价。若通胀预期确有提升，将是对金价的重大利好。建议短期继续观望

短期继续观望

钢铁

需求平稳之下，限产力度可能是决定4季度钢价走势的关键，我们认为今年限产力度整体与去年持平。在宏观悲观情绪之下，热卷因微观基本面欠佳而大幅下挫，螺纹在高需求及坚挺现货价格支撑下走势相对平稳。我们认为期价已经较为较为充分得反应市场悲观情绪，RB1901和HC1901价格预计在3950和3650一线分别有支撑，支撑点分别为电炉生产成本以及添加废钢生产部分成本，同时在这一价格水平两大钢材均有出口利润

RB1901和HC1901价格预计在3950和3650一线分别有支撑

铁矿石

铁矿供过于求的基本面格局没有改变，但整体供需格局边际改善，矿价重心有望逐步抬升，矿价整体变动方向预计与钢价变动方向一致。受澳矿发运不及预期以及日疏港量维持高位影响，限产之前矿基本面预计保持强势，上周受人民币汇率以及宏观悲观情绪打击影响，矿价出现大幅下挫，目前接近500的I1901价格大致对应60美金/吨到岸价矿山的成本线，我们预计矿价在500元/吨附近有支撑。近期BHP突发脱轨事件预计影响周发运量约500万吨，有助于中短期矿价保持坚挺

预计矿价在500元/吨附近有支撑，在支撑位附近可买入

焦炭

因采暖季前钢厂开工维持高位，焦炭需求良好，焦企焦炭库存维持低位，焦炭价格出现3-4轮的反弹。港口方面，由于价格上涨至前期高位，贸易商补库意愿较弱；11月焦化、钢铁都将迎来限产，整体库存低位之下，焦炭价格下跌空间有限。盘面最大的利空在于下游成材价格或有所回调，继而带动炉料价格下跌，当前焦炭静态成本折盘面在2250-2300之间，据此计算盘面继续下跌空间有限。当前J01存较大基差，建议前期空单逢低逐步平仓

当前J01存较大基差，建议前期空单逢低逐步平仓

焦煤

山西省查超产政策延续，加之山东煤矿事故放大部分地区焦煤紧张程度，因此焦煤市场价格大幅上涨。采暖季前下游焦企环保影响偏弱，开工率持续维持在78%-80%之间，支撑焦煤需求；焦煤供需存一定缺口，但盘面情绪偏弱，暂观望

暂观望

动力煤

需求方面，六大电厂日耗维持50万吨低位，库存历史高位快速上升，库存可用天数突破34天，大幅超过历史最高水平。中转方面，大秦线检修结束，吞吐量维持低位，环渤海港口煤炭库存急速反弹。供应方面，进口额度指标未按预期增加，产地安全及环保检查持续，库存维持低位。需求超预期疲弱是煤价下跌的主要原因，但产地供应紧张因素也依然存在，后期煤价需求端的主要影响因素将从工业用地转为天气。建议观望

建议观望

天胶

基差走强显示现货抗跌，不过临近11月大量仓单有注销的预期，短期趋势不太明确，建议RU01暂时观望

RU01暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

目前中美贸易战出现缓和预期，不确定性较大，建议暂时观望为主，关注中美谈判情况。后期来看，若谈判失败，贸易战持续，进口大豆缺口犹存，进口成本高企支撑下国内粕类仍将维持上涨趋势。若贸易战结束，加征关税政策取消，则大豆进口成本将大幅回落，而影响国内油粕价格因素也将逐步回归基本面，目前全球大豆供应过剩，国内需求受限，基本面压力仍将凸显，预计国内豆粕价格将回落至3000元/吨以下。

建议暂时观望为主

豆油/棕榈油/菜油

目前油脂库存维持高位，其中豆油库存处于历史极值，且今年我国食用植物油进口量同比小幅增加，供应压力较为明显，油脂整体基差仍维持弱势，而中美贸易战对油脂带来的提振幅度预计有限，后期仍以逢高抛空为主。但考虑到近期油脂下跌幅度巨大，建议前期空单逐步逢低止盈，等待后期重新做空机会

前期空单逐步逢低止盈，等待后期重新做空机会

玉米/玉米淀粉

东北新玉米收割迟缓，且减产预期及种植成本增加背景下，农户惜售待涨情绪较强，东北新粮延迟上市，季节性供应压力后移。但后期随收割推进，预计将迎来一波售粮高峰，预计将给市场供应带来压力。同时，临储拍卖尚有2000-3000万吨尚未出库，也需关注陈粮集中出库压力。需求方面，生猪疫情继续有所扩散，补栏积极性受影响，不利于玉米消费的增加，注意继续关注疫情发展情况。不过进入四季度，养殖业将迎来需求旺季，同时贸易战背景下替代谷物进口受限，使得玉米需求仍存回暖预期，或将限制玉米回调空间

季节性供应压力下玉米有阶段性回调压力，但预计回调空间有限

鸡蛋

前期淘鸡量增加、雏鸡补栏减少，叠加成本端豆粕价格较高，使得JD1901上涨显著。但由于短期内需求无亮点，且随着温度逐步下降，预计蛋鸡的产蛋率将逐步回升施压供应端。整体看来，鸡蛋现货价格压力较大，激进投资者可逢高做空JD1901

激进投资者可逢高做空JD1901

白糖

2018/19年度仍为增产年份，但国内产不足需，后期关注进口情况以及走私情况对国内供应端的影响。从目前状况看，广西预计推迟开榨，叠加进口量下滑、走私严打持续，虽然云南有一家糖厂开榨，但压力不大，阶段性的供应短缺仍需关注。郑糖反弹，前期多单可继续持有，SR901关注前期5120压力位

郑糖反弹，前期多单可继续持有，SR901关注前期5120压力位

棉花、棉纱

中美贸易摩擦出现缓和迹象，但中美贸易是否真的缓和需要更多时间来验证，且国内基本面压力仍然存在。首先，新棉收购进度略慢于往年，新疆质量整体较佳，但整体收购价格低迷，对现货支撑较弱；其次，下游前期备货充足且备货较为谨慎，需求端疲软；且郑棉仓单消化较慢，压力仍然较大。郑棉建议短线操作为主，关注上方20日均线压力位

郑棉建议短线操作为主，关注上方20日均线压力位

苹果

今年苹果受前期霜冻影响，质量和数量均有所下滑，而旧合约交割不通畅，且目前实际交割量不大，远月合约交割情况堪忧。受此影响，近期苹果远月合约涨幅较大，目前已接近前期高点，但从统计规律来看，现阶段苹果现货价格或将持续走低，苹果期价矛盾点较大，建议暂观望，新合约考虑逢高抛空

苹果旧合约暂观望，新合约考虑逢高抛空

原油/燃料油

EIA库存数据利空，美国原油产量大幅增加，对价格形成压制，不过中期选举落地，OPEC或再考虑进行限产合作，消息面对价格将形成反复，建议原油空单逢低止盈

空单逢低止盈

PTA

油价以及PX价格下跌对TA成本支撑走弱，逸盛两套大型PTA装置将于11月下旬检修，供应端收紧对TA价格有一定支撑，但终端需求低迷难有起色，对PTA价格提振有限，部分聚酯工厂有减产意向，预计仍以偏弱运行为主，操作上建议空单谨慎持有

空单谨慎持有

沥青

成本端油价下跌带动沥青期价走弱，后期供应或存一定压力，北方需求临近尾声，南方地区较为一般，沥青上涨驱动不足，但目前基差过大对盘面有一定支撑，建议沥青暂观望

建议沥青暂观望

LLDPE、PP

本周来看，丙烯价格短时或企稳，基差在现货快速下跌背景下持续走扩，LPP短期价格或有一定支撑，建议LPP空单部分离场，中期来看，LPP情绪与供需最佳时点已过，再难出现大幅上涨行情，中期维持逢高抛空观点

建议LPP空单部分离场，中期维持逢高抛空观点

玻璃

玻璃现货市场整体走势偏弱，生产企业出库压力逐渐增加，市场信心不足。华东地区部分厂家近期价格出现20元左右幅度的调整，以增加竞争能力。由于沙河和湖北地区玻璃进入华东市场数量逐渐增加，造成本地厂家出库压力偏大。而华南部分厂家出库情况也有一定幅度的减缓，市场价格也有20元左右幅度的调整。沙河地区近期出库尚可，基本能够保持当期产销平衡，而部分厂家加大优惠力度清理前期玻璃，造成沙河地区实际成交价格环比有所回落。现货走势震荡偏空,不做多

现货走势震荡偏空,不做多

甲醇

国内开工延续高位，港口受低价伊朗货源冲击，港口库存延续上升，“金九银十”旺季结束且甲醇制烯烃开工率处于较低水平，短期甲醇或偏弱运行为主，但大幅下跌后，市场情绪已有所释放，下游利润有一定的恢复，1-5价差已有明显收敛，因此操作上建议，前期空单暂时止盈，5-1反套头寸可止盈离场

前期空单暂时止盈，5-1反套头寸可止盈离场

股指

政策预期有利于化解市场主要风险,但近期限售股解禁规模有所回升增加供给端压力，期指建议短期暂观望

期指暂观望

国债

10月进出口数据超预期走强，但经济下行趋势不改，市场反应冷淡，期债逢低多单操作

期债逢低多单操作