日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周一港口累计成交54（-45.45%）万吨，港口现货价格小幅走低，国内矿小幅上涨，因钢材价格大幅下跌，钢厂采购意愿继续下降，贸易商因可售资源不多，挺价惜售，出现有价无市状态，偏空；

2、基差：日照港PB粉现货584，折合盘面656.，基差136.3，贴水率20.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格509，折盘面574.6，基差54.6，偏多；

3、库存：周五港口库存14281万吨，较上周减少76万吨，较去年同期增加440万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为29天，去年同期是23天，偏空；

4、盘面：20日均线走平，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：虽然钢材库存仍处下降状态，但钢厂及贸易商心态明显对未来市场悲观，基于将资源变现，钢厂对原库存也将处于谨慎态度，铁矿上涨空间有限。铁矿石1901:520空，目标505，止损527.

螺纹：

1、基本面：供应方面11月份中旬将进入全面执行限产阶段，其中唐山和邯郸等地限产比例在30%-50%之间，整体限产力度不及去年，对实际产量影响不及预期。需求方面，北方地区需求逐渐萎缩，北材南下加量，预计本月需求将继续缓慢走弱，因此短期将呈现供需双弱局面；中性

基差：螺纹现货折算价4635，基差787，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存336.44万吨，环比减少5.47%，同比减少15.82%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：近期螺纹期货价格继续回调，现货价格大概率将迎来快速下跌，总体市场预期转弱，预计本周期螺价格将继续以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹1901合约日内3800-3920区间逢高做空操作。

热卷：

1、基本面：供应方面11月份目前各省份先后出台有关政策，将逐步进入全面执行限产阶段，其中唐山和邯郸等地限产比例在30%-50%之间，整体限产力度不及去年，对实际产量影响不及预期。需求方面十一月份受下游汽车家电方面销量表现不佳影响，持续偏弱；偏空

2、基差：热卷现货价3810，基差205，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存224.35万吨，环比减少6.9%，同比增加9.6%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:本周热卷期货继续震荡偏弱走势，目前基本面钢材长强板弱格局持续，预计本周看空预期不变，操作上建议日内3550-3680区间逢高做空。 

焦煤：

1、基本面：山西查超产，对煤矿严格控制产量，整体供应偏紧，库存处于低位；偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差57；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1490.69万吨，增4.15万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力空减，偏空

焦炭：

1、基本面：目前焦炭价格处于高位，库存处于低位；山西部分地区受限产影响，一些中小型焦企产量有所下降；偏中性

2、基差：现货市场价2565，基差262；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存423.04万吨，减5.26万吨万吨；偏空

4、盘面：20日线向下运行，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多

硅铁：     

1、基本面：从实际交投上来看，不少钢厂已经完成采购，贸易商采购对于价格上涨所持态度稍显谨慎，供需略显胶着，零售市场方面依旧处平稳态势推进状态；中性。

2、基差：现货价格6500，基差204，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单456张，15960吨，厂家排单生产，有现货者较少，库存整体偏低；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：进入月中旬时间，不排除有排单周期较短的厂家为保证排单而有策略性调整操作，当然对此也不排除下游客户受市场氛围烘托影响，在缺乏最新指导价格下使谨慎观望情绪占优。硅铁1901：反弹做空，止损6600。

锰硅：

1、基本面：市场供需关系仍然维持紧平衡状态再配合冬储预期，业内心态较好，只是目前贸易商的操作空间受压缩，除采购交付钢厂订单外，观望情绪又有所上升因而有所减缓市场流动性；中性。

2、基差：现货价格8975，基差621，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：硅锰厂挺价情绪有所减弱，短期内市场或进入盘整局面。加之近期黑色系大幅调整及整体商品走势不乐观，但目前期货价格相对较低，不宜追空。锰硅1901:反弹做空，止损8600。   

二、化工

PTA：

1、基本面：虽然PTA工厂检修意愿强，供需格局有所好转，但成本端价格偏弱和终端库存开机负荷问题打压市场，PTA延续偏弱格局，偏空。

2、基差：现货6755，基差173，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：在大幅下跌后，加之PTA工厂联合停产消息，短期PTA止跌反弹，但PTA成本端下跌和下游需求不振带来的偏空因素依旧在，投资者反弹抛空操作为主。PTA1901：反弹6700附近抛空操作，止损6800。

甲醇：

1、基本面：短期内陆甲醇供应充足，港口有大量甲醇到港，而下游部分烯烃装置停车或外采乙烯，需求低迷压制盘面，预计甲醇继续处于偏弱格局。偏空。

2、基差：现货2920，基差124，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在40.7万吨，较上周上涨1.3万吨，偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：甲醇继续空单操作为主。甲醇1901：空单操作，止损2880  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空

2、 基差：17年全乳胶现货10000，基差-1160，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：外部市场下跌使得天胶持续走低，短期仓量变化是主导因素，不建议追空，等价格反弹后抛空  

原油1812：

1.基本面：沙特能源大臣周一宣称，OPEC+将不会让库存继续增加，沙特将在12月减少石油供应50万桶/日，俄罗斯及OPEC则将等待12月数据以做出最佳决定。其同时称不能保证不会考虑解散OPEC；美国总统特朗普周一批评沙特阿拉伯减产石油的计划；中性

2.基差：11月12日阿曼原油现货价约为72.05美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为69.82美元/桶，基差5.38，升水期货，偏多

3.库存：美国截至11月2日当周API原油库存增加783万桶，预期增加205万桶；美国至11月2日当周EIA库存预期增加243.3万桶，实际增加578.3万桶；库欣地区库存至11月2日当周增加241.9万桶，前值为增加187.8万桶；截止至11月12日，上海原油库存为80.1万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止11月5日，CFTC主力持仓多减;截至11月5日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：尽管沙特希望在12月开始略微减少原油供应，但美国与OPEC间矛盾加大，同时俄罗斯是否能同意减产仍待观察，预计今日原油偏多空荡；SC1812：484-491区间逢高做空

380燃料油1901：

1、基本面：贸易商称，尽管新加坡渣油库存小幅增加，但供应仍紧张。新加坡一位贸易商称，市场缺少合格燃料油；美国总统特朗普周一批评沙特阿拉伯减产石油的计划；中性

2、基差：11月9日舟山保税燃料油494.5美元/吨，基差28，升水期货，偏多

3、库存：截至11月7日新加坡燃料油库存小幅上涨至1607.6万桶，较上周增加60万桶或4%，但较去年同期仍减少32%；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性；

5、结论：新加坡市场油品紧张未得到有效缓解，但欧洲套利船货预计于11月中下旬到港，而上游原油受消息影响大跌，预计今日偏空震荡；FU1901：3330-3385区间逢高做空

塑料 

1、 基本面：当前需求转向旺季，下游农膜需一般，地膜10500，国内PE厂家开工率79.3%较上周降幅较大，库存上升，现货价格下跌，基差强势，神华拍卖PE成交率48.7%，LLDPE华北成交9305，华东成交9350，偏空；

2、 基差：LLDPE华北现货9250，基差390，升水期货4.22%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存85.5万吨，偏空

4、 盘面：LLDPE 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，翻多，偏多； 

6、 结论： L1901日内8900左右逢高做空，8950止损； 

PP

1、 基本面：当前下游bopp厂家利润大幅回调，库存及订单上升，国内PP厂家开工率81.9%较上周企稳，库存上升，现货价格下跌，基差再次强势，神华拍卖PP成交率8.7%，均聚拉丝华北成交10050，华东成交无，中性；

2、 基差： PP华东现货10210，基差737，升水期货7.22%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存85.5万吨，偏空

4、 盘面： PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9500左右逢高做空，9550止损；

PVC：

1、基本面：周末至昨日部分电石采购价跟降，整体出厂价格重心也有下移现象。电石供需矛盾仍在，电石企业成本与出货压力均较大，市场心态不佳。中性。

2、基差：现货6450，基差145，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降3.90%至14.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6260附近多单入场，6210附近止损。 

沥青： 

1、基本面：南方需求暂延续，但北方需求日渐下滑导致整体需求萎缩，沥青价格呈下跌走势，但一味降价无法拉动实际需求，因此北方炼厂将继续通过减少沥青产出，以及加大焦化出货来降低一部分压力，南方部分炼厂也将继续优惠出货，整体价格仍或以下调为主。偏空。

2、基差：现货3915，基差509，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周上升3%为35%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3430附近空单入场，3480附近止损。

三、金属

黄金

1、基本面：美股再重挫，道指暴跌600点，纳指跌2.8%，美油连续11日下跌；媒体称英国内阁推迟脱欧相关会议，此后消息称欧盟首席谈判官表示脱欧协议主要参数确定，但遭英首相发言人否认，美元大涨，英镑欧元大跌；美联储官员发表讲话强化12月加息预期；中性

2、基差：黄金期货276.55，现货271.29，基差-5.26，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：脱欧协议再传负面消息，英镑欧元大跌，美元大涨，再创新高，再次大幅上行概率不高；COMEX金震荡下行逼近1200，沪金主力合约转至1906，短期将继续震荡下行。沪金1812：275-277区间操作。

白银

1、基本面：美股再重挫，道指暴跌600点，纳指跌2.8%，美油连续11日下跌；媒体称英国内阁推迟脱欧相关会议，此后消息称欧盟首席谈判官表示脱欧协议主要参数确定，但遭英首相发言人否认，美元大涨，英镑欧元大跌；美联储官员发表讲话强化12月加息预期；中性

2、基差：白银期货3509，现货3501，基差-8，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1213620千克，减少6641千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：脱欧协议再传负面消息，英镑欧元大跌，美元大涨，再创新高，再次大幅上行概率不高。COMEX银大幅下行最低破14关口，沪银下破3500关口，短期仍将震荡下行。沪银1906：3500-3530区间操作。

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22050，基差+1120；偏多。

3、库存：11月12日LME锌库存减少700吨至132325吨，11月12上期所锌库存仓单较上日增加127吨至89671吨：中性。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1812：空单持有，止损21500。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内9月数据不及预期；偏空。

2、基差：现货49150，基差230，升水期货；中性。

3、库存：11月12日LME铜库存减1725吨至169325吨，上期所铜库存较上周减1401吨至147542吨；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铜回归基本面偏弱运行，沪铜1901:空单持有，目标48500,止损49600。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13830，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铜库存较上周减5308吨至142234吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，沪铝1901：空单减半持有，目标13700，止损14000。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，贸易争端缓和前景支撑价格但大豆库存偏高。国内豆粕低位震荡，中美贸易争端往和解一面发展，需求端受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，市场观望居多采购谨慎，短期变化不大。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待验证，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3324，基差96,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存97.55吨，上周96.89万吨，环比增加0.68%，去年同期58.616万吨，同比增加66.42%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，最大变数在中美贸易战；国内豆类低位震荡，贸易战和解预期打压，但还有不确定性。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，支撑豆粕价格，近期消息面利空压制盘面。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3100至3150区间震荡偏强，短线交易。期权策略买入虚值看涨策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港增多，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，加上杂粕进口挤占菜粕消费，但对豆粕的替代能支撑价格。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2430，基差104，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.65万吨，上周0.65万吨，环比增加153.8%，去年同期1.86万吨，同比减少11.3%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2300附近震荡偏强，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆窄幅震荡，贸易争端缓和前景支撑价格但大豆库存偏高。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类调整，近期盘面走弱。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3600，基差96，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存649.76吨，上周652.41万吨，环比减少0.41%，去年同期371.27万吨，同比增加75.01%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类震荡不休，贸易战不确定性刺激盘面。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，但消息面中美贸易战可能和解打压盘面。

豆一A1901：短期3450上方震荡偏强，短线交易或者买1抛5做正向套利。

白糖：

1、基本面：Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会最新公布，18/19年度印度糖产量预计为3200万吨，低于之前预计的3500-3550万吨。福四通预测，4月开始的2019/20年度，巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨，高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年，比其前一年度猛降了近1,000万吨。2018年10月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨；全国累计销糖11.18万吨。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5370，基差325（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底18/19榨季工业库存19万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空基本面未来逐步缓解，但牛市并未来临，目前是宽幅震荡筑底。未来能否走出上涨行情，要看05以后的合约能否站稳5000上方。由于新糖即将上市，近月承压，01合约预计在5000-5250区间震荡。

棉花：

1、基本面：USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨，消费2763万吨，期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15605，基差755（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单增加，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，大规模采购预计推迟至12月份，短期市场供大于求，期货价格基本到达底部。中期可能会有国储收储等利多情况出现，下方空间不大。中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降0.3%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5240，基差-212，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月9日  豆油商业库存182万吨，前值185万吨，环比-3万吨，同比 +13.44% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5400附近及以下多单入场，止损5350

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降0.3%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4380，基差-32，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月9日  棕榈油港口库存40万吨 ，前值40万吨，环比0万吨，同比 -17.3% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4300附近或以下多单入场，止损4250

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下降0.3%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6400，基差9，现货贴水期货。中性

3.库存： 11月9日  菜籽油商业库存54万吨，前值50万吨，环比+4万吨，同比+41.47% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，收割进度超预期，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6300附近或以下多单入场，止损6250 

五、金融  

期指

1、基本面：金融委实地督导检查，刘士余带队召开多场座谈会；受到再融资新规和日内监管放松影响，近期ST板块和中小创走强，主板蓝筹相对偏弱，隔夜美股大跌，预计对国内股市有一定负面影响；偏空

2、资金：两融7698亿元，减少5亿元，沪深港股通昨日净买入11亿元；中性

3、基差：IF1811贴水1.14点，IH1811贴水1.57点， IC1811升水5.51点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多减，IC主力空增；中性

6、结论：受到再融资新规和日内监管放松影响，近期ST板块和中小创走强，外围市场走弱对于国内市场有一定负面影响 ，国内主要指数上周数次冲高回落，说明前期压力位套牢盘较大，短期难有突破，目前处于反弹后回落调整态势； IF1811：3130-3210区间操作；IH1811：2380-2455区间操作；IC1811：低开后逢低试多，止损4320。 

期债：

1、基本面：近期宽信用、稳增长政策密集出台，支持民营企业融资力度进一步加强，但市场对经济下行压力加大分歧较小，预计本周公布的10月经济和金融数据可能继续小幅下滑；偏多。

2、资金面：周一央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期，银行间市场资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TS主力基差为0.0297，现券升水期货；偏多。TF、T主力基差分别为-0.0346、-0.0002，现券贴水期货；偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、22082.7亿、43515.90亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空增；偏空。T主力净多，多增；偏多。

7、结论：短期来看，基本面难改下行趋势，对债市影响偏多；目前资金利率再次逼近利率走廊下限且本周无逆回购到期，央行大概率继续暂停公开市场操作叠加本周将进入11月税期，资金面或将边际收敛。TS1812：99.86-99.95区间操作；TF1812：98.40-98.55区间偏多操作；T1812：95.86-96.10区间偏多操作 。