三季报披露结束之后，不少公司对全年业绩进行了预估。统计显示，截至11月12日创业板有85家公司发布了年度业绩预报，总体来看，这85家公司的业绩表现喜忧参半，其中10家公司全年业绩有望翻番。分析认为，创业板业绩没市场预期的那么悲观，这种预期差也带来不错的投资机会。

10家公司全年业绩有望翻番

三季报披露结束之后，不少公司对全年的业绩进行了预估。统计显示，截至11月12日创业板有85家公司发布了年度业绩预报，总体来看，这85家公司的业绩表现喜忧参半。

预警类型来看，有15家公司预增、6家公司预减、7家公司续亏、16家公司首亏、8家公司扭亏、10家公司略增、5家公司略减，其余公司则称“不确定”。

大多数公司对于业绩的预测是模糊的，也有不少公司对今年全年净利润的获取有了大概的数值区间。从预告净利润增长（按预告净利润最大变动幅度这一指标排序，下同）的情况来看，有10家公司称净利润有望同比翻番，其中银邦股份预测的净利润同比增幅最高。

银邦股份（300337）在三季报中预测，报告期内公司完成对贵州黎阳天翔科技有限公司的投资控股，并表后公司军品业务收入大幅增长，同时也带来净利润的大幅增长，预计公司全年净利润同比去年增长300%至500%。

净利润增幅紧随银邦股份之后的是青松股份，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润较上年同期相比增长30200万元至32200万元，增长幅度为318.75%至339.86%，主要原因系公司产品销售价格与上年同期相比大幅上涨，销售收入大幅提高，毛利率增加从而实现净利润大幅增长。

预计净利润金额情况来看，有8家公司称净利润有望超过1亿元（按预告净利润下限这一指标排序，下同），其中，预测净利润最高的是迈瑞医疗。

迈瑞医疗（300760）在三季报中预测，2018年全年预计营业收入为130亿元至143亿元，较上年同期增长16.34%至27.98%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为33.2亿元至40.6亿元，较上年同期增长28.68%至57.36%。业绩增长的主要原因，公司从两方面进行了解释，包括“公司不断加大市场开拓力度，产品销量实现较高增长，销售收入稳定增长；聚焦主业，控费降本，提升管理效率，扩大规模效应，公司业绩获较快增长。”

在预测全年业绩的85家创业板公司中，有1家公司明确预计全年将出现亏损，亏损的原因，公司则从行业政策影响、应收账款回款滞后等方面进行了解释。

创业板的估值底到了吗？

统计显示，创业板指从年初的1752点下跌到昨日收盘的1368点，累计跌幅达到21.92%，在10月19日创业板指创出4年多的历史新低1184点，月线方面则创出7连阴的历史纪录。

而追溯到2015年6月5日创业板指的历史高点4037点，跌到近期低点1184点，跌幅达到70.67%，下跌幅度高于A股的其他各大主要市场指数。以上证综指为例，其自2015年6月创出阶段性高点5178点，跌至今年10月19日的阶段低点2449点，跌幅约为52.70%。

《投资快报》记者注意到，创业板指这一轮深跌挤掉了不少估值泡沫。深交所的数据显示，截至目前创业板平均市盈率为33.29倍，已接近历史较低水平，距离本年最高的50.13倍，回落了约34%。而在创业板指创出历史高点4037点的2015年6月5日，创业板平均市盈率为143.17倍，目前回落幅度约77%。

被挤压了这么多泡沫之后，创业板的估值是否趋于合理？或者说，创业板的估值底到来了吗？

国盛证券分析师张启尧表示，研究个股的业绩说明可以发现，创业板内部个股分化较为严重。部分公司已经通过整合业务模块，销售收入及盈利能力持续提升，而部分公司仍然面临债务危机、商誉减值以及股权质押等风险的考验。

从估值上看也是如此，同花顺统计显示，目前有116只创业板个股市盈率在20倍以下，主要是化工股，其中光线传媒、开能健康和三只化工股阳谷华泰、永利股份和建新股份市盈率低于10倍。但也有一批创业股个股市盈率仍然高企，有89只创业板个股市盈率超过100倍，其中5只市盈率超过1000倍。

广东珀源基金董事长吴国平则认为，业绩持续高增长是创业板走强的核心动力。剔除巨亏股的拖累，创业板业绩没市场预期的那么悲观，这种预期差也带来不错的投资机会。

创业板充当反弹领头羊

11月12日，三大股指午后继续走强，创业板涨近3%，深成指涨近2%，高送转预期、创投、壳资源等题材股继续拉高，刺激市场全面反弹，超跌低价股仍是市场炒作主线。

广发证券策略团队指出，从历史上看，随着监管周期轮动，监管放松常伴随着市场风格切换至小盘股。若以收紧或鼓励并购重组作为观测监管周期变化的一项指标，2004年1月、2008年3月、2010年5月、2013年7月以及2015年8月分别出现过鼓励上市公司发展并购重组业务的重要发声。除2008年以外，其余四次均存在小盘股从前期三个月跑输到后期三个月跑赢的风格切换。

该团队称，在监管放松过程中交易流动性和风险偏好结构性修复，严监管下最受影响的公司将有望实现相对收益。自今年10月后期以来，取得显著超额收益的公司均呈现概念股的特征。而本轮风格切换是否可持续仍取决于相对盈利增速和流动性，当前环境下则却取决于民企纾困和并购重组的实质效果。

该团队认为，A股主要逻辑已从“估值收缩”转向“盈利下行”，等待盈利底预期形成。在监管放松和盈利下行周期，配置应围绕三条主线，一是受益于政策对冲（监管放松+民企纾困）的方向，二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期，三是利率下行期的类债券。券商与成长股（通信、计算机）迎来阶段修复良机。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦，小盘股的行情仍将演绎。

吴国平预计，创业板这波行情至少是跨越2~3年时间周期级别的牛市行情。就指数而言，创业板当前指数才1000多点，未来翻个两三倍，涨到三四千是可以预期的。市场行情演绎，资金一定是往阻力最小的方向去突破。当前希望大规模资金进场来推动市场不现实，连贵州茅台这种经典蓝筹都跌停了，侧面说明市场资金在挪移。目前创业板个股已经很少出现前期崩溃式的下跌了，系统性风险基本释放，反而是在充当反弹领头羊的角色，创业板超跌低价股的修复行情将从局部发酵向全面爆发演绎。

掘金点

青松股份（300132）

青松股份10月25日发布业绩预告，公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润3.97亿至4.17亿，同比变动318.75%至339.86%，化学制品行业平均净利润增长率为41.17%。

公司基于以下原因作出上述预测：主要系公司产品销售价格与上年同期相比大幅上涨，销售收入大幅提高，毛利率增加，从而实现净利润大幅增长。

目前市场预期化工行业整体周期向下，普遍看空化工明年盈利。但国海证券认为公司明年的盈利要强于市场预期，原因主要有两点：第一，供需格局良好。合成樟脑下游用途广泛而需求稳定，而供应端未来两年只有青松2019年扩产5000吨，市场集中度极高。而合成樟脑行业的壁垒（规模、原料）很难突破，特别是原料松节油长期供应偏紧，公司几乎占据了国内一半左右的采购渠道，新进入者难以实现大规模采购。第二，现有的价格体系稳定。青松已经占据国内四成左右的市场，其实已经具备较强的定价权，但2017年之前公司很少主动提价，合成樟脑价格也一直稳定在3-4万元/吨。此外，公司新投产的5000吨龙涎酮、拟收购的诺斯贝尔都是明年业绩的看点，并没有理由看空公司的业绩。

新国都

新国都10月29日晚间公布2018年三季报，公告显示，公司前三季度营业收入15.23亿元，同比增加103.39%，归属上市公司股东的净利润1.20亿元，同比增加156.04%，业绩增速强劲。

新国都公告，预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升215%-245%，盈利2.27亿元–2.48亿元。上年同期归属于上市公司股东的净利润为7193.39万元。

本期业绩预增的主要原因是，公司全年业绩变动主要系公司收单运营服务、支付产品业务、大数据服务业务增加所致。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为4000万元，主要系收到政府项目补助款及理财产品收益。

新国都于2017年收购嘉联支付，从2018年二季度并表嘉联支付开始，其收入、利润大幅增长：就其公布的定期报告来看，2018年上半年实现收入8.92亿元，净利润5927万元； 2018 年第三季度单季度净利润为6166万元，同比增长 282%，一至三季度累计净利润为1.2亿元，同比增长156%，创下上市以来前三季度之利润新高。

部分创业板公司预告全年业绩