国债期货：谨慎看多

1.    2年期主力TS1812收盘跌0.02 %报99.89 元，成交量53手，减少178手，持仓量1624手，减少29手。5年期主力TF1812收盘涨 0.02 %报98.49 元，成交量5091手，增加252手，持仓量11399手，减少665手。10年期主力T1812收盘涨0.13 %报96.06 元，成交量32732手，减少206手，持仓34223手，减少4710手。

2.    旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）于周一就美国经济前景发表讲话， 12月联储或将继续加息，2019年也将加息2次。

3.    人民银行上海总部将推动债券融资支持工具加快落地，尽快推出上海地区首批“民营企业债券融资支持工具”，有效改善民营企业债券融资环境。

4.    近期，多家中国房地产公司密集获得大额融资，华夏幸福、泰禾集团、阳光城等公司均披露相关公告。此外，滨江集团、陆家嘴、华远地产、隆基泰和、龙湖等企业均在11月内完成了几亿元到几十亿元不等的融资。

5.    中国10月M2同比增8%，预期8.4%，前值8.3%；新增人民币贷款6970亿元，创2017年12月以来最低，预期9000亿元，前值13800亿元。中国10月社会融资规模增量7288亿元，创2016年7月以来新低，预期1.3万亿元，前值2.21万亿元。

6.    财政部：10月份全国一般公共预算收入为15727亿元，同比下降3.1%；个人所得税同比增长7%，增幅比上月回落13.8个百分点。

7.    据香港经济日报，美国总统特朗普仍未放弃向进口汽车加征关税，白宫正在研究美国商务部对进口汽车威胁国家安全的调查报告，而特朗普计划周二与贸易官员开会，商讨如何实施关税，欧洲，日本和南韩都是关税目标。

投资逻辑：  

国债期货：期债近期面临的好消息不少：第一，特朗普抨击沙特减产计划，油价延续回落走势，通胀预期定价热情将在短期减弱。第二，10月社融增速远远低于预期，表内信贷除了季节性影响（国庆节工作日减少）环比回落之外，非标融资的萎缩再次成为社融回落的主因。从需求端来看，表内信贷与非标融资的累计增速仍然处于负区间波动，表明目前实体经济的融资需求仍然偏弱。对于债市而言，尽管前期宽信用政策频出，但是此轮由于政策目标集中于小微企业（具备抵押品资质不足以及银行信贷意愿不足的特征）且非标渠道融资受限，宽信用的扩张相较往常或将经历更长的时滞性，降准窗口预期也再次打开。在此背景下，利率也仍然有继续下行的动力。

策略：谨慎看多

风险点：年内通胀超预期