周四，沪深两市缩量震荡上涨。截至收盘，沪指涨1.36%，深成指涨1.18%，创业板指涨1.41%，重新站上1400点整数关口。盘面上，创投概念股依旧强势，鲁信创投、九鼎投资、中关村等20股涨停。小盘股有从个股强势向群体强势转换的趋势，正元智慧、安奈儿、神思电子、英搏尔等44只总股本小于3亿的小盘股涨停，占昨日A股涨停总数的近一半。

小盘股的爆发源于周三晚间正元智慧公告，控股股东杭州正元提出高送转预案，拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

公告表示，杭州正元也正是基于对公司2018年前三季度业绩报告披露业绩的分析及自身对公司2018年第四季度盈利水平的判断，同时考虑公司目前未分配利润、资本公积金较为充足且股本规模相对较小等因素，进行2018年度利润分配及资本公积转增股本，以优化公司股本结构、增强股票流动性，更好地回报全体股东。

正元智慧成为2018年首份年报高送转预案，高送转预披露的时间比以往再度提前，去年高送转第一股凯普生物是11月18日预披露，今年正元智慧再度提前至11月14日。但从正元智慧基本面来看，并没有太突出的亮点，公司年报仅预增15%~25%，按三季报的业绩计算，动态市盈率高达415.8倍，即使考虑到公司历史上业绩都在四季度释放，根据年报预告估算市盈率也超过40倍。正元智慧近一年内股价从高点最多跌去68%，远大于同期创业板指数跌幅。

A股历史上有炒作高送转的惯例，每到年底具有送转潜力的小盘股或多或少都有一波行情。但高送转一度成为操纵股价的手段。例如，有些公司公布高送转预告的同时，大股东公布减持。还有些公司业绩大幅下降，却依然高送转，诱使散户托盘。近些年监管层对此现象加强了管理，高送转个股也逐年减少，高送转行情也一年不如一年。

按照交易所的相关规定，目前对于高送转需要与业绩相匹配，需要业绩持续增长且增速较高、每股盈利高等要求。但是交易所高送转规则的适用范围是沪深主板10送转5以上、中小板10送转8以上、创业板10送转10以上。作为创业板的正元智慧选择了10送转9，有规避交易所的高送转指引规范之嫌，因为正元智慧上市第一年2017年净利润同比下降8%、2018年同比预增15%~25%，与创业板高送转要求两年复合增长100%规定相比差距较大。

今年，如投资者要选择高送转标的，除了以往小盘和高公积金方面标准外，还要考虑监管要求。即按照交易所指引“最近两年同期净利润应当持续增长，且每股送转比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率”及“最近两年净利润持续增长且最近3年每股收益均不低于1元”的要求设定。

东北证券表示，市场处于震荡、缓慢修复的过程中。操作上，仍以逢低渐进布局绩优成长股为主，对于大幅爆炒的壳概念则需审慎应对；与此同时，后续可以逐步增加对业绩较好、成长性较好的潜在高送转个股的挖掘，伴随着正元智慧的高送转预披露、高送转行情可能渐次提前展开。