日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周一港口累计成交113.5（+112.15%）万吨，港口现货价格随盘面小幅上涨，国内现货价格小幅下跌，市场成交转好，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货585，折合盘面657.4，基差130，贴水率19.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格517，折盘面578，基差51，偏多；

3、库存：周五港口库存14273万吨，较上周减少8.86万吨，较去年同期增加458万吨，MYSTEEL统计钢厂铁矿库存为28天，去年同期是29天，偏空；

4、盘面：20日均线走平，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：现货市场成交转好，贸易商资源偏紧挺价意愿强，随盘面波动调整报价，钢材价格仍然偏弱，对原料价格形成打压，整体维持震荡偏空操作。铁矿石1901:510-530区间震荡.

螺纹：

1、基本面：供应方面11月份中旬将进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，但近期华北出现新一轮污染天气，部分产能受限。需求方面，北方地区需求逐渐萎缩，北材南下加量，预计本月需求将继续走弱，总体将呈现供需双弱局面；中性

基差：螺纹现货折算价4429，基差591，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存317.45万吨，环比减少5.65%，同比减少12.23%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续下探，夜盘有所反弹，现货方面价格大幅下跌，基差继续缩小，预计本周期螺价格将继续以基差修复为主，操作上建议螺纹1901合约日内3800-3920区间操作。

热卷：

1、基本面：供应方面11月份中旬将进入全面执行限产阶段，整体限产力度不及去年，但近期华北出现新一轮污染天气，部分产能受限。需求方面十一月份受下游汽车家电方面销量表现不佳影响，持续偏弱；偏空

2、基差：热卷现货价3790，基差175，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存213.93万吨，环比减少4.64%，同比增加6.01%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:本周首日热卷期货价格继续维持低位窄幅震荡，目前基本面钢材长强板弱格局持续，价格缺乏上涨驱动，操作上建议日内3560-3660区间逢高做空。

焦煤：

1、基本面：山西查超产仍在继续，焦煤现货价格稳定，下游库存已升至高位；海外进口焦煤将有一定的减量；预计焦煤震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差35；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1508.21万吨，增17.52万吨；偏多

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线相交；偏中性

5、主力持仓：焦煤主力空增，偏空

焦炭：

1、基本面：高炉限产逐步实施，焦企销售情况良好；库存相对仍处于低位，部分地区受雾霾影响，到货情况不佳；焦炭震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价2565，基差202；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂焦炭库存421.77万吨，减1.27万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线相交；偏中性

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多 

硅铁：     

1、基本面：临近新一轮钢招展开将集中释放需求叠加钢厂冬储备货预期，以及随着天气转冷，运输条件的转差也将隐形抬升硅铁的生产成本，厂家盼涨情绪有所增强；偏多。

2、基差：现货价格6500，基差-28，现货小幅贴水期货；中性。

3、库存：仓单417张，14595吨，目前合金厂家集中交付钢厂订单时期，库存维持低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：厂家报价成交稳定，库存低位，局部主产区又起环保“风声”且基于钢招又将集中释放需求预期，市场挺价情绪渐起。硅铁1901：6450附近多，止损6400。

锰硅：

1、基本面：多数工厂以执行钢厂订单为主，零售货源状况相当一般，成本持续坚挺，企业现货供应紧张，市场利好信息依旧占据主导；偏多。

2、基差：现货价格8975，基差233，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，当前多数企业11月订单已经排满，现货供应仍显紧张，库存较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：本周将进入12月钢招前夕，再配合其他利好信息，预计短期硅锰合金市场或继续坚挺运行态势，且随着利好信息逐步扩大，不排除价格继续走高可能。锰硅1901：8700附近多，止损8650。 

二、化工

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10250，基差-865，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：外部市场主导走势，整体环境偏空，操作上还是等价格反弹后抛空。 

PTA：

1、基本面：短期PTA因装置检修和供应商参与买盘，供应端有适度改善的迹象；但中长期依旧受到供需结构以及需求走弱的压制，总体PTA近强远弱为主，中性。

2、基差：现货6825，基差251，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA近强远弱，后市PTA反弹抛空操作为主。PTA1901：抛空操作，止损6700。

甲醇：

1、基本面：甲醇港口库存继续回升，进口到港量明显，而下游需求依旧没有明显回升，总体供需格局偏弱。不过近期天气转冷，关注天然气炒作因素或给盘面带来风险升水。中性。

2、基差：现货2760，基,38期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在42.2万吨，较上周上涨1.5万吨，偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空。

6、结论：甲醇短线空单适当止盈。甲醇1901：短线空单2680近适当止盈 

原油1901：

1.基本面：俄罗斯能源部长坚称，欧佩克国家及其盟国需要在未来几周内关注石油市场动向后才决定是否要减产；纽约联储主席John Williams表示，美联储将坚持其渐进式的加息路径，目标是延长经济扩张时间，保持低通胀率；中性

2.基差：11月15日阿曼原油现货价约为67.11美元/桶，巴士拉轻质原油现货为67.15美元/桶，基差1.08元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至11月9日当周API原油库存增加879万桶，预期增加301.2万桶；美国至11月9日当周EIA库存预期增加318.2万桶，实际增加1027万桶；库欣地区库存至11月9日当周增加116.7万桶，前值为增加241.9万桶；截止至11月19日，上海原油库存为272.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方运行；偏空

5.主力持仓：截止11月13日，CFTC主力持仓多减;截至11月13日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：沙特与俄罗斯间对原油减产仍存在较大分歧，但有消息称欧盟考虑追随美国对伊朗实施严厉制裁，预计今日偏多震荡；SC1812：470-478区间偏多操作

380燃料油1905：

1、基本面：贸易商称，12月新加坡供应或将再度吃紧，归因于来自西半球的套利货抵运量或少于11月。贸易商预计新加坡12月将接收来自欧洲和美国400万吨左右燃料油，较11月的400-450万吨减少；偏多

2、基差：11月16日舟山保税燃料油477.5美元/吨，基差98元/桶，升水期货，偏多

3、库存：截至11月14日一周，新加坡渣油库存周环比下降1.6%至1582.1万桶，较2017年2353.7万桶的平均值亦减少35.8%；截至11月19日，燃料油仓库库存为2000吨；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空；

5、结论：上游原油企稳，但套利船仍未到达，市场行情偏紧；FU1901：3040-3100区间逢低买入

沥青： 

1、基本面：短期看，原油价格接连大幅下跌，市场观望气氛加重，加上北方沥青需求及价格下滑，市场难寻利好支撑，在北方沥青价格大跌的带动下，山东、华东及西南、华南等地沥青价格也将面临下调。偏空。

2、基差：现货3600，基差424，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1%为34%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1812：3100附近空单减持。

PVC：

1、基本面：昨日电石市场价格僵持，整体观望为主。PVC企业电石需求基本恢复，货源消化速度加快，电石企业库存相对下降。预计短期市场继续稳价观望。中性。

2、基差：现货6550，基差140，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比持平至14.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1901：6520附近空单入场，6560附近止损。

塑料 

1、 基本面：国际原油大跌后企稳反弹，乙烯单体价格触底反弹，PE需求处于旺季，下游农膜需一般，地膜10400，国内PE厂家开工率79.4%，较上周变化不大，现货价格稳，基差强势，神华拍卖PE成交率43.7%，LLDPE华北成交无，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9250，主力合约1905基差605，升水期货6.54%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存85万吨，偏空

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： L1905日内8620左右逢低做多，8560止损； 

PP

1、 基本面：国际原油大跌后企稳反弹，丙烯单体价格继续下降，下游bopp厂家利润略增，库存及订单下降，国内PP厂家开工率81.1%，较上周变化不大，现货价格阴跌，基差强势，神华拍卖PP成交率58.8%，均聚拉丝华北成交9705，华东成交9875，中性；

2、 基差： PP华东现货9910，主力合约1901基差565，升水期货5.70%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存85万吨，偏空

4、 盘面： 主力PP 1901合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： PP1901日内9300左右逢低做多， 9250止损；

三、金属

镍：

1、长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存高，下游开始受环保影响，限产或错峰生产，镍铁中期产量增加预期不变，主要矛盾转移至不锈钢上，不锈钢产量可能还是会有所增加，如何消化成为重要问题。偏空

2、基差：现货100000，基差6800，偏多

3、库存：LME库存215328，-114，上交所仓单15198，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍1901：空单持有，但不追空。 

锌:

1、基本面：伦敦10月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-8月全球锌市供应过剩2.06万吨。1-8月全球精炼锌产量下降2.0%，消费量减少5.4%。同期全球精炼锌需求量较2017年1-8月减少49.7万吨。中国表观需求量为396.3万吨。2018年8月，全球扁锌锭产量为106.73万吨，消费量为107.04万吨。偏空。

2、基差：现货22050，基差+475；偏多。

3、库存：11月19日LME锌库存减少825吨至123625吨，11月19上期所锌库存仓单较上日增加0吨至10214吨：中性。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1901：多单21500附近尝试，止损21300。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内10月数据一片惨淡；偏空。

2、基差：现货49750，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：11月19日LME铜库存减9400吨至151625吨，上期所铜库存较上周减7490吨至134744吨；中性。

4、盘面：20天线以上运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：中美贸易战消息面缓和，沪铜1901:48500~50500区间震荡，逢高抛空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13750，基差-75，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铜库存较上周减5308吨至142234吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝跌破14000大关，宏观数据不及预期，沪铝1901：空单止盈，反弹逢高抛空。

黄金

1、基本面：科技股拖累美股重挫，纳指跌3%，美债收益率五连跌，美元指数快速下行；纽约联储主席：美联储未来还会有“适度”加息，但他强调，美联储会在经济强劲的背景下加息，加息政策不是“预设的”；美国建筑商信心暴跌至两年多新低，新屋需求停滞；中性

2、基差：黄金期货278.25，现货273.38，基差-4.87，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单744千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股重挫，美联储加息态度有所改变，市场理解为鸽派，美债收益率再次下跌；COMEX金震荡上行最高近1225，沪金主力震荡上行收于279以上，美元将继续下行，但上行趋势将放缓。沪金1812：278-280区间操作。

白银

1、基本面：科技股拖累美股重挫，纳指跌3%，美债收益率五连跌，美元指数快速下行；纽约联储主席：美联储未来还会有“适度”加息，但他强调，美联储会在经济强劲的背景下加息，加息政策不是“预设的”；美国建筑商信心暴跌至两年多新低，新屋需求停滞；中性

2、基差：白银期货3539，现货3519，基差-20，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1124647千克，减少21113千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股重挫，美联储加息态度有所改变，市场理解为鸽派，美债收益率再次下跌；COMEX银小幅震荡，沪银震荡小幅上行，趋势有反转可能。沪银1906：3530-3550区间偏空操作。

四、农产品

白糖：

1、基本面：南方各地新榨季开始，新糖逐步上市。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨，此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会主席表示，18/19年度印度糖产量预计为3000万吨，低于之前预计的3240万吨。福四通预测，4月开始的2019/20年度，巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨，高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年，比其前一年度猛降了近1,000万吨。2018年10月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨；全国累计销糖11.18万吨。2018年9月中国进口食糖19万吨，同比增加3万吨，环比增加4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5350，基差406（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至10月底18/19榨季工业库存19万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空基本面略有缓解，但牛市并未来临，目前是宽幅震荡筑底阶段。由于新糖即将上市，供应短期增加，近月合约继续承压。主力换月05，05合约4800-5000区间震荡。

棉花：

1、基本面：USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨，消费2763万吨，期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨，消费2753万吨，期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。9月进口棉花14万吨，同比增加51%，环比减少12.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15573，基差703（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度10月预计期末库存429万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量稳定，目前仓单增加，纺织企业前期参与国储拍卖库存充足，大规模采购预计推迟至12月份，短期市场供大于求，期货价格基本到达底部。中期可能会有国储收储等利多情况出现，下方空间不大。中线多单布局05及以后合约，逢低分批布局多单，注意控制仓位，中线持有。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易争端仍有变数。国内豆粕低位震荡，中美贸易争端往和解一面发展，需求端受非洲猪瘟和饲料蛋白含量调整影响，市场观望居多采购谨慎，短期变化不大。中美贸易战是快速和解还是继续僵持尚待验证，如果不能快速和解，美豆进口推迟，年底进口大豆到港仍有不足，届时豆类供应偏紧预仍在。中性

2.基差：现货3263，基差49,基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存102.76吨，上周97.55万吨，环比增加5.34%，去年同期62.73万吨，同比增加63.81%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，最大变数在中美贸易战；国内豆类低位震荡，贸易战不确定性左右近期盘面。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，支撑豆粕价格，近期消息面利空压制盘面。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901：短期3100附近震荡，短线交易。期权策略买入宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港增多，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，加上杂粕进口挤占菜粕消费，但对豆粕的替代能支撑价格。对美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2400，基差101，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存2.87万吨，上周1.65万吨，环比增加73.9%，去年同期3.03万吨，同比减少5.3%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901：短期2300附近震荡，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易争端仍有不确定性。国内大豆价格保持稳定，东北地区收割进程正常，大豆轮储开始支撑价格，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上粕类调整，近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3600，基差170，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存638.63吨，上周649.76万吨，环比减少1.71%，去年同期385.5万吨，同比增加67.27%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出入偏空

6.结论：美豆区间震荡延续；国内豆类弱势震荡，贸易战和解压制盘面。11月后进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1901：短期3450附近震荡，短线交易或者买1抛5做正向套利。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期回升1 %，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：豆油现货5220，基差-196，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月16日  豆油商业库存181万吨，前值182万吨，环比-1万吨，同比 +11.31% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。豆油Y1901：5300附近及以下多单入场，止损5250

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期回升1%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：棕榈油现货4200，基差-36，现货贴水期货。偏空

3.库存： 11月16日  棕榈油港口库存43万吨 ，前值40万吨，环比+3万吨，同比 -17.1% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。棕榈油P1901：4200附近或以下多单入场，止损4150

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期回升1%，目前供大于求局面持续；USDA报告产量年末库存预计再度上调，收割进度加快，但中美贸易战有所缓和，美豆短线升水，远月上涨可期。国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

2.基差：菜籽油现货6300，基差6，现货贴水期货。中性

3.库存： 11月16日  菜籽油商业库存55万吨，前值54万吨，环比+1万吨，同比+53.56% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：国内油脂整体基本面较差，美豆产量破纪录，且出口表现糟糕，但目前中贸易战持续缓和，等待中美领导人会面，远月上涨可期 。马棕增产期，期末库存增加，消息均利空马棕市场，国内跟盘。目前国内基本面较差，库存压力较大，建议回落做多。菜油OI1901：6200附近或以下多单入场，止损6150 

五、金融

期指

1、基本面：科技股拖累美股重挫，纳指跌3%，预计对国内股市开盘有一定利空，昨日两市震荡走高，地产、证券和银行板块领涨，受到重大违法强制退市新规出台，ST板块和创业板回调，整体市场热点轮动；偏多

2、资金：两融7763亿元，减少13亿元，沪深港股通昨日净买入19亿元；中性

3、基差：IF1812升水1.8点，IH1812升水7.72点， IC1812贴水11.34点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：受到再融资新规和日内监管放松影响，题材板块表现活跃，两融余额企稳回升，外资稳定流入，不过上周五重大违法强制退市新规出台，预计会对ST板块和创业板有一定抑制，整体处于反弹局面； IF1812：低开后逢低试多，止损3220；IH1812：低开后逢低试多，止损2440；IC1812：低开后逢低试多，止损4500。

期债：

1、基本面：10月经济数据相对平稳，但金融数据超预期下滑，虽然近期宽信用、稳增长政策密集出台，支持民营企业融资力度进一步加强，但市场对经济下行压力加大分歧较小，在政策效果显现之前，市场的悲观预期或难以缓和；偏多。

2、资金面：周一央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期，市场资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TS、T主力基差分别为0.1409、0.2294，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.0910，现券贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为15736.8亿、17618.10亿、38179.20亿；中性。

5、盘面：TS、TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF主力净空，空增；偏空。T主力净多，多减；偏多。

7、结论：表外融资持续收缩叠加实体融资需求较弱，社融短期内难以回升，基本面下行压力加大利好债市；目前流动性相对充裕，本周无到期公开市场操作，预计央行公开市场操作仍将暂停，叠加11月税期扰动，资金面或将边际收敛。TS1812：99.96-100.12区间偏空操作；TF1903：98.68-98.95区间偏空操作；T1903：96.55-96.90区间偏空操作。