近期大盘先扬后抑，周二之前的一周时间大盘稳步上扬，但是周二在外围市场大跌的拖累下上攻受阻，不过周三并没有延续跌势，三大期指都低开后温和修复，沪深300、上证50和中证500指数收盘时涨跌幅分别为0.25%、0.18%、0.38%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.04%、-0.11%、0.36%，对应升贴水为-4.49点、1.93点、-18.47点，IF转贴水，IH升水缩小，IC贴水继续扩大，彰显短线市场情绪不太稳定。

周三期指持仓整体变动不大，而且与周二呈现相反格局，IF和IC周二减仓，但周三加仓，不过加仓力度明显小于周二的减仓力度，短线资金还是流出。IH则是周二加仓周三减仓，加减仓力度相当。短线来看，资金比较纠结，但是汇总最近6个交易日的持仓变动来看，累计减仓力度不小，IF减仓5219手，IH减仓3408手，IC减仓3292手。站在中线的角度，上周处于上涨阶段就开始持续减仓，对上攻不利，所以本周借助外围下跌契机进入调整也属正常。但是站在长线角度分析，持续减仓对筑底有利。

之前我们曾分析，从年初以来，总体是增仓，即使10月中旬大盘迎来反弹，但也没有像样的减仓动作，这对有效底部不利，但是近期却出现持续减仓，虽然仍远远高于年初水平，但是多空退场还是对中长线确认底部略微有利，当然毕竟跌了三个季度，目前减仓幅度还是有限，所以以此判断底部还是需要进一步的验证。

中金所公布的前20大席位合并显示，IF净空头寸从4967手再度扩大到5003手，比上周的低点3777手明显回升，空头力量有所增强，IH净空从2443手微幅扩大到2673手，IH换月后一直维持较高的净空，而且还在温和增长，空头同样显示出压制意愿，IC净空从241手扩大到257手，变动不大，但相比上周的净多头寸，IC本周同样显示出一定空头回归。单独从净持仓变动数据看，空方优势还在扩大，不过从前20席位多空数据看，似乎没有特别明显的大单变动，累计看IF和IC的多空增仓力度相差不大，只有IH多头减仓539手明显大于空头减仓261手，显示出一定的多头离场意愿，但整体来看似乎并不悲观。

综合分析，周三整体持仓和主力席位持仓变动都不大，市场呈现一定的观望情绪。从净持仓变动看，短线空头优势有所增加，市场仍存调整压力，但是站在中长线看，近期持续的减仓或许对巩固底部有利。